华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首富阿达尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国(guó)新兴做(zuò)空机构(gòu)兴登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名(míng)亿(yì)万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下(xià)控股公司(sī)伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来最大单(dān)日跌(diē)幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美元(yuán)（约200亿人(rén)民币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿，伊(yī)坎(kǎn)个人身价为147亿(yì)美元，排名世界(jiè)富豪(háo)榜第(dì)123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向老投资者(zhě)支(zhī)付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎(kǎn)一直(zhí)在使用从(cóng)新投资者(zhě)那里获(huò)得(dé)的资金向老(lǎo)投资者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏(shì)骗局的经济结(jié)构(gòu)只有在(zài)新资金愿(yuàn)意冒着成为最(zuì)后一批(pī)'持(chí)有资金的风险的情况下才是(shì)可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终(zhōng)净资产价值被夸大(dà)了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价(jià)格(gé)比上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于(yú)所有可比公司。”

　　报(bào)告(gào)指出(chū)，另一方面(miàn)，伊坎企(qǐ)业的侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类同行，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广(guǎng)场控股公司(sī)，其交易价格均低(dī)于(yú)各(gè)自的(de)资(zī)产净值。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关键指标，衡(héng)量基金所持证(zhèng)券(quàn)的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是(shì)迄今为止美国(guó)大型股(gǔ)公(gōng)司中最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票而不是现(xiàn)金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足(zú)股(gǔ)东(dōng)的(de)支出，从而抬(tái)高(gāo)了股(gǔ)息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为3.81亿(yì)美(měi)元，但一个(gè)月后，该部门(mén)的(de)一家重要子(zi)公司(sī)申请破(pò)产。

　　兴登堡(bǎo)还指(zhǐ)责唯(wéi)一一家(jiā)跟踪(zōng)伊坎企业(yè)的大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎(kǎn)之间(jiān)的(de)关系(xì)密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即(jí)使在(zài)最坏的情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是(shì)一个重大挑战。他也在报(bào)告刊登的几小时后(hòu)发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴(xīng)登(dēng)堡“自以为是”的报告(gào)旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取利(lì)润。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们(men)坚(jiān)持公开(kāi)披露的信(xìn)息，我们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业绩将会(huì)像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然(rán)相(xiāng)信激进(jìn)主义是最(zuì)好的投资范(fàn)例。“我(wǒ)过去25年的激(jī)进主义投资已经很好地证(zhèng)明了这一点。我(wǒ)们定(dìng)期将我们(men)的(de)维权原则付诸于我们的多数(shù)控(kòng)股(gǔ)公司以及我们投资部门持有的少数(shù)股权，目前(qián)在14个上(shàng)市公(gōng)司(sī)董事会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲(chōng)头寸来(lái)降低(dī)风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持有他在能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包装、房地产和其他行(xíng)业的各(gè)种投资。他(tā)是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东(dōng)权益机(jī)构(gòu)也坐不(bù)住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回(huí)数(shù)兴登(dēng)堡研究的做空实例，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空印度首富的阿达(dá)尼集团了(le)。兴登堡(bǎo)研究(jiū)百页的做(zuò)空报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿达尼(ní)跌(diē)下神坛(tán)，引发了外资纷(fēn)纷从印度股(gǔ)市(shì)撤(chè)离，更让(ràng)印(yìn)度总理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当(dāng)时(shí)美国全国公共广播(bō)电(diàn)台(tái)称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸(zhēng)发(fā)逾(yú)1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿(ā)达尼(ní)的个人净(jìng)资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究(jiū)竟什么来头(tóu)？公(gōng)开资(zī)料(liào)显示(shì)，兴登堡研究公司成立于(yú)2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴(xīng)登堡研究官(guān)网(wǎng)介绍，公司的主(zhǔ)要业务(wù)包括披露企业(yè)的会计造假、管理问题、未(wèi)公开关联交易(yì)、财报违规(guī)等。媒体统(tǒng)计(jì)显示(shì)，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司共对30家公(gōng)司发过难。他(tā)们(men)雇佣金融分析(xī)师、会(huì)计师和记者，来进行(xíng)调(diào)查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德(dé)森来自中产(chǎn)家庭，曾(céng)在康涅狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期(qī)间，他加入(rù)了以色列的救护车急救部门(mén)，是拥有以色(sè)列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究(jiū)”这个(gè)名(míng)字源于1937年在新泽(zé)西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免(miǎn)的人为灾难的(de)缩影，”该(gāi)公司(sī)的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡研究(jiū)也(yě)曾瞄准(zhǔn)其(qí)他企业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡研究(jiū)？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度(dù)达到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生(shēng)产能(néng)力方(fāng)面(miàn)误导投资(zī)者。该公(gōng)司(sī)的市值一度(dù)超过50亿美(měi)元，如今已(yǐ)缩(suō)水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡研究做空报告公(gōng)布(bù)后(hòu)暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯(sī)克(kè)对(duì)推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推(tuī)特后，推(tuī)特的(de)股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布(bù)关闭做(zuò)空仓位。去年7月(yuè)中(zhōng)旬，当推特的股(gǔ)价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为(wèi)做(zuò)空(kōng)推特(tè)，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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