李宇春的现任丈夫是谁-中国书画艺术

李宇春的现任丈夫是谁存款去哪儿？天风宏观：居民存款理财化+提前还贷规模增加

　　文：天风(fēng)宏观(guān)宋(sòng)雪涛/联系人孙永乐

　　4月居民(mín)新(xīn)增存款-1.2万亿(yì)，同(tóng)比多减4968亿(yì)元，这是居民存款在连续(xù)13个月同比多(duō)增后，首次回落(luò)。

　　在(zài)过去一年(nián)多时间里，居民部门积攒(zǎn)了(le)一大笔超额(é)李宇春的现任丈夫是谁储(chǔ)蓄。今年(nián)这笔超额储蓄能否顺利释放对判(pàn)断经济和资本市场走(zǒu)势至关重要。这里我们尝试(shì)回(huí)答(dá)两个问题。一是4月居(jū)民存款同比多减是不是(shì)超额储(chǔ)蓄释放的(de)开始？二是这(zhè)一趋势能(néng)否(fǒu)延(yán)续？

　　存款去(qù)哪儿（天风宏观宋雪涛）

　　存款去哪儿（天风(fēng)宏观宋雪涛）

　　对上述问题的回答取决于存款会受到哪些因素的影响。一般影响(xiǎng)居民(mín)存款(kuǎn)的主要有这么(me)几种行(xíng)为：可支配收入、消费支出、金融(róng)资(zī)产相关收支和(hé)房地产相关(guān)收支。李宇春的现任丈夫是谁trong>

　　收入(rù)增(zēng)长、消费(fèi)减(jiǎn)少、金(jīn)融资产赎回、购房减少会(huì)推动存(cún)款(kuǎn)增加；反之，收入减(jiǎn)少、消费增加、认购(gòu)金融资产、购(gòu)房增加(jiā)、提前还贷等则(zé)会(huì)带动存款回落(luò)。

　　2022年(nián)居民存(cún)款同比多增(zēng)7.9万(wàn)亿(yì)是居民少消(xiāo)费、少投(tóu)资、少购房的结果（详见《超额储蓄能否转(zhuǎn)化成超(chāo)额消费》，2022.12.31）。此(cǐ)时虽然居(jū)民收入增速放缓(huǎn)并提前还贷，但因为投资、购(gòu)房等下滑(huá)幅(fú)度更大，所以存款(kuǎn)同比大幅多增。

　　2023年一(yī)季度居民存款同比多增2.1万亿则是收(shōu)入修(xiū)复和(hé)理(lǐ)财存(cún)款化的结果。

　　一季度居民人均可支配收(shōu)入(rù)同比增(zēng)长525元，理财存续规模(mó)相比于2022年末下滑2.6万亿至24.2万亿(yì)。另外，受银行办(bàn)理速(sù)度放(fàng)缓等因素影响，RMBS（个人住房抵押贷(dài)款支持证券(quàn)）条(tiáo)件(jiàn)早(zǎo)偿率指数 2 相(xiāng)比(bǐ)于2022年有所(suǒ)回(huí)落(luò)，即居(jū)民提前还款对存款的拖(tuō)累相比于去(qù)年末略有放缓。

　　但是，随着居民(mín)消(xiāo)费和购(gòu)房行为(wèi)修复(fù)，其(qí)对存款的(de)支撑力度减(jiǎn)弱，一(yī)季度人均(jūn)消费(fèi)支出同比增加345元（低(dī)于收入涨幅）、购房支出同比多增1575亿元。但(dàn)因为支撑(chēng)因素的规模更大(dà)，所以(yǐ)存款(kuǎn)继续回升(shēng)。

　　4月(yuè)和一季度最(zuì)核心的不同在于理财市(shì)场的(de)变化。4月居(jū)民存(cún)款下(xià)滑可能的原(yuán)因一是居(jū)民存款理财化；二是提前还贷规模增加。因为居民收入和消费数(shù)据不足，暂时无(wú)法判断消费和收入在4月对存款的(de)影响。

　　存款(kuǎn)回流(liú)理财是4月存(cún)款(kuǎn)回落的(de)核心原因(yīn)，4月(yuè)理(lǐ)财存量规(guī)模(mó)环比增加1.26万亿至25.5万亿，结(jié)束了自去年10月以来的下行(xíng)趋势，重回扩张区间(jiān)。

　　居民增配理财(cái)等(děng)资产是理(lǐ)财风险降低、收益回升和存款利率下滑(huá)共同作(zuò)用的结果。受(shòu)益于债券市场走(zǒu)强，今(jīn)年理财市场表现逐步好转，理财产(chǎn)品(pǐn)单(dān)位破净率从2022年12月峰(fēng)值的29.2％持续下(xià)滑至2023年5月12日的4.7％，叠加(jiā)这(zhè李宇春的现任丈夫是谁)一时(shí)期下滑(huá)的存款利率，存款对居(jū)民的吸(xī)引力逐渐减弱，而理财对居民的(de)吸引力(lì)则不断(duàn)增强。

　　从5月理财(cái)规模上看，随着破净率进一步回落(luò)，居民还(hái)在(zài)继续增配理财产(chǎn)品，存(cún)款理财(cái)化(huà)趋势有望延续。

　　提前(qián)还贷规(guī)模扩(kuò)大是(shì)存款下(xià)滑(huá)的又(yòu)一(yī)个(gè)原因。4月早偿率月均值相比(bǐ)于(yú)2月低点上行(xíng)4.3个百(bǎi)分点，相比于(yú)3月上行1.9个百分点。

　　居民加大提前还贷力度一是因(yīn)为首套房利率还在下(xià)降，居民(mín)提前还贷以降低成本，4月沈阳、马鞍(ān)山等多地继续降低(dī)首套房(fáng)利率，贝壳研(yán)究院数(shù)据显示百城首套主流房贷(dài)利率(lǜ)平均为4.01％，环比3月继续回落1个BP。二是(shì)政策放(fàng)松(sōng)后，1、2月份部分积压的(de)还贷(dài)业务(wù)在3、4月份(fèn)办(bàn)理，这会推动提前还贷规模走高。

　　总的来说，随着理财市场好转，此前因居(jū)民(mín)少消(xiāo)费、少投资、少买房等积攒下(xià)来的超额储(chǔ)蓄已经开始部分回(huí)流理财市(shì)场了，且5月初这一趋势还(hái)在延续(xù)。

　　往后来看，理财市场和(hé)提前还贷在(zài)后(hòu)续几个(gè)月里或(huò)继(jì)续成为超额(é)存款的(de)主(zhǔ)要流向。

　　五一旅(lǚ)游人均消费水(shuǐ)平(píng)未见明显改善或部分表明当下居民消费意(yì)愿(yuàn)依旧(jiù)偏弱，考虑到超额储蓄的持(chí)有分化(huà)且并(bìng)非主要来自消费，后(hòu)续(xù)超额储(chǔ)蓄对消费的支撑力度依旧偏(piān)弱。（详见《超额储蓄能否转(zhuǎn)化成超额消费》，2022.12.31）。同时，随(suí)着前期积压的购房需求逐(zhú)渐释放，房(fáng)地产(chǎn)销售目前(qián)已经有走弱迹象，地(dì)产(chǎn)短期或不会成为(wèi)超储(chǔ)的主(zhǔ)要流(liú)向。但是因为按(àn)揭利率存在(zài)明显利差，居民提前还(hái)贷行(xíng)为(wèi)或将(jiāng)延续(xù)。从(cóng)这个角(jiǎo)度来看(kàn)，主要(yào)因为(wèi)少买房(fáng)、少投资而积攒(zǎn)下来的储(chǔ)蓄(xù)，在理财市场(chǎng)环境好转和存(cún)款利率下滑(huá)的(de)背景(jǐng)下(xià)或将继(jì)续回流到理(lǐ)财市场(chǎng)。