金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上年(nián)同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模(mó)增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)多增729亿元；对(duì)实体(tǐ)经济发放的外币贷款(kuǎn楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人)折合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿(yì)元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，住户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回(huí)落，主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费(fèi)在二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券(quàn)点评如下(xià)：在经历了一季(jì)度(dù)的爆发式(shì)增长后(hòu)，信贷(dài)在(zài)4月(yuè)明显回落。从结(jié)构(gòu)上来看，居民部(bù)门再次(cì)“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷回落(luò)可(kě)能是因为一(yī)季度透支了部分银(yín)行信贷额(é)度和企业(yè)信贷(dài)需求，而且(qiě)4月地产销售也边际走(zǒu)弱(ruò)。社融(róng)增速与上(shàng)月(yuè)持平，非(fēi)标融资(zī)持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居民存(cún)款13个(gè)月以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个人存款的流出而非企业活期存款大(dà)幅改(gǎi)善，和(hé)地产(chǎn)销售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信(xìn)证券认为是(shì)季节性(xìng)波动。因为银行倾向于让理财产品在季(jì)末到期(qī)，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后在下季初(chū)发行新的理财产品承接(jiē)。因(yīn)此居民存款在季末季初(chū)常(cháng)出现波(bō)动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或(huò)许反映了企业经(jīng)营活(huó)跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为一(yī)致，招楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人(zhāo)商宏观表示居民存款减少符合(hé)季(jì)节(jié)性(xìng)规律。在本月数据中，居民端(duān)出现(xiàn)了(le)新增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷(dài)款同时收缩的(de)情况(kuàng)。从(cóng)历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居民(mín)存款(kuǎn)减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法(fǎ)从(cóng)4月(yuè)数据得出类(lèi)似居民加速偿还(hái)房贷(dài)等结论。

　　对于(yú)居民(mín)存款的去向问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居民存(cún)款减(jiǎn)少更可能去向表(biǎo)外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表(biǎo)示(shì)在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依(yī)然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷(dài)的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出(chū)现收缩。这种结构特征(zhēng)反映(yìng)了居(jū)民端在前(qián)期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的情况。如(rú)果没有(yǒu)进一步的政策支(zhī)撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持续维(wéi)持在(zài)低位。

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