中国金融(róng)行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期获批的(de)野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临(lín)行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大(dà)和(hé)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司(sī)建设成(chéng)本(běn)、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展业初(chū)期容易(yì)导致亏损(sǔn)的(de)产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统(tǒng)业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业(yè)务手(shǒu)续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实(shí)现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是(shì)相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投(tóu)资者，目(mù)标客群(qún)机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除(chú)摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪(hù)深(shēn)交易(yì)所互(hù)联(lián)互(hù)通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层(céng)面的(de)合并(bìng)对两家外资(zī)控股券商在中国展业(yè)情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段(duàn)的无(wú)保(bǎo)留(liú)意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之(zhī)间达成协(xié)议(yì)和(hé)合并计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协(xié)议(yì)和(hé)合并计划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合(hé)并可能产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可能(néng)导致对公司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一(yī)股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股东以(yǐ)及股(gǔ)东(dōng)的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资(zī)咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司(sī)大(dà)宗减持服(fú)务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置为核心进(jìn)行新产品和(hé)服(fú)务的研发工(gōng)作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私(sī)募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持(chí)续(xù)代销第三(sān)方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银(yín)行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财(cái)富管理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个人客户综(zōng)合财富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族提(tí)供专业、多元及定制化的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和满足(zú)客户全生(shēng)命周期财富管理的理(lǐ)念，进(jìn)一(yī)步(bù)完(wán)善投资解决方(fāng)案和财(cái)富规划(huà)方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选上架(jià)多(duō)支(zhī)产品为客户在同一(yī)策略(lüè)下(xià)提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对外开放的(de)力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加速了(le)在境(jìng)内设立(lì)控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司(sī)注(zhù)册地为北(běi)京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证券(quàn)公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商(shāng)已成为市场上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才(cái)证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等(děng)先后(hòu)在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际(jì)金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和(hé)中国(guó)资本市(shì)场发展前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际金融机构和全球(qiú)投资者带(dài)来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投(tóu)资，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如(rú)，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表示，外(wài)资机构(gòu)来(lái)华展业便利(lì)度(dù)不断(duàn)提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全(quán)力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全(quán)面参与中国(guó)资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的(de)冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接(jiē)合(hé)作(zuò)促进业(yè)务(wù)发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集(jí)中(zhōng)度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金融科技(jì)对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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