美东时间周三，美联储发布的最新会议纪要(yào)显(xiǎn)示(shì)，美联储官员在本月的会议上(shàng)一致同(tóng)意(yì)加息25个基(jī)点(diǎn)，但(dàn)在是否有必要进一步加息的问题(tí)上存在(zài)明显分歧(qí)，更多(duō)官员暗示他们准备(bèi)暂停加息。

　　纪要显示：“几位与会者指(zhǐ)出(chū)，如果(guǒ)经(jīng)济发展与(yǔ)他(tā)们(men)目前的预期一(yī)致，那么在这次会议之后可能没(méi)有必要进一步(bù)收紧(jǐn)政(zhèng)策。”他们预期美国(guó)经济增长(zhǎng)将放缓，这将消除(chú)进一步收紧货(huò)币政策(cè)的必要(yào)性(xìng)。

　　其他部分与会(huì)者认为“在未(wèi)来的会议上可能有必要进一步(bù)收紧政策”，因(yīn)为他们预计“将通胀恢复到2％的(de)进程可能会继续缓(huǎn)慢得(dé)令(lìng)人无法接受”。

　　对于通胀，委员(yuán)们(men)一致(zhì)认为，相对于(yú)美联储2％的目(mù)标，目前的通胀(zhàng)水平仍然(rán)太高了。与(yǔ)会者指出，物价(jià)压力可能比(bǐ)预期更持久，因为消费者支出(chū)强于预期，劳动(dòng)力市(shì)场吃紧(jǐn)，特别(bié)是如果(guǒ)银行压力对(duì)经(jīng)济(jì)活动的影(yǐng)响被(bèi)证明是温(wēn)和的。

　　然而，也有委(wěi)员们指出，信贷条件进一步收紧可能会减缓家(jiā)庭(tíng)支(zhī)出(chū)，减少企业投资和招聘，所有这些都(dōu)将支持(chí)正在(zài)进行的产品和劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)供需再(zài)平衡，并降低(dī)通胀压(yā)力。

　　未来政策(cè)走(zǒu)向

　　过去两周，一些美联储官(guān)员(yuán)表示，通胀(zhàng)和经(jīng)济活动的放缓程(chéng)度还(hái)不足以证明结束加息是(shì)合理的(de)。但包括(kuò)美联储主席(xí)鲍威尔在内的其他人暗示，他们可(kě)能更倾向于不(bù)加息，以(yǐ)评(píng)估(gū)过去加息的影(yǐng)响和银行业的压力。

　　在5月初(chū)美联储宣布(bù)连续(xù)第十次(cì)加息后，本轮紧缩周(zhōu)期已累计500个(gè)基点，为上世纪80年代以来最激进的政策路径之一。

　　对于(yú)未来的政策走向，由于全球(qiú)经济前景(jǐng)的不确(què)定(dìng)性和(hé)近期银行业的(de)压(yā)力(lì)，官员们透露未(wèi)来的决策(cè)将(jiāng)转向更加(jiā)依赖数据(jù)的方式(shì)。但麻(má)烦(fán)在于，变数太多(duō)了，无数变量(liàng)将决定加(jiā)息周期是(shì)否会(huì)继续下去。

　　纪要指出，与会者普(pǔ)遍(biàn)对(duì)未来收紧政策(cè)的(de)程度(dù)表示不确定，在这(zhè)次利率决议之(zhī)后，美联(lián)储官员最关注的还(hái)是掌握政策的主(zhǔ)动权，因此保留加息的(de)选择是有必要的，接(jiē)下来该央(yāng)行(xíng)大概(gài)率不会给出一(yī)个(gè)明(míng)晰的利(lì)率(lǜ)路(lù)径。

　　因此，一些与会者强调，至(zhì)关(guān)重要的是不(bù)要传达降息的可能性，或(huò)者(zhě)已经排除了进一步提(tí)高利(lì)率的可能性(xìng)。

　　稍早，美(měi)联储(chǔ)理事沃勒表示，该行在6月会议上决定继(jì)续调高利率或(huò)是维持利率不变(biàn)都是有(yǒu)可能的。“即(jí)使(shǐ)6月维持利率(lǜ)不变(biàn)，美联储仍(réng)有可能(néng)需要在今年晚些时候加息(xī)。直到(dào)有明(míng)确(què)证据表明通(tōng)胀正(zhèng)在降温之前，美联储都不应结束紧缩周期。”

　　目前，市场普遍预计，5月的加息(xī)将是本轮紧缩周(zhōu)期的最后(hòu)一次，美联储极(jí)有可能在年底前降(jiàng)息25个(gè)基点。这种预期(qī)是基于这(zhè)样(yàng)一种假设，即(jí)经济增长将放(fàng)缓，甚至可能陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退，而通胀率(lǜ)将降至接近美联储2％的目标。

　　分(fēn)析师表示，在是否进一步加息问题(tí)上的分歧，以及(jí)官员们采取的是依(yī)赖(lài)数据的做法——这并不意味着他们不会再次(cì)加息，但这肯(kěn)定会支持这样的观点(diǎn)，即(jí)他们(men)现(xiàn)在对进一步(bù)收紧政(zhèng)策(cè)要谨慎得多。

　　银行业危机

　　对于严重冲击市场的银行(xíng)业危机(jī)，美联储(chǔ)官员们对此专门(mén)进行了讨(tǎo)论。纪(jì)要指(zhǐ)出，已准备好使(shǐ)用(yòng)他们的工具，以确保(bǎo)金融体系有足够的流动性来满足其需求。

　　在3月份的(de)会议(yì)上，美联储经济(jì)学(xué)家曾指出，银行业压力导致的信(xìn)贷收缩可能会使经济(jì)陷(xiàn)入衰退。现在，美(měi)联(lián)储重申了这一观(guān)点，不过，如果信贷条件(jiàn)缓解，也将给经济带来动力(lì)。

　　纪要指出，中小银行的存款(kuǎn)外流(liú)在(zài)3月底和4月基本停止。尽管地区(qū)性银行的股价在此(cǐ)期间进一(yī)步下跌，但对(duì)绝大(dà)多数(shù)银行(xíng)来说，这些下跌似乎主要反映了对盈利能(néng)力下降(jiàng)的预(yù)期，而(ér)不是对偿付能(néng)力的担(dān)忧。市(shì)场参与者仍对银(yín)行业(yè)压力再次加剧的可能性(xìng)保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表(biǎo)示：“5月份(fèn)美联储会议纪要中(zhōng)最突出的主题是，围绕地区性银行业危机带(dài)来的信贷紧缩影响，各方普遍持谨慎(shèn)态(tài)度，因为(wèi)存(cún)在太多的(de)不确(què)定(dìng)性(xìng)。”

　　债(zhài)务上限

　　对于(yú)受到全球高度关注的债务上限僵局，纪(jì)要(yào)指(zhǐ)出，许多与会者提到，必须及时提(tí)高债务上限，以避免(miǎn)金融体系(xì)和整(zhěng)体经济出现(xiàn)严重混乱(luàn)的风险(xiǎn)。

　　一些(xiē)与会者指出了(le)美(měi)国国(guó)债(zhài)市(shì)场有序运作的重要性，或(huò)强调(diào)了有(yǒu)关当局(jú)继续解决与市场韧性(xìng)相关问题的重要性(xìng)。一些与会者强调，美联储(chǔ)应随时准(zhǔn)备(bèi)使(shǐ)用其流动性工具，以(yǐ)及微观(guān)审慎和宏观审慎(shèn)监管(guǎn)和监(jiān)督工具，以减(jiǎn)轻未来的(de)金(jīn)融稳定风险(xiǎn)。

　　周三当(dāng)天，美国(guó)白宫(gōng)和(hé)国会谈(tán)判(pàn)代(dài)表(biǎo)继(jì)续举行债(zhài)务上限谈判。共(gòng)和党谈判(pàn)代表格雷夫斯(sī)透露，双方谈判没有取得任(rèn)何(hé)进(jìn)展。美国财政部长耶(yé)伦(lún)重申她的部门最早可能在6月1日耗尽(jǐn)用来支付联(lián)邦账单(dān)的资金。

　　分析师Enda Curran称，对于美国联邦政府是(shì)否会在未来几周内耗尽(jǐn)资金的(de)不确(què)定性(xìng)而言，美联(lián)储会议纪要(yào)只是次(cì)要的。很难(nán)想象，在这样的(de)背景下美联储会倾向于采(cǎi)取(qǔ)鹰派立(lì)场，因此该行现在可能(néng)松了一口气(qì)，因为他(tā)们(men)有空间从(cóng)现在开始(shǐ)慢慢(màn)采取(qǔ)行动。

　　// 美债“X日”继(jì)续拖累(lèi)市场情绪，英伟达盘(pán)后(hòu)现暴(bào)力(lì)拉升 //

　　随着理(lǐ)论上美国违(wéi)约(yuē)的“X日”愈发临近，美股市场周(zhōu)三(sān)仍处于持续(xù)下跌的状(zhuàng)态。

　　截至收盘，标普500跌0.73％，报(bào)4115.24点；纳斯(sī)达克指数跌0.61％，报(bào)12484.16点；道琼斯工业(yè)指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收(shōu)盘铃(líng)声敲响后，美国众议院议(yì)长(zhǎng)凯文(wén)·麦卡锡接受采(cǎi)访时表(biǎo)示，谈判的(de)情况“有一(yī)点(司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文diǎn)点(diǎn)好转”。麦卡锡进一步表示，共和党这边要求白宫接受10年的开(kāi)支限制(zhì)，双方正在为这件事进(jìn)行讨(tǎo)论(lùn)。在被问及是(shì)否有可能(néng)在未来(lái)24-48小时内达成协(xié)议时，麦卡锡(xī)表示，达成协议其实可以非常快，但民主党需要意识到他们花了太多的钱(qián)。

　　根(gēn)据美国财政部(bù)周三发布的数(shù)据，截至5月(yuè)23日的账(zhàng)上(shàng)现金为765亿美元，较之前一天(tiān)上升82亿美(měi)元。

　　按照这样(yàng)的“剧本(běn)”，美(měi)股(gǔ)原本将(jiāng)在国会(huì)扯皮的过程(chéng)中进入“垃(lā)圾时间”，但(dàn)周三盘后的英伟达突然爆发，令市场重新看到炒作题材的勃勃生机(jī)。

　　根据财报，英(yīng)伟达在(zài)本财年第(dì)一财(cái)季总共实现营收71.9亿美元，市(shì)场预期65.2亿(yì)美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元(yuán)。其中受惠于云计算平台和大型(xíng)科技公司对GPU芯片（训练(liàn)AI）的需求，数据中心业务实现(xiàn)创纪录的42.8亿美元营(yíng)收。更令市场(chǎng)震惊的是(shì)，英伟达对二季度的营收指引为110亿美元(yuán)，远(yuǎn)远超(chāo)过预期的71.1亿美元。

　　截(jié)至发(fā)稿，英伟达股价在盘后涨超20％，有望引发全(quán)球(qiú)资本市场的连(lián)锁反(fǎn)应。

　　热门股(gǔ)表现

　　周三标普500指数11个板块依然(rán)只(zhǐ)有能(néng)源板块收涨(zhǎng)，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板(bǎn)块跌(diē)幅靠(kào)前。

　　科技(jì)权(quán)重(zhòng)有涨有(yǒu)跌，其(qí)中苹(píng)果涨0.16％、微软跌0.司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文45％、亚(yà)马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特(tè)斯拉跌1.54％、英(yīng)伟达跌0.49％、英特尔(ěr)跌1.73％。

　　中概股多数(shù)走弱，纳斯达克中国金龙指数跌(diē)2.17％。个股方面，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨(zhǎng)0.28％、小鹏汽(qì)车跌5.05％

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