芦(lú)哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年失业率的因素拆(chāi)解(jiě)为三方面：①青年失业人(rén)口，②青(qīng)年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业(yè)率=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素(sù)框架，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加不能(néng)完全(quán)解释青年失业(yè)率的上升(shēng)，更重要却(què)被忽视(shì)的因素是青年人(rén)口和劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳动力(lì)减少，从(cóng)分(fēn)母端大(dà)幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳(láo)动力(lì)与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)只能将失业(yè)率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但实际青年失(shī)业率却(què)高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随着经(jīng)济(jì)复苏而(ér)减(jiǎn)少，但(dàn)青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青年失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业率的(de)三因素框架：（1）失(shī)业率(lǜ)=失(shī)业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率），据此(cǐ)可将青(qīng)年失(shī)业率拆(chāi)解为青年(nián)失业人口、总(zǒng)人(rén)口、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业增加，不(bù)要忽(hū)略分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只(zhǐ)增(zēng)加(jiā)4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前(qián)城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失(shī)业(yè)人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较(jiào)七普增(zēng)加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业(yè)人员(yuán)接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变(biàn)化较大(dà)，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集(jí)程度由低(dī)到高两个(gè)特点。2010年(nián)农业和工(gōng)业(yè)吸纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，2020年(nián)大幅降至25.4％，流(liú)出的青(qīng)年就业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向服务(wù)业。以(yǐ)受(shòu)教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业(yè)流(liú)向较高行业，但是知识密集(jí)型行业的青年失业(yè)情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化(huà)或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的(de)原因。经济复苏的主力(lì)是知识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零(líng)售等(děng)服务业(yè)，而(ér)知(zhī)识密集(jí)程度较高的(de)生产性(xìng)服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构(gòu)的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外(wài)，我国(guó)农村(cūn)向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速(sù)，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与(yǔ)率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下(xià)降(jiàng)7.1个(gè)点。近三(sān)年(nián)青年劳动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是(shì)部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳(láo)动市(shì)场；三是就业观念的(de)变化导致初次(cì)进(jìn)入劳动市场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳(láo)动力(lì)与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万(wàn)人(rén)的情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增(zēng)加只能解释当前青年失业率的一(yī)部分，另(lìng)一部(bù)分(fēn)则来自分母端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率(lǜ)的变动可能出现(xiàn)以下三(sān)种情况：①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；②青年失业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但(dàn)失(shī)业(yè)人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失(shī)业(yè)率上升；③青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳100块钱值多少美元，100美元是几百元钱动力的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的长期(qī)中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的(de)分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提(tí)示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)下降；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年(nián)失业人员缘(yuán)于(yú)服务业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年(nián)失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是(shì)一季度青年失(shī)业人(rén)口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失(shī)业率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复(fù)苏的情况(kuàng)下，城镇调(diào)查失(shī)业(yè)率较(jiào)去年同(tóng)期大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业(yè)率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响(xiǎng)青(qīng)年失业率的主要(yào)是三(sān)个(gè)因素：①青年失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青(qīng)年劳动力(lì)的变化。这(zhè)三个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都(dōu)不能忽(hū)视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为(wèi)失业率上升(shēng)一定是失业增加(jiā)的(de)结果(guǒ)，这(zhè)个判断对于全年(nián)龄段(duàn)失(shī)业率来(lái)说并没有问(wèn)题(tí)，因为我国的劳动(dòng)力总量（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母(mǔ)的变动，因为青年劳动力(lì)波动幅(fú)度(dù)更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅(fú)提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人(rén)口从496万增(zēng)加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力(lì)的(de)0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普(pǔ)的9％提(tí)高到七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原(yuán)因就(jiù)是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人(rén)口在此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少(shǎo)了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基(jī)本稳定(dìng)在7.8亿，整体失(shī)业(yè)率的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业率变动的(de)是失(shī)业人口数(shù)量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年(nián)劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青(qīng)年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育

　　从(cóng)总量(liàng)来(lái)看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局在(zài)3月(yuè)就业(yè)数据解读(dú)时，披露了(le)当前青年就业和失业人数(shù)的基本情(qíng)况：“初(chū)步(bù)测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万(wàn)人，主体为在校学(xué)生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失(shī)业(yè)人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年基本持(chí)平，今年(nián)4月青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同期多(duō)70万人左右，比(bǐ)2020年七普(pǔ)多(duō)132万人(rén)。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年前四个月青年失(shī)业形势好于去年同期。假设2022年(nián)以来青年(nián)劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增失业(yè)人口。尽管今年4月(yuè)青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，但从(cóng)新增青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)来(lái)看，今(jīn)年1-4月约(yuē)为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四个月青年失业(yè)形势要好于(yú)去年，这与(yǔ)当前经济(jì)逐(zhú)渐恢复也有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来看(kàn)，受夏季毕业(yè)影响，我国(guó)青年失业(yè)率(lǜ)一般在上半(bàn)年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回(huí)落(luò)，预(yù)计5-7月青年失业率或(huò)将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年(nián)失业者(zhě)是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点认(rèn)为，青年群体(tǐ)由于工作经验和技(jì)能相(xiāng)对不熟(shú)练，往往在企业(yè)裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动(dòng)力(lì)调查(chá)数据(jù)，青年(nián)失(shī)业主要(yào)原因是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员的比(bǐ)例明显低于(yú)35岁(suì)以上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作(zuò)意愿(yuàn)但(dàn)从未工作过(guò)的(de)失业(yè)群(qún)体在(zài)16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其(qí)他年(nián)龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们(men)剔除(chú)这部(bù)分失业人群后，剩下的青(qīng)年失业人口中(zhōng)，第一大(dà)失业原因是(shì)主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高到低(dī)依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来(lái)看(kàn)，三分之二的青年(nián)失业人员接(jiē)受过大(dà)学教育。各(gè)年龄段失业人群中，年龄越低，平(píng)均受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这(zhè)一(yī)比(bǐ)例在(zài)其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大(dà)致类(lèi)似(shì)，青年人(rén)由于(yú)年龄限(xiàn)制，接受大学(xué)教育比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体来看35岁(suì)以下就业人员的受教育程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业与青年就(jiù)业(yè)分布(bù)基本一致。青(qīng)年失业人口呈现(xiàn)出行业(yè)聚集(jí)的特点，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修(xiū)理和其他(tā)服务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行业占(zhàn)全部青年(nián)失业人口的(de)65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个行(xíng)业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年(nián)失业(yè)人口的行业分(fēn)布(bù)是由就业分(fēn)布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的(de)行业，往(wǎng)往也(yě)贡献了较(jiào)大规模的失业。因此(cǐ)，在挖(wā)掘青年失业人(rén)口来自何(hé)处(chù)之前(qián)，需要研究青年就业的行(xíng)业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服(fú)务、知识密(mì)集程(chéng)度由低到(dào)高(gāo)两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿(kuàng)业、制造业和电热燃水的生产供应业，这(zhè)四个行业是国民经(jīng)济(jì)分类的农(nóng)业(yè)和工业。2010年这四个行业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个(gè)点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等其他6个服务(wù)行业吸纳青(qīng)年就业的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青(qīng)年就(jiù)业从知识密(mì)集(jí)程度(dù)较低的行业流向较(jiào)高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教(jiào)育年限，来计算(suàn)各行业的(de)知识密集程度。有5个(gè)行业的平(píng)均受(shòu)教(jiào)育年限在(zài)14年以上，依次是：科学(xué)研究与(yǔ)技(jì)术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息(xī)传输、软件和信(xìn)息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业是(shì)过(guò)去(qù)十年(nián)青年就业流入的主(zhǔ)要(yào)行(xíng)业，吸纳(nà)青年就业比例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业(yè)比例(lì)变动与(yǔ)行业(yè)平(píng)均受(shòu)教(jiào)育(yù)年限基本一致，即青年(nián)就业从知识(shí)密集程度较低的行(xíng)业(yè)流向(xiàng)较高行(xíng)业(yè)。

　　但是知识密集型行业的(de)青年失业情(qíng)况比整体(tǐ)失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)的(de)青(qīng)年失业比(bǐ)例（该(gāi)行(xíng)业的青(qīng)年失业人数/青年失业总人数），除以各(gè)行业的青年(nián)就业比例（该行业的青年就业人(rén)数/青年就(jiù)业总(zǒng)人数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这个指标来看，知识密集型(xíng)行业(yè)的青年(nián)失业率大(dà)多(duō)高于全(quán)年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共(gòng)管理等行业(yè)，体(tǐ)现(xiàn)在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一(yī)季度(dù)青年(nián)失业(yè)人口仍增加的(de)原因

　　一(yī)季度服务(wù)业复苏出(chū)现分(fēn)化。今年(nián)一(yī)季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫(yì)情前(qián)三年Q1均(jūn)值有2.2个点(diǎn)的增(zēng)速(sù)缺口(kǒu)。分(fēn)行业来(lái)看，批发(fā)零(líng)售业缺口为(wèi)1.5个(gè)点，而建筑(zhù)业(yè)、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前(qián)三年均值，这(zhè)三个(gè)行(xíng)业一季(jì)度复苏情况较好；知识密集程度(dù)更高的房(fáng)地产业、租赁和(hé)商务(wù)服务业、信息技术服(fú)务业的缺口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏(sū)相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年失业(yè)人员增长的症结在(zài)于服务业就业复苏的结构不(bù)均衡。一方面，随着受教(jiào)育水平的整体提(tí)高，青年就(jiù)业大量流(liú)向知识密集型服务业，如教育、信(xìn)息技术等行(xíng)业。另一方面，年(nián)初(chū)疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经(jīng)济复苏的主力(lì)是知识(shí)密集程度较低的(de)生活性服务业，而知识密集程(chéng)度(dù)较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢。所以服务业就业复苏结构(gòu)分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未(wèi)出现(xiàn)明显(xiǎn)改善，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐(cān)饮等(děng)行业就业已(yǐ)经出现回(huí)暖，但对(duì)于三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育的青(qīng)年(nián)失业人口而言，这些行业(yè)的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动(dòng)参与率均(jūn)下降，带来(lái)劳(láo)动力(lì)减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由(yóu)青年(nián)人口和劳动参与率决(jué)定。2022年我国开始步(bù)入(rù)人口负增长时代，城(chéng)镇青年劳动力可能将步入(rù)长期下降(jiàng)通道，这(zhè)将从分母端推升青年失业(yè)率(lǜ)，或(huò)成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人口数(shù)量(liàng)，而后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前的(de)出生(shēng)人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生人口，而前者正好(hǎo)是建国以来(lái)的(de)一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出(chū)生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人(rén)口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年(nián)随着(zhe)疫情影(yǐng)响减弱，人员流动(dòng)恢复(fù)，新增城(chéng)镇(zhèn)人口(kǒu)数量会较去年有明显增长，但可能仍然较难回到十三(sān)五期间(jiān)超2000万的规模。当前我国(guó)城镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续(xù)高速增长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青(qīng)年劳动参与(yǔ)率有(yǒu)两个特点，一是低于其他年龄段群(qún)体，大(dà)部分青年在(zài)校(xiào)，并未进入(rù)劳动(dòng)市场。二(èr)是(shì)近年(nián)来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)超预期下降。根据今年3月(yuè)统计局披露(lù)的青年就业(yè)和(hé)失业人数，当前16-24岁青年的(de)劳动(dòng)参与率约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青年(nián)人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两(liǎng)次人(rén)口普(pǔ)查时，青年劳(láo)动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年(nián)劳动参与率的下降主要(yào)有(yǒu)三(sān)方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万(wàn)，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段的(de)在校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分(fēn)群(qún)体(tǐ)因就(jiù)业形势恶化而(ér)退出劳动市场，在(zài)未来经济和(hé)就(jiù)业好转后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计局(jú)曾在发布会指(zhǐ)出当月(yuè)“就业人(rén)员(yuán)规模(mó)比1月份下降6％以(yǐ)上(shàng)”，说明就业形势(shì)恶化时，也(yě)会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是(shì)就业(yè)观(guān)念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。从社会风(fēng)气来看，对学历的推崇(chóng)导致本科毕(bì)业即进(jìn)入就业市场的年(nián)轻人减少，加(jiā)上考研(yán)、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时(shí)间(jiān)从16-24岁延迟(chí)到25岁之(zhī)后，从而导致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能(néng)会(huì)越来(lái)越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在(zài)失业(yè)人口增加(jiā)132万(wàn)至632万人的(de)情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业(yè)人口的增加只能解释(shì)当前青年失业(yè)率(lǜ)的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我国人口已经开始负增长，未(wèi)来青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)的变动可能出(chū)现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人(rén)口(kǒu)增(zēng)加，同时(shí)劳动力减少，青年失(shī)业率上(shàng)升；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少，但失业人口降(jiàng)幅(fú)不及(jí)劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在(zài)减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年(nián)失(shī)业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来失业人(rén)口会随着经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但经济复(fù)苏难以(yǐ)改变失(shī)业率(lǜ)的分母下降趋势。青年(nián)劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年(nián)失(shī)业率的(de)长期中枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要，这也(yě)是人口长周期变(biàn)化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的(de)两(liǎng)个前置概念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口调(diào)查失业率时，有必要(yào)明晰这一概(gài)念的两个要点：一是(shì)调查失业率(lǜ)是(shì)城镇就(jiù)业范围，并非针对全部(bù)就业人口(kǒu)，不包括(kuò)乡村(cūn)就业(yè)，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的(de)就业人口并未包含在(zài)内。因此，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以全国青年(nián)人口数量为出(chū)发点，未区分人口总量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特(tè)别(bié)说明，各(gè)概念均是指城镇就(jiù)业(yè)口径。

　　二(èr)是失(shī)业率的分母不含没有(yǒu)劳(láo)动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照统计局的定义(yì)，“劳动(dòng)力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要求参加社(shè)会(huì)经济活动的(de)人员(yuán)。包括就业人员和(hé)失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳(láo)动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的(de)人口约为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推(tuī)算(suàn)城乡失业人口可(kě)能为3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国月度劳动力调查(chá)。该项调查(chá)制(zhì)度于2005年正式实施，每年进行两次全(quán)国(guó)劳(láo)动力抽样调查，调查(chá)范围(wéi)为中国(guó)大(dà)陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳动力市(shì)场变化情况，建立了31个大城市(shì)月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳(láo)动(dòng)力调查范围扩(kuò)大(dà)至(zhì)65个城(chéng)市(shì)。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调(diào)查正式在全国范围内(nèi)开展，调查范(fàn)围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之(zhī)一左(zuǒ)右。全国每月调(diào)查约12万户(hù)，2020年全(quán)国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一(yī)次的人口抽样调查样本比例(lì)为1％。而(ér)每10年一次的人口(kǒu)普查则(zé)在长表部分纳(nà)入就业(yè)调查，长表抽样比例(lì)是(shì)10％左右，因(yīn)而(ér)人口普查的就(jiù)业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数据进行修正，但(dàn)结构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员(yuán)约为7.75亿(yì)人；而(ér)七普后次年的年鉴将这一数(shù)据修正为(wèi)7.54亿100块钱值多少美元，100美元是几百元钱人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制造业(yè)就业人(rén)员(yuán)占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地产等(děng)不(bù)及预(yù)期，经济和(hé)就业(yè)恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青(qīng)年(nián)就业(yè)：从(cóng)三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股(gǔ)份有限公司

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