5月(yuè)12日(rì)晚间，根据美(měi)国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资(zī)产递(dì)交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日的第(dì)一(yī)季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千亿(yì)元人民币的对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内地(dì)少有的(de)进行大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的买方(fāng)机构之一，景林的动向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林(lín)资产(chǎn)整(zhěng)体持(chí)仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在(zài)美股(gǔ)市场持(chí)有34家上(shàng)市公(gōng)司的股票。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓标(biāo)的在总市值中的(de)占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一(yī)季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股分别(bié)为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号(hào)重仓股依旧(jiù)是拼多多(duō)，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价(jià)表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年2月(yuè)初便戛(jiá)然而(ér)止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏(zòu)效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空降(jiàng)前(qián)十大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育(yù)股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资产(chǎn)在美股的操作中(zhōng)，最为(wèi)亮(liàng)眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至今年一(yī)季度(dù)末，景林资产持有新东(dōng)方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时，景林资(zī)产一季(jì)度还建仓了好未(wèi)来(lái)，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个(gè)股股(gǔ)价(jià)均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还包括开(kāi)拓(tuò)眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合(hé)能力(lì)等。双减政策推(tuī)行之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公(gōng)司(sī)有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公(gōng)司本(běn)身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头部(bù)企业在(zài)K9学科之(zhī)外的教(jiào)育领(lǐng)域业(yè)务基础扎实，原有的留(liú)学等业务恢(huī)复增长，同时素质(zhì)教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资(zī)金充足，当(dāng)时的估(gū)值下(xià)有足(zú)够的安全边(biān)际。在(zài)过去几个季度的(de)财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资(zī)产对于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景林资(zī)产存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于去(qù)年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅(yì)资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠(mián)，炮(pào)轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两天，随(suí)后便开始(shǐ)持续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文(wén)内容为客观数(shù)据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷入(rù)缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市(shì)场的急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原因是5月11日(rì)晚间(jiān)发布的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但(dàn)是考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的(de)异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元(yuán)。居民(mín)贷款回(huí)落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继续保(bǎo)持(chí)同(tóng)比多增(zēng)，4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)多(duō)增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月(yuè)下旬票据利(lì)率先下(xià)后上什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级，并(bìng)不意(yì)味着贷(dài)款(kuǎn)好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直(zhí)在(zài)压降票据等低效资产，对分行(xíng)收票(piào)额(é)度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面改(gǎi)用(yòng)其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零利(lì)率了(le)，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能(néng)仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然(rán)要让大家看到(dào)宽信用的信号出现，而(ér)这可能还需(xū)要一定的(de)时(shí)间(jiān)。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的(de)背(bèi)景不改，而两大(dà)主线人工智能和中特估(gū)，今年已(yǐ)然累(lèi)计(jì)不小的(de)涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量(liàng)资(zī)金进场(chǎng)的情况之下，再(zài)想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见的(de)在深(shēn)夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公募(mù)基金经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市(shì)场看着(zhe)红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理(lǐ)更是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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