“一带一路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累无疑是2023年出(chū)口最(zuì)大的看点。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低基数，4月(yuè)的(de)出(chū)口增速也不赖，与韩(hán)国(guó)、越南等(děng)邻(lín)国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一带一路(lù)”国(guó)家在中国出口(kǒu)的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增(zēng)量上就可能(néng)对(duì)冲美欧日(rì)出口的下滑(huá)，使得全(quán)年(nián)2023年全年的(de)出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的出(chū)口(kǒu)“不看(kàn)港口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出口结构(gòu)向“一带一路(lù)”国家(jiā)转移，其对中国(guó)出口的指示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数(shù)“一带(dài)一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实际出(chū)口增速持(chí)续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出(chū)口基本保持统一(yī)趋(qū)势，但由于(yú)产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离(lí)。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信(xìn)息的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国(guó)别(bié)方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄(é)出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路(lù)经济带仍是我国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速(sù)暂时回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国，半导体出(chū)口跌幅(fú)则相较韩国(guó)更加“温和”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价齐(qí)升的(de)汽车(chē)出口反(fǎn)映海外车市(shì)较高(gāo)景气(qì)度与(yǔ)产业链韧性仍可在一(yī)段时(shí)间内支撑出口，而(ér)受(shòu)全球半导(dǎo)体周期影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月出(chū)口量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口最大的变(biàn)数：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外(wài)“一带(dài)一路”却在稳定外(wài)贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在(zài)全(quán)球经济和贸易(yì)放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能(néng)主(zhǔ)要来(lái)自于存(cún)量的竞争——我们认(rèn)为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大？保守(shǒu)估计拉动头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一(yī)带一(yī)路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出口规模最大(dà)的10个国(guó)家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形(xíng)下的(de)进口(kǒu)增速情况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美(měi头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀)日(rì)韩的年均下跌份额(é)，假设(shè)2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩(hán)减少的(de)进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下(xià)，“一(yī)带一路(lù)”10国(guó)2023年(nián)拉(lā)动中国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个(gè)百分点并不少，我国全头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀年(nián)出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出(chū)口增速预测，思(sī)路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次(cì)全球经(jīng)济(jì)陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球经济(jì)温(wēn)和放缓）分别作为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观情景。根(gēn)据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在(zài)我国(guó)出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于(yú)两(liǎng)个(gè)方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体(tǐ)的(de)“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进(jìn)口的数据和(hé)中国向各国出口(kǒu)的(de)数据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增(zēng)速(sù)会更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路(lù)”国家进口数(shù)据的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济(jì)陷入衰退的(de)时点(diǎn)存在较(jiào)大(dà)的不确(què)定性，可(kě)能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者(zhě)出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达经(jīng)济体对于(yú)中国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯及其他新(xīn)兴经济(jì)体(tǐ)经济(jì)增长(zhǎng)不及预期，对外需拉(lā)动(dòng)不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对(duì)于中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的拖累不足。

未经允许不得转载：中国书画艺术 头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀