中国金融行业(yè)加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面(miàn)临(lín)的(de)“一参一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注(zhù)重(zhòng)点(diǎ狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字n)。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各(gè)自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数(shù)亏(kuī)损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了(le)面临行业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券则延续(xù)自成立(lì)以来的(de)亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态(tài)：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批(pī)文，分(fēn)别(bié)于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投行(xíng)业(yè)务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内(nèi)排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计(jì)年(nián)度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持(chí)股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全(quán)球化(huà)的(de)平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的(de)业(yè)绩表现：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业(yè)务(wù)进(jìn)步明显，当期(qī)实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的(de)合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和(hé)合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上(shàng)述(shù)合并可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一(yī)股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得超过(guò)2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一(yī)参一(yī)控(kòng)”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将(jiāng)面(miàn)临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券表示(shì)，2022年(nián)其(qí)财富管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了特(tè)色(sè)投(tóu)资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等(děng)多(duō)种业务(wù)模式，通(tōng)过服务手段的(de)增(zēng)加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为(wèi)中心(xīn)的业务核(hé)心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特色(sè)的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年(nián)底与北京高(gāo)华(huá)签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京(jīng)高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务(wù)的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与(yǔ)北京(jīng)高华完成业(yè)务(wù)迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其(qí)将(jiāng)持续以资产配(pèi)置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务(wù)的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客(kè)户提供财富(fù)管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私人财富(fù)管理平台未来(lái)战略规(guī)划(huà)，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续(xù)推进私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的(de)研发，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造(zào)私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人(rén)客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业、多元及(jí)定制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为客户(hù)实(shí)现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合(hé)作(zuò)。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财(cái)富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一(yī)策略下提(tí)供(gōng)差异化(huà)选择及(jí)多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对(duì)外开(kāi)放的力(lì)度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立(lì)，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商独(dú)资证(zhèng)券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均(狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字jūn)为外(wài)商独资券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上不(bù)容(róng)忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设立(lì)申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立(lì)申狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字(shēn)请仍处于证(zhèng)监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先后在(zài)京会见美(měi)国(guó)桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合(hé)圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构负责人(rén)普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国(guó)经济(jì)的(de)强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市(shì)场发(fā)展前景。近(jìn)年来(lái)中国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来(lái)了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机(jī)构高(gāo)度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便(biàn)利度不(bù)断提升(shēng)，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国(guó)际(jì)金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金融科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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