5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门收到《关(guān)于调(diào)整(zhěng)协定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银行协(xié)定(dìng)存款和通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限的下(xià)调幅度(dù)为30BP，其它金(jīn)融机(jī)构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公业务，而通知(zhī)存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本(běn)次(cì)协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上限拟(nǐ)下调的(de)背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采访了(le)招商基金研究部首(shǒu)席经济(jì)学家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金总经(jīng)理助理兼现金管(guǎn)理(lǐ)部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦(bāng)基(jī)金(jīn)等公募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业(yè)内看(kàn)来(lái)，本轮(lún)调(diào)降更多是出(chū)于推(tuī)进(jìn)利率市场(chǎng)化(huà)改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的无(wú)序竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进(jìn)宏(hóng)观经济复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不高，但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下半年货币政(zhèng)策(cè)不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基(jī)调。

　　延(yán)续(xù)银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基(jī)金报(bào)记者：四大国有银行为何下调协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更(gèng)多是出(chū)于推进利(lì)率(lǜ)市场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央(yāng)行指导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化(huà)调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表(biǎo)的(de)债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有大行去(qù)年(nián)9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟(gēn)进下(xià)调存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定(dìng)价自律机制发布《合格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部(bù)分(fēn)中小银行、农商行存款利率下调(diào)，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率(lǜ)市场化改革推进背景下，银行(xíng)出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价压力(lì)较大且存款持(chí)续高增的情(qíng)况下，压降存款成本(běn)成(chéng)为改善(shàn)息(xī)差(chà)的重要(yào)手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来(lái)银行贷款向企(qǐ)业固定(dìng)资产(chǎn)投资传(chuán)导较弱(ruò)，下调(diào)协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)有利于对(duì)公客户留存(cún)的活期(qī)资金投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，近年来(lái)市(shì)场利率整体下行，实体经济(jì)综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下降(jiàng)较(jiào)为(wèi)明显；第二(èr)，银行整体(tǐ)净息差持(chí)续走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存(cún)款市场供需关系发(fā)生了变化，降低了银行高吸(xī)揽储(chǔ)的必要(yào)性；第四，协定存款和通(tōng)知存(cún)款介于活期与定(dìng)期存款之(zhī)间，自2022年存款自律(lǜ)机制(zhì)对于活期存款(kuǎn)与定期存款利率进行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通(tōng)知存(cún)款自律上限下调(diào)也(yě)是要(yào)将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调整(zhěng)进行统一(yī)，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制(zhì)协(xié)调调降负债成本(běn)，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的(de)落(luò)实(shí)央行宽信(xìn)用的政策贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安(ān)基金：中国(guó)的存款利率管(guǎn)控为上(shàng)限管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利率则(zé)为下限管(guǎn)控，近年来(lái)贷款利率下(xià)限(xiàn)管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了(le)两轮(lún)大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是(shì)延续去年9月(yuè)这一轮(lún)存(cún)款利率(lǜ)下调，中(zhōng)小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由原来的激励为(wèi)主引入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了中小(xiǎo)银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的(de)经济背景而言，疫(yì)后脉冲式(shì)复苏后(hòu)经(jīng)济边际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前(qián)居民超(chāo)额储蓄(xù)高增(zēng)，实体融资(zī)需求有(yǒu)限，银行存款增加(jiā)，降(jiàng)低(dī)存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从(cóng)银行的角度，净息(xī)差(chà)不断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款成本成为改善(shàn)息差的(de)重要(yào)手段(duàn)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户(hù)在(zài)商业银(yín)行(xíng)的活期类存款收益，延续近期(qī)银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别(bié)是中小行(xíng)高(gāo)息揽储(chǔ)的成本(běn)压力；另一方面，有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资(zī)转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资金(jīn)”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款利(lì)率机制创设以来(lái)，两轮利率调降都(dōu)集中(zhōng)在活期和(hé)定期存(cún)款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了(le)这些(xiē)介于活(huó)期(qī)和定(dìng)期(qī)存款之间的(de)存款的(de)利率(lǜ)调整(zhěng)，当下有(yǒu)必(bì)要一次性调整通知存款和协定(dìng)存款利(lì)率上限，保证存款利率下调的有效性。银行(xíng)一(yī)季度净息差水(shuǐ)平均创历(lì)史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可(kě)以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行(xíng)经营(yíng)压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来(lái)大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融(róng)数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边(biān)际转弱(ruò)，但企业中长期(qī)贷(dài)款同比多增幅度(dù)较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年(nián)银(yín)行(xíng)息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成(chéng)为当务之(zhī)急。中小银行或有(yǒu)动(dòng)力持续主动下(xià)调(diào)存款利率。长期来看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是(shì)大势所趋。因此银(yín)行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外，广义(yì)上的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅集(jí)中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债发(fā)行利差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发(fā)债主体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济(j中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名ì)资金供需决定的，而央行的(de)政(zhèng)策利率、基准利率在一(yī)方面要(yào)合适顺应市(shì)场环境(jìng)，一方面也代(dài)表着政策(cè)意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年(nián)是真正疫后复苏(sū)的第(dì)一年，我们(men)仍面(miàn)临内(nèi)生动力(lì)不强需求不足的情况(kuàng)，央行(xíng)已经通过降准以及结构性货(huò)币政策等(děng)多项举措给予了实体(tǐ)经济所需的一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低了(le)实体综(zōng)合(hé)融资(zī)成本，后续需(xū)要(yào)财(cái)政政策产业政策等配套政策(cè)继续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要观察跟踪(zōng)经济运行(xíng)情(qíng)况，短期(qī)调(diào)整(zhěng)政策利(lì)率的概率不大，但仍会维(wéi)持(chí)资金合(hé)理(lǐ)充裕的环境(jìng)，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷款利率或(huò)仍维(wéi)持低(dī)位，后续是否进一步(bù)下调要看实体经济复苏的情况。银(yín)行负债(zhài)端，存款基准利率下(xià)调的概(gài)率不大(dà)，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一(yī)步下调要(yào)看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收(shōu)益率为代表的债券市场(chǎng)利(lì)率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利(lì)率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评(píng)估实(shí)施(shī)办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价(jià)情况作为合格(gé)审慎评(píng)估的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发(fā)中小银行跟随调(diào)降存款利率(lǜ)。我们(men)认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息(xī)差进而保持(chí)贷(dài)款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率(lǜ)持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加(jiā)银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内(nèi)降(jiàng)息预期被进一(yī)步(bù)强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业(yè)银(yín)行(xíng)和股份制商业银行(xíng)的定(dìng)期存(cún)款利率已告别“3时代(dài)”。压(yā)降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加(jiā)剧明显，监(jiān)管层面有动(dòng)力去持续推动(dòng)存(cún)款利(lì)率下降(jiàng)，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银行(xíng)信(xìn)贷投(tóu)放的(de)动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求(qiú)仍(réng)在，存款持(chí)续高增，在揽(lǎn)储压(yā)力(lì)不大的基础上，银行自身也有动力去下(xià)调存款(kuǎn)定价来保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基(jī)金报：协定存款、通知(zhī)存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银(yín)行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整有(yǒu)望带动中小(xiǎo)银行主动(dòng)跟(gēn)随下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。另一方面(miàn)，由于此前经济下行影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在银行(xíng)存款端，此次(cì)存款利率下调也有望带(dài)动存款(kuǎn)资(zī)金的释放，盘活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调(diào)降通(tōng)知释放了(le)以下信号：①减轻银(yín)行息(xī)差压力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导(dǎo)银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充能(néng)力；②减少企业及居(jū)民的短期存款(kuǎn)意愿、促(cù)进企业(yè)投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)定价(jià)秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行的(de)协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会(huì)对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本(běn)次上限下调后会普遍(biàn)降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少(shǎo)中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空间(jiān)。市场降息(xī)预期升温，但(dàn)大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业(yè)银行的(de)活期类(lèi)存款收益，使得(dé)对公(gōng)客户活(huó)期存(cún)款收益(yì)向(xiàng)对私客户看齐(qí)，一方面(miàn)有助于缓解(jiě)商业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋势，另(lìng)一方面(miàn)有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银行，存款利率自律上限调整降(jiàng)低了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规(guī)定协定(dìng)利率上(shàng)限后，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别是(shì)降低银(yín)行对(duì)公活期存款(kuǎn)成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及经营压(yā)力。此外，银行负债端成本(běn)的下降使得银行(xíng)盈利(lì)能(néng)力增强，进一步(bù)打(dǎ)开了(le)资产(chǎn)端收益率下行的空间，或(huò)带动(dòng)债券收益(yì)率不断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性信号

　　中国基(jī)金(jīn)报：未来存(cún)款利率是(shì)否还(hái)有进一(yī)步下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年(nián)来(lái)，贷款和存(cún)款利率(lǜ)的非对称下行使得(dé)商(shāng)业银行净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有(yǒu)进(jìn)一步调降的预期。一方面，为(wèi)支(zhī)持实体经济(jì)，政策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人民币贷款加权平(píng)均利(lì)率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在存款市场上的(de)竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核压(yā)力使得各(gè)行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上(sh中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名àng)市银(yín)行存量存款平均(jūn)成(chéng)本率基本持(chí)平。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非对称下行(xíng)作用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期(qī)，有利于降低(dī)全(quán)社会无风险收(shōu)益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋势(shì)和空(kōng)间。从银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存(cún)款(kuǎn)定(dìng)期化(huà)，活(huó)期存款占比明显下(xià)降，存款(kuǎn)付(fù)息率有所抬(tái)升，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了(le)银(yín)行(xíng)息差(chà)压力，这使得(dé)控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层(céng)面有动力去持续(xù)推动存款利率下降，促进存(cún)款流向(xiàng)消费和(hé)实际投资。短期看，存款利率下调(diào)带动流动(dòng)性继续(xù)进(jìn)入(rù)债市，中(zhōng)短(duǎn)期利率(lǜ)，特别(bié)是中短期信用债利率仍(réng)有下(xià)行空间。如果经济复苏(sū)较强，流动(dòng)性也(yě)有可能进(jìn)入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难(nán)上行。考虑到存(cún)量(liàng)贷(dài)款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进(jìn)下(xià)调存款利率。长期来看，有望带(dài)动存(cún)款(kuǎn)利率整体(tǐ)下行。现实中，存(cún)款利率降低有助于(yú)压低全社(shè)会利率水平，利(lì)好债券，同时(shí)股票市(shì)场中，对流(liú)动(dòng)性敏感(gǎn)的(de)股(gǔ)票(piào)也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是(shì)否(fǒu)意味着(zhe)货币政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行报告以及2023年一季(jì)度(dù)货政例(lì)会均(jūn)表明(míng)当前货(huò)币政策基调未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第一要求(qiú)，而在此(cǐ)基(jī)础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体(tǐ)经(jīng)济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这(zhè)一调降是(shì)针(zhēn)对银(yín)行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下调并不等于政(zhèng)策(cè)利率就必(bì)须进行对等下调，市场不应视(shì)为降息的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考(kǎo)量收(shōu)益性、流(liú)动性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境(jìng)下，普通投资者应(yīng)该如何守(shǒu)住(zhù)自己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性以及安全(quán)性(xìng)。在存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降的背景下，短债基(jī)金(jīn)以及其他(tā)固收类基金在具一(yī)定流动性的同时(shí)，相较活期存款和相当部(bù)分的银行(xíng)理财产品，具(jù)有一定的超额(é)收益，是风(fēng)险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者(zhě)的合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年(nián)初以(yǐ)来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下行(xíng)加(jiā)速，当前无论从绝对(duì)利率水平还是(shì)从信用利差，都回到了(le)较低历史分位数水(shuǐ)平(píng)，虽然债市多头环(huán)境仍(réng)未改(gǎi)变，但一致预期导致(zhì)行(xíng)情走(zǒu)的比(bǐ)较迅速，市场进一(yī)步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政(zhèng)策，后(hòu)续(xù)或(huò)进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下(xià)也可能(néng)会放大市(shì)场波动(dòng)。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择(zé)防守类型(xíng)的产品(pǐn)，规避市场波(bō)动，例如(rú)货(huò)币基金(jīn)，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤(chè)控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的(de)弱化趋势(shì)显现，且4月底政治(zhì)局(jú)会议从疫情后稳(wěn)增长转向中长(zhǎng)期调结(jié)构，政策发力(lì)预期下降，市场对经济(jì)的(de)“弱(ruò)复苏”预期进一(yī)步强(qiáng)化，因此股票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市(shì)场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建议关注(zhù)行业估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安(ān)基金：目前面(miàn)临(lín)低利(lì)率环境，需要我(wǒ)们识(shí)别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财产品。对普(pǔ)通投(tóu)资者而言，如果(guǒ)不具备相关(guān)专业知识，可以选择把投(tóu)资理财(cái)交给少(shǎo)数专业的人来做，让优(yōu)秀的基金经理管理自(zì)己的(de)钱(qián)袋子。具备(bèi)一定(dìng)投资(zī)能力和风控能力的(de)人士可通过理财和投(tóu)资试(shì)图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择(zé)适合自己风险偏好的方(fāng)向和标的(de)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：随着存款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增值，投资者在评(píng)估自身风险承(chéng)受能(néng)力后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中(zhōng)短债(zhài)基(jī)金、商(shāng)业银行现(xiàn)金管理类(lèi)产品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)等级较低(dī)、支(zhī)取相对灵活的产品。

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