财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易(yì)日后价(jià)格连(lián)续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之(zhī)一是(shì)上(shàng)海车展(zhǎn)有望(wàng)带动购车(chē)需求预期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东树表示(shì)，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费者(zhě)感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费者对电动车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多(duō)方因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国内动力电池(chí)厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复(fù)至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的情况看，一些电池(chí)龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能在(zài)4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流(liú)锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联社记(jì)者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去(qù)年四(sì)季度开始(shǐ)便启(qǐ)动(dòng)大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中(zhōng)旬以(yǐ)后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，此(cǐ)前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池库存，有清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王(yǒu)业内(nèi)人士直言(yán)，相关库存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的(de)风(fēng)向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度报告(gào)显示，其(qí)库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格(gé)和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关(guān)键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年(nián)看(kàn)跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新(xīn)联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中国(guó)汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力(lì)电(diàn)池行业仍然存在一(yī)些问(wèn)题(tí)，包括(kuò)电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材(cái)料适当涨价(jià)是(shì)正(zhèng)常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳理，这些业(yè)内人士和分(fēn)析(xī)师近期对(duì)锂盐价(jià)格未来(lái)走势(shì)进(jìn)行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车(chē)市(shì)短期需求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产迅速从(cóng)而在(zài)需求(qiú)表(biǎo)现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长空(kōng)间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存(cún)水位回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已陆(lù)续(xù)重启订(dìng)单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来(lái)自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据(jù)来(lái)看(kàn)，其月销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进一步(bù)带(dài)动锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来(lái)需(xū)求(qiú)订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅(fú)度不可(kě)能太大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人(rén)士表示，因(yīn)为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂(lǐ)真(zhēn)实(shí)的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预期(qī)回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一(yī)体化带来的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池(chí)回(huí)收(shōu)端，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回(huí)收布局，来(lái)自(zì)终(zhōng)端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂的(de)产业(yè)调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电(diàn)池(chí)，再到下游车企，产业链各个(g清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王è)环节的(de)价格以及供(gōng)需变化(huà)也将变得(dé)更加(jiā)平衡(héng)且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存(cún)水平依旧处于(yú)高位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是并不(bù)足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游获(huò)利、上游承(chéng)压的(de)简单(dān)故事

　　过(guò)去(qù)一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去(qù)近7成，最直接受(shòu)到冲击(jī)的(de)当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季(jì)度(dù)的(de)2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经出(chū)现(xiàn)主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机(jī)会在(zài)价(jià)格(gé)下(xià)降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量(liàng)中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局的新(xīn)公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利(lì)好中国最(zuì)大的两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也有行业(yè)里最优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入股的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产的(de)分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游(yóu)更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时(shí)保(bǎo)持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游获(huò)利(lì)，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划(huà)沦为(wèi)鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损(sǔn)。

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