30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突然之间(jiān)出现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未(wèi)有过如此低价可(kě)转债，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担心退(tuì)市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不(bù)乐(lè)观，自周(zhōu)二盘中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持(chí)续(xù)回落(luò)，上证指(zhǐ)数嗤笑的意思今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数(shù)和(hé)多(duō)数板(bǎn)块(kuài)下跌(diē)，深证成(chéng)指跌1.23％，创业(yè)板指数(shù)和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行(xíng)业板块方(fāng)面(miàn)，此前(qián)最牛的(de)传媒娱乐(lè)领跌(diē)，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色(sè)等(děng)也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力(lì)、旅游等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过(guò)北(běi)上资金却是(shì)逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退(tuì)市

　　带(dài)崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历史(shǐ)，在今年5月一下被(bèi)打破，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要退(tuì)市，打破了30年来(lái)的可转债没有(yǒu)出(chū)现正(zhèng)股和转债退市(shì)的(de)历(lì)史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值(zhí)退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历史来得太(tài)快。蓝盾(dùn)转债已停(tíng)牌，而搜特(tè)转(zhuǎn)债还(hái)在交易。

　　退市危(wēi)机(jī)之下，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还(hái)在(zài)一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么悬(xuán)念。

　　接连(lián)的退市情形，以及(jí)可能面临的违约。彻底带崩(bēng)了(le)整个低价转(zhuǎn)债，过去的双低(dī)策略似乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格(gé)跌破100元的(de)低价转债，而一(yī)年前(qián)市(shì)场还在关注(zhù)“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没有(yǒu)转债价(jià)格低(dī)于(yú)10嗤笑的意思0元(yuán)。如今(jīn)是多只接连(lián)闪崩断(duàn)崖(yá)下跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场近期(qī)波(bō)动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银(yín)行等金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走低(dī)。

　　有分析(xī)表示，近(jìn)期市场波动加剧(jù)，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券(quàn)近(jìn)日策略点(diǎn)评表示，4月新增社(shè)融、新增(zēng)信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量明(míng)显+票据利率(lǜ)下行(xíng)，数据走弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度(dù)较预期(qī)更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单月新增创(chuàng)历(lì)史新低，与(yǔ)地产(chǎn)销售(shòu)回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外(wài)，主因C端新增存款转负(fù)；3）私(sī)人部(bù)门中(zhōng)长贷仍在(zài)修复→全A非金融企业盈利全年或拾级(jí)而上，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财(cái)报数据反映的制造(zào)业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再(zài)次印证复苏成(chéng)色需巩(gǒng)固，或提升政策(cè)加码“恢复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金近日也(yě)表示，后(hòu)续来看市场回落空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基(jī)数效应(yīng)外，欧美的(de)韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑了外需，内需(xū)同样在修复(fù)下市(shì)场(chǎng)分子端边(biān)际向好。

　　第(dì)二(èr)、国内(nèi)外流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月政治局会议仍然(rán)强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大(dà)概率仍然维持(chí)宽松(sōng)，同样(yàng)仍可能有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非(fēi)压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本(běn)轮(lún)加息已至顶点，仍然(rán)存在(zài)区域(yù)银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续(xù)海外流(liú)动性难更紧，外资对国内市场(chǎng)的(de)流出压力不大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，权重板块内部的分(fēn)化，热门板块交(jiāo)易性(xìng)的波动是指数调整主因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国内政策呵(hē)护(hù)延续、外资流(liú)出压力(lì)不(bù)大下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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