今年AI波澜壮阔的(de)大行情之(zhī)下，引发了全行(xíng)业所(suǒ)有基金(jīn)经理关注(zhù)，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了(le)基金(jīn)经理的观点和真实(shí)持(chí)仓。

　　一(yī)季报显示(shì)，蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)的诺安积(jī)极(jí)回(huí)报基金，一季度主要投资(zī)在人工智(zhì)能、算(suàn)法、应(yīng)用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益(yì)，成为今(jīn)年以来业绩最领先的主动(dòng)权(quán)益基金。同(tóng)时(shí)，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基(jī)金一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在(zài)一(yī)季度也吸引(yǐn)了多位明星基金(jīn)经理的关注目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就(jiù)在一季报表示，一(yī)季度在人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积(jī)极(jí)拥(yōng)抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工智(zhì)能板块的带动(dòng)下，走出(chū)了(le)波澜壮阔的(de)行(xíng)情(qíng)。因抓(zhuā)住(zhù)市场机遇，业(yè)绩(jì)一路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安(ān)积(jī)极回报成为2023年表(biǎo)现最强的主动权益基金，最新(xīn)观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或将(jiāng)成(chéng)为未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。

　　他还提(tí)到，海(hǎi)外(wài)引领，从算法大模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷(fēn)纷开(kāi)展结合自身业务的人工智(zhì)能领域的研究，在(zài)股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产业(yè)端的积极(jí)布局(jú)，人工智(蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了zhì)能浪(làng)潮不可(kě)逆(nì)。

　　他也直言，诺安积(jī)极回(huí)报基金一(yī)季度主要投资(zī)在人工智能领域(yù)，算法(fǎ)、应用(yòng)、算力(lì)端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积(jī)极回(huí)报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年(nián)底(dǐ)，除(chú)了中微公(gōng)司、沪(hù)硅产业仍出(chū)现在其前(qián)十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全部(bù)换，新(xīn)进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回(huí)报(bào)的(de)头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公(gōng)司(sī)，截至4月21日(rì)，今年以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华海(hǎi)清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股(gǔ)推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安积(jī)极回报并没(méi)有(yǒu)保持去年底的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位(wèi)水平，去年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金诺安成(chéng)长(zhǎng)并(bìng)没有太大变化，前十大(dà)重仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍(réng)重点布局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在一季度都(dōu)到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开(kāi)启的(de)芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕(mù)，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端(duān)一季度库存水平接(jiē)近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)见(jiàn)底(dǐ)。伴随着疫后(hòu)经济恢(huī)复(fù)，未来需求端将(j蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了iāng)对设计板块持(chí)续(xù)拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们(men)所有的行(xíng)业(yè)，或(huò)将成为(wèi)未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。而算力(lì)几何级的(de)增(zēng)长和边(biān)缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要(yào)增长。新需求将(jiāng)让芯(xīn)片周(zhōu)期拐点提前到(dào)来(lái)。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导(dǎo)体的(de)制裁已经到了(le)穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日(rì)美国(guó)半导(dǎo)体出口新法案对我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面加速(sù)扩产成熟制(zhì)程，另一方面(miàn)在(zài)国内(nèi)设备(bèi)厂商的配合下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然美(měi)国的制裁对我国先(xiān)进制程的扩产(chǎn)造(zào)成了一(yī)定(dìng)的影响，但是另(lìng)外一个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得了(le)突飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周期(qī)的大背景下，国产替(tì)代(dài)进(jìn)程(chéng)加速(sù)对(duì)设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很(hěn)可能会超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规模(mó)“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年(nián)以来业绩最强的主动权益基(jī)金。这一业绩还是受到(dào)4月21日(rì)AI、半导(dǎo)体等领域大跌影(yǐng)响，若截(jié)至(zhì)4月20日(rì)，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一(yī)季度(dù)规(guī)模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极(jí)回报去(qù)年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规(guī)模暴涨(zhǎng)更多来自于(yú)投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极(jí)回报基(jī)金的(de)话题(tí)也(yě)屡见报(bào)端(duān)，成(chéng)为基民热议(yì)的话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于(yú)净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的(de)5只基金在(zài)一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了(le)诺安(ān)积极回报(bào)之外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样规(guī)模暴增，从(cóng)去(qù)年底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理(lǐ)基金(jīn)的(de)总规模也从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全球基金分(fēn)管(guǎn)投研的副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一季度(dù)调仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受到(dào)市(shì)场关(guān)注。

　　从最新一季(jì)报披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工智能相(xiāng)关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的(de)兴全合润基金一季度新进了海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等(děng)多(duō)类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系(xì)活动记(jì)录表》中(zhōng)，海康(kāng)威(wēi)视表示(shì)，AI技术对海康威(wēi)视的(de)营收增长(zhǎng)起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云(yún)计算和人(rén)工(gōng)智能领域提提供(gōng)以芯片为基础的解决方(fāng)案，目(mù)前主要产品包(bāo)括(kuò)内存接(jiē)口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领先的(de)无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积(jī)极(jí)加仓(cāng)，仅一(yī)个季度的(de)时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内(nèi)的四只个(gè)股在一季度退出兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可投港(gǎng)股的(de)兴全合(hé)宜基金在一季度(dù)除了加仓(cāng)半导体等板(bǎn)块之外，互(hù)联(lián)网板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的腾(téng)讯控股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着各种风(fēng)险因素减弱，一(yī)季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股板块(kuài)分化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等子版块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期内维持(chí)了(le)较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布(bù)局(jú)。未来仍将坚持(chí)挖掘公(gōng)司长期成长(zhǎng)价(jià)值，不断寻找具(jù)有良好投(tóu)资性价比(bǐ)的优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持了计算(suàn)机、大(dà)众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商(shāng)核(hé)心竞争力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商基(jī)金(jīn)朱红裕(yù)成为(wèi)市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的(de)投(tóu)资思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最高值，显示出(chū)一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年(nián)中报、三季(jì)报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底(dǐ)，一季(jì)度朱红(hóng)裕配置(zhì)A股比(bǐ)例(lì)有所(suǒ)降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞争力配置(zhì)来看，重(zhòng)点布局了信息(xī)技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健(jiàn)康、振华科(kē)技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其(qí)中卫(wèi)宁健康持(chí)有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持(chí)仓(cāng)调(diào)整，绿城服务、中(zhōng)国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希(xī)望教(jiào)育、中航光电(diàn)则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季度初(chū)期，我们基于对(duì)经(jīng)济复苏预期大(dà)概(gài)率偏弱的判断(duàn)，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部(bù)分制造业，增持了(le)计(jì)算机、大众消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)等行(xíng)业，同时，我们(men)亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增持了(le)港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的(de)物业及(jí)计(jì)算(suàn)机等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的超额收益(yì)，但市场的博弈(yì)程度超出了我们的预期，导致对部分行(xíng)业的定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行业(yè)研究(jiū)视野，逆势而(ér)行。

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