5月以来，嘉(jiā)实基金、博(bó)时基金(jīn)、富国基金、南方基金等多家头部公募基金密集申(shēn)报了(le)跟踪(zōng)海外半(bàn)导体指数QDII产(chǎn)品，布局(jú)全(quán)球半导(dǎo)体市场，引(yǐn)发业内广(guǎng)泛(fàn)关注。

　　从(cóng)国内半导体板块表(biǎo)现来(lái)看，在经(jīng)历一季(jì)度的持续回调后(hòu)，半导体板块自4月中下旬(xún)以来(lái)又开(kāi)始持续下(xià)跌。不过资金对主题ETF越跌越买，区间份额增幅最(zuì)高达40％。拉长时间看，年内超半数半导体(tǐ)主题ETF产品份额出(chū)现正增长，最高份额增幅超1282％。

　　多位业内人士认(rèn)为，资金对半导体(tǐ)主题ETF的越跌越买，主要是(shì)基于对(duì)板块中长(zhǎng)期(qī)投资价值的(de)肯(kěn)定(dìng)。尽(jǐn)管半导(dǎo)体板块年内表现(xiàn)震荡(dàng)，但随着(zhe)国产替代持续(xù)推进，以及(jí)近期AI行情的带动(dòng)下，板块细(xì)分领域仍有较多投资机会。

　　越跌越买，最高份(fèn)额涨超1282％

　　从国(guó)内半导(dǎo)体板(bǎn)块表现来看，在经(jīng)历一季度的持续(xù)回(huí)调后，半导体板块自(zì)4月中(zhōng)下旬以来又开始持续(xù)下跌。以(yǐ)中证全指半导体(tǐ)指(zhǐ)数(shù)表现为例(lì)，该指(zhǐ)数在4月6日攀至(zhì)年(nián)内高(gāo)位后便开始不断下跌，4月10日至5月12日区间跌幅近20％。

　　本周板块表现上，半导体(tǐ)与半导体生产设备板块(kuài)周跌幅(fú)为(wèi)-3.25％，在24个Wind二级行业中跌(diē)幅居前。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，尽管板块(kuài)持续下跌，但(dàn)资金(jīn)对主(zhǔ)题ETF产品越跌越买。Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日(rì)，月内半导(dǎo)体芯片主题(tí)ETF收益均告负，平(píng)均收益率(lǜ)为-7.18％；但份额(é)却悉数(shù)上(shàng)涨。其中(zhōng)，工银瑞(ruì)信国证半导体芯片ETF、鹏华国证半导体芯片ETF月内份(fèn)额增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长时(shí)间(jiān)看(kàn)年内半导(dǎo)体芯(xīn)片主题ETF产(chǎn)品(pǐn)份额变化，截至5月(yuè)12日，除(chú)汇添(tiān)富中(zhōng)证芯片(piàn)产业ETF、华泰柏瑞中证(zhèng)韩交所(suǒ)中韩半导体ETF等三只(zhǐ)产品份(fèn)额出现下(xià)降(jiàng)外，其余(yú)产品份额均有大(dà)幅增长。其中，嘉实上(shàng)证科创板(bǎn)芯片ETF份额涨(zhǎng)幅位列第一，年内份(fèn)额猛(měng)增1282.5％。

　　对于近期半(bàn)导体板块持续下跌，嘉实(shí)上证科创板(bǎn)芯(xīn)片ETF基金经理田光远分析，当(dāng)前(qián)半导体(tǐ)行(xíng)业复苏不及(jí)预期(qī)主要(yào)原因，一是国产替(tì)代进程不及预期，国内半导体企业相比(bǐ)海外(wài)半导体大(dà)厂起步较晚，在技术和人(rén)才等方面存(cún)在差距，在国产替代(dài)过程中产品研发和客户(hù)导入进程(chéng)可能不及(jí)预期；二是下游(yóu)需求(qiú)不及预期(qī)，在(zài)边缘(yuán)政治(zhì)和全球经济(jì)疲(pí)软(ruǎn)背景下，全球电子产品等终端需(xū)求可能不及(jí)预期，从而导致(zhì)对(duì)半导体产(chǎn)品需(xū)求量(liàng)减少。

　　“2023年(nián)是全球半导体行业正处于下行筑底的(de)阶(jiē)段，但我们认(rèn)为有(yǒu)望于今年看到拐点的出现”田光远表示，在(zài)本轮周期中，率先回暖(nuǎn)的种(zhǒng)类要(yào)看(kàn)芯片(piàn)下游的景气(qì)度，有创新属性(xìng)和份额提升属(shǔ)性的环节会率先回(huí)暖(nuǎn)。一方面中国(guó)经济(jì)体重要(yào)的构成央国企对(duì)资产回(huí)报提出要求(qiú)，民营(yíng)企业的竞争(zhēng)力(lì)提升也会更加依赖数(shù)字化，成本效(xiào)率提(tí)升是数字化的长(zhǎng)期关键驱动力，另一(yī)方面短周期维度数(shù)字经济(jì)有顺(shùn)周(zhōu)期属(shǔ)性，经(jīng)济复苏会加(jiā)大企业数字化投(tóu)入力度。

　　九泰基(jī)金战略(lüè)投资(zī)部副总监、九泰泰(tài)富灵活配置混合（LOF）基金经理刘源表示，首(shǒu)先，回顾年初以(yǐ)来(lái)半导(dǎo)体板块(kuài)上涨的原因(yīn)，一方面是2022年板块调整(zhěng)幅(fú)度较大，行业估值处(chù)于底部(bù)位置；另一方(fāng)面市(shì)场预期(qī)基本面即将见底，再(zài)加上有AI主(zhǔ)题的(de)催化，所以从年初到4月初半(bàn)导体指数(shù)出(chū)现了一(yī)定的(de)反(fǎn)弹。

　　“但事实上，其中(zhōng)许多个股(gǔ)的股价其实是过度(dù)反应的，所以随着4月中下旬半导体一季(jì)报披露(lù)，整体呈现强预期、弱(ruò)现(xiàn)实的表现，再(zài)加上AI主题的降温，综(zōng)合因素(sù)引(yǐn)起行业近期(qī)的(de)持续回(huí)调。”刘源直(zhí)言。

　　长期(qī)看好(hǎo)半导体(tǐ)投(tóu)资价值(zhí)

　　尽管半导体板块年(nián)内表现震荡，但(dàn)从资金对主题ETF产品越跌越(yuè)买(mǎi)也能(néng)看出投资者对板块(kuài)价值的肯定(dìng)，多位(wèi)业内人士也表示，长(zhǎng)期看(kàn)好半导(dǎo)体板块投资价值。

　　“我们认为(wèi)当前(qián)无需过度悲观。”嘉实(shí)基金田光远表示，从基(jī)本面上，人工智能给半导体带(dài)来了新的需(xū)求增(zēng)量，从周(zhōu)期视角(jiǎo)，预计未(wèi)来1-2个季度虽然会有一定业绩的压力，但一(yī)方面需求会(huì)重新(xīn)复苏，另一(yī)方面中国半导体企业有国产替代的中(zhōng)期逻辑支撑；另(lìng)外，估(gū)值方(fāng)面(miàn)，半导(dǎo)体板块估值波动较大，且子板块和(hé)细分(fēn)线索较(jiào)多，始终有估值合(hé)理甚(shèn)至低(dī)估的(de)机会出现。

　　田光远认为，当前(qián)该板块很(hěn)多优质的公司处于(yú)历史估值分位(wèi)低位(wèi)区间，随着需(xū)求(qiú)回暖或者新(xīn)产品的突破(pò)，会有形(xíng)成(chéng)很好的(de)投(tóu)资(zī)机会。他进一步表(biǎo)示，人类(lèi)历史经历了三次(cì)工(gōng)业革(gé)命(mìng)，前两次都是(shì)以(yǐ)能源为对象进行创新(xīn)，第三次是信息(xī)为(wèi)对象(xiàng)进行创(chuàng)新，当(dāng)前阶段的人工智(zhì)能从(cóng)感知(zhī)智能走向认知智能后，将对人类生产(chǎn)力的(de)提升产生巨大的影响，也会开启(qǐ)新(xīn)一轮的工(gōng)业(yè)革命，它是信息革命经(jīng)历了个人电脑、互联网革命和移(yí)动(dòng)互联网革命(mìng)后(hòu)在万物智(zhì)联层(céng)面的延伸，将会(huì)在经(jīng)济(jì)、社会、政治、军事等方面全面(miàn)影(yǐng)响人类社(shè)会。当前仍处于(yú)新一轮(lún)产(chǎn)业革命(mìng)爆(bào)发的早(zǎo)期(qī)的阶段，在人工智(zhì)能带来的技术(shù)变革浪潮下，人工智(zhì)能对云管端各方面都产(chǎn)生了(le)影响，云侧变(biàn)化最为显著，很多(duō)环节发生了改变，产(chǎn)生了新的投资方向，如算(suàn)力芯片的GPU、存(cún)储芯片(piàn)的HBM等。

　　“随着人工智能应用的落地(dì)，端侧和网侧的(de)新(xīn)硬件也会产生新的投资机会。因此我们(men)长期看好半导体的投资(zī)价值。”田光远建议(yì)投资者长期关注(zhù)该(gāi)板块(kuài)投资机会，他认(rèn)为可以重点配置(zhì)的主(zhǔ)线包括(kuò)以(yǐ)AI为代表(biǎo)的创新(xīn)线、周期见底后的复苏(sū)线、以(yǐ)及以半导(dǎo)体设备材料人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思国产化为代表的制造线。

　　诺(nuò)安(ān)基(jī)金科技组(zǔ)基金经理刘慧影也表示，2023年全面看好(hǎo)整个半导(dǎo)体板块(kuài)，其中，从半导体国产化为主的设(shè)备材料EDA板块，到下游(yóu)需求(qiú)为(wèi)主的芯片设计都会(huì)在今年都有非常好的(de)机(jī)会(huì)。首(shǒu)先，基本面(miàn)上，美(měi)国对(duì)中国(guó)的极限(xiàn)制裁将(jiāng)加速中国(guó)芯片的国产替代(dài)，党的二十大(dà)对(duì)于(yú)科技安全的强调为芯(xīn)片的国产替代(dài)提(tí)供了(le)坚实的理(lǐ)论基础。其次，芯(xīn)片(piàn)设计板(bǎn)块经(jīng)过近一年的(de)充分调整，股价已经充(chōng)分反映悲(bēi)观(guān)预期(qī)。最后，伴随AI等新需求拉动，整个芯(xīn)片设计(jì)板块有望(wàng)正式迎(yíng)来反(fǎn)转(zhuǎn)。

　　“站在当(dāng)前(qián)，我(wǒ)们将(jiāng)持(chí)续跟踪(zōng)和调(diào)研半(bàn)导体行业库存、动销数据和重(zhòng)点公(gōng)司的边际变化，同时(shí)动(dòng)态跟(gēn)踪电子消(xiāo)费品(pǐn)的复(fù)苏(sū)情况，预判半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)景气的拐点。”九泰基金刘(liú)源表示，展望(wàng)未来(lái)，AI的基础模型训练需要大(dà)量算力，硬(yìng)件基础设(shè)施成(chéng)为发展基石(shí)，算(suàn)力芯片等核(hé)心环节预期将会受益，后续有望驱动半导体(tǐ)行(xíng)业持续增(zēng)长。此外，半(bàn)导体设(shè)备(bèi)公司(sī)的(de)一季报业绩相对较强，国产化(huà)趋势仍(réng)在加速推进，后续半导体设备、材料也是(shì)可以关注的方(fāng)向。存储作为(wèi)半导体中最大的周(zhōu)期品种，也可能在年内迎来(lái)边际变(biàn)化，需(xū)要持续动态跟踪。

　　“风险方面，我认为需要关注景(jǐng)气度修(xiū)复速度和(hé)估值的(de)匹配(pèi)程度(dù)，尽(jǐn)管基本(běn)面(miàn)改善的趋(qū)势比较(jiào)确定(dìng)，但改(gǎi)善的过程(chéng)中股价有可能波动较大，要结合(hé)基本面变化综合判断(duàn)配置(zhì)价(jià)值，我们(men)也会通过适(shì)当调(diào)仓来平衡风(fēng)险(xiǎn)。”刘源补充道。

未经允许不得转载：中国书画艺术 人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思