中(zhōng)国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，当年净(jìng)利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司来(lái)说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手续(xù)费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场(chǎng)这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下(xià)游(yóu)，但其(qí)业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整(zhěng)会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)于(yú)2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国(guó)时间(jiān)最早的一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让(ràng)两家内资股东(dōng)分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提(tí)升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行(xíng)业务(wù)进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是(shì)，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的(de)收购(gòu)交易(yì)预计在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外(wài)资控股券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出(chū)具了带强调事项段的(de)无保留意见审(shěn)计报(bào)告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司(sī)之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的(de)运(yùn)营和财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确(què)，该(gāi)事项表明存(cún)在可能导致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前(qián)身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立(lì)规则》后首家(jiā)获批的(de)合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)深入(rù)财(cái)富管理成为其(qí)在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了(le)特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联(lián)动等多种业(yè)务模式，通过服务手段(duàn)的(de)增(zēng)加及优(yōu)化(huà)，为(wèi)客户提供多(duō)维(wéi)度、一站(zhàn)式(shì)的综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证券财富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些品配(pèi)置、人员建设、中后台支持(chí)以及(jí)集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务(wù)核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)，持(chí)续为中国(guó)投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)具(jù)有(yǒu)野村集团特色(sè)的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集(jí)团全资(zī)持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核(hé)心进行新产品和服(fú)务(wù)的(de)研(yán)发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财(cái)富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持(chí)续(xù)推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高净值个人(rén)客户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值(zhí)客户及其家族提供专业(yè)、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配置(zhì)服(fú)务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公(gōng)司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决方案和财富(fù)规划(huà)方面的业务(wù)，一(yī)方面积(jī)极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上(shàng)架多支(zhī)产品为客(kè)户在同一策略下(xià)提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不断(duàn)加(jiā)大(dà)，各(gè)外资金融(róng)机构(gòu)加速(sù)了在境内(nèi)设立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)获(huò)批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北(běi)京市，注册资(zī)本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外资(zī)控股券商数(shù)量已(yǐ)达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前(qián)还有数家外资券商的(de)设(shè)立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券等多(duō)家(jiā)外资(zī)券商的设立(lì)申(shēn)请仍处(chù)于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第一次(cì)意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金(jīn)融(róng)机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资本(běn)市场对(duì)外开(kāi)放稳步(bù)推进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全球(qiú)投资者带来了(le)实(shí)实(shí)在在(zài)的机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管(guǎn)理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来了国际金融机(jī)构全(quán)面(miàn)参与中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)竞(jìng)争所形(xíng)成(chéng)的(de)冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与国际金融(róng)机构(gòu)直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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