自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌(diē)越买”的操作，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场股(gǔ)票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持(chí)续(xù)吸引场内(nèi)资金(jīn)的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来(lái)，场内(nèi)资(zī)金(jīn)不(bù)断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导(dǎo)体板块(kuài)，体现出市场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块性价比也在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场(chǎng)内资(zī)金配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资的(de)特征，最近一(yī)个月，随着(zhe)科创(chuàng)板的(de)回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要(yào)跟踪科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方(fāng)达科创50ETF资(zī)金净流入也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模(mó)位居股票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看(kàn)来，电子、计算机等科创(chuàng)板的(de)核心权重(zhòng)行业持续(xù)获(huò)得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的AI产业(yè)成为市(shì)场关(guān)注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面随着(zhe)半导(dǎo)体下(xià)行周期拐(guǎi)点临近，业绩(jì)边际改善的预期吸引资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算机和通(tōng)信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期(qī)增速保持在(zài)较高水平(píng)，相比过去明显改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整体较高(gāo)的(de)盈利(lì)质(zhì)量(liàng)。

　　易(yì)方(fāng)达基金进一步分析(xī)指(zhǐ)出(chū)，整体来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增速(sù)相(xiāng)对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未来的(de)一致预期净(jìng)利润增(zēng)速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置性价(jià)比较高，反(fǎn)映(yìng)出较好的(de)基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低(dī)水平，同时盈利(lì)估值(zhí)匹配度依然(rán)较(jiào)优。截(jié)至2023年(nián)4月27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估(gū)值分经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对未来产业的反应程(chéng)度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了(le)三年的估值回归，很(hěn)多公(gōng)司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行业和公司的(de)长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一(yī)段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇(huì)法法令(lìng)修正案，将先进芯片(piàn)制造设备(bèi)等23个品类追(zhuī)加列入出口管理(lǐ)的管制(zhì)对(duì)象(xiàng)，上述修正案(àn)在经过(guò)2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产替代(dài)加速的预期(qī)，半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间(jiān)半(bàn)导体板(bǎn)块回调，资(zī)金也在加速(sù)抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体或是(shì)芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超(c经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感hāo)过(guò)202亿(yì)元(yuán)。其中，国联(lián)安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流入(rù)也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体行业(yè)走势，国泰基金认为，存(cún)储芯(xīn)片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或(huò)已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较(jiào)于其他半导体产业链(liàn)环(huán)节，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会(huì)在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当(dāng)扩(kuò)产落地时，行(xíng)业进入(rù)供过于(yú)求周期(qī)，各厂商则(zé)会通过降价进行(xíng)库存(cún)去化。供给与需(xū)求(qiú)的(de)错配(pèi)使得存储行业(yè)具有较强(qiáng)的周(zhōu)期(qī)性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称，回顾(gù)历史上存储(chǔ)芯(xīn)片的周(zhōu)期(qī)走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营收数(shù)据(jù)，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯片(piàn)行业周期(qī)的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为(wèi)代表(biǎo)的(de)人工智能新兴需求爆(bào)发，对于算力以及(jí)存储的爆(bào)发性需求由(yóu)产业链下(xià)游传导(dǎo)到上(shàng)游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产(chǎn)量。叠(dié)加近两(liǎng)个(gè)季度(dù)量价(jià)持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片(piàn)板块有望在(zài)今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局(jú)势以(yǐ)及(jí)通胀带来的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯(xīn)片产业基(jī)金经(jīng)理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正(zhèng)的(de)业绩触底、拐(guǎi)点出现，以(yǐ)及一些真正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预计半导(dǎo)体和消费(fèi)电(diàn)子大概率在(zài)二季度(dù)及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科(kē)技创(chuàng)新蓄能才能真正地释(shì)放(fàng)出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供(gōng)给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链(liàn)库(kù)存(cún)的时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎(yíng)来库存加(jiā)速出清，营(yíng)收和(hé)利润迎来拐点。

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