编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被(bèi)完整曝(pù)光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金中，科技成长阵(zhèn)营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳(ào)新能源产业最新(xīn)季报(bào)中，保留了上一季(jì)度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看(kàn)出其坚守新(xīn)能(néng)源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换(huàn)了两处标的，用金域(yù)医学(xué)和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地表示(shì)，会(huì)在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头(tóu)是(shì)多(duō)位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白(bái)酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在(zài)公(gōng)募基(jī)金(jīn)组(zǔ)合配置中的压(yā)舱石地(dì)位依然稳固，同时(shí)中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立(lì)，但我们认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布(bù)的两(liǎng)只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全部(bù)为白(bái)酒，不(bù)过(guò)除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管(guǎn)理的(de)易方达优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的(de)一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实(shí)际上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的(de)。再(zài)看另外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的(de)老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国(guó)海洋石油替(tì)换了上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基(jī)金在一(yī)季度股票(piào)仓位基本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了(le)调(diào)整，增加了消费(fèi)等(děng)行业的配置(zhì)，降低了(le)金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商(shāng)业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍(píng)合管的(de)银华(huá)盛世最新季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次高端和(hé)地产酒来(lái)增加(jiā)组合的(de)进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在上一季度就(jiù)是前十中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报中强调(diào)：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关(guān)链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的(de)医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然(rán)是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持(chí)；医药方面(miàn)，他对(duì)重仓(cāng)表(biǎo)现(xiàn)得(dé)是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三(sān)方医(yī)学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊(zhěn)断服(fú)务商(shāng)，金域(yù)医学近日率先推出国(guó)内(nèi)首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施(shī)成外，本周(zhōu)一(yī)众新能(néng)源高(gāo)手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所管产品一(yī)季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所管理的(de)6只产品维(wéi)持(chí)年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前冯明(míng)远在管基金中，任(rèn)职(zhí)管理最(zuì)长(zhǎng)的就(jiù)是代表作新(xīn)能源(yuán)产业股票。从(cóng)被(bèi)调出的(de)三只产品看，其(qí)中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标(biāo)的中(zhōng)，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极(jí)体(tǐ)研(yán)发的公司，主要产(chǎn)品是(shì)三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近(jìn)期(qī)发布的(de)年度业(yè)绩快报来(lái)看，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润均实现50％以上的(de)逆势增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季(jì)报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优(yōu)选中还出(chū)现了(le)一(yī)只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技(jì)公(gōng)司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业领域，细分板块的(de)整体(tǐ)走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年(nián)底时(shí)他(tā)就已经(jīng)是(shì)“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特别是动态(tài)策略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报(bào)显示，其重仓(cāng)的新(xīn)能源产业(yè)链中股票依然为上(shàng)季的(de)7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般(bān)。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了(le)新能源类似2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长时(shí)间(jiān)的高速增长，而经过市场的调(diào)整(zhěng)，我们看(kàn)到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的(de)盈(yíng)利中枢(shū)在(zài)当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业(yè)的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极(jí)度压缩的市场，但(dàn)在发展过(guò)程(chéng)中不少公司(sī)一定(dìng)有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前在管产品(pǐn)年内回撤全(quán)部(bù)超过了10％，以他的(de)代表作之(zhī)一的(de)广发小盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业配(pèi)置思(sī)路依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年(nián)四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是(shì)完全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导(dǎo)体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能(néng)源的地位似乎(hū)进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第(dì)三升至第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六升至第四位学生党如何自W，如何自我安抚。同时极为罕学生党如何自W，如何自我安抚见的情况(kuàng)是，如果按照(zhào)保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在基(jī)金季报(bào)中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基金的持仓(cāng)结(jié)构并(bìng)没(méi)有进行大幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕已经建立(lì)全球比较优势的高端制造产业(yè)链布局。我们对(duì)重点(diǎn)持(chí)仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，而他的业(yè)绩(jì)特别从去年(nián)迄今(jīn)颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个(gè)月的中泰(tài)元和价(jià)值精(jīng)选不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚价值一(yī)年(nián)持(chí)有的收益(yì)率接近(jìn)了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基(jī)金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报(bào)和今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)可(kě)以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字头(tóu)中的典型代表公司(sī)，该股从年(nián)初至(zhì)今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了(le)四家。而(ér)从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该(gāi)股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈到(dào)了坚(jiān)守的价值投资，同(tóng)时(shí)也谈到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资产是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化(huà)为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募(mù)中少数的深学生党如何自W，如何自我安抚度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净值(zhí)增长率全部超(chāo)过(guò)了10％。以他(tā)任职回报最高(gāo)的景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建为例，能(néng)够(gòu)清晰(xī)地看(kàn)到其(qí)偏(piān)爱(ài)高(gāo)估息和(hé)低估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的(de)第三重仓升至第(dì)二(èr)重仓，不(bù)过中国电(diàn)信却(què)退出(chū)了前(qián)一季的前(qián)十。同时他加(jiā)仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明(míng)了(le)其对这一类资源股格(gé)外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色(sè)行业配置。“当下(xià)是AI发展初(chū)期，中国(guó)企业处于落后位置，无论是(shì)AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭(dié)代(dài)以(yǐ)及底层芯片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望国内(nèi)企业能在不(bù)远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上(shàng)。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是(shì)基于美股映射在炒作相关(guān)题(tí)材(cái)，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性(xìng)保持(chí)审慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基(jī)金(jīn)经理余广是2012年的(de)公募状元，目前其担(dān)任(rèn)基(jī)金经理也接近了13年。当(dāng)前(qián)，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景混合(hé)、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地(dì)实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例(lì)，第一季度(dù)他(tā)在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中(zhōng)新进(jìn)的公(gōng)司半数为中字头(tóu)，它(tā)们就是中国海油(yóu)和中国移(yí)动，与它们携(xié)手进入的(de)还有(yǒu)安徽(huī)合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿(gān)见影(yǐng)，除(chú)去两(liǎng)只中字头外，后两者年(nián)内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公(gōng)司基(jī)本面，注重公司的(de)核心竞争力(lì)、高品质、长期(qī)发(fā)展，以合理或偏低(dī)的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预(yù)期下(xià)，我们较为看好今年(nián)的权益(yì)市场，特别是前期(qī)调整较为充(chōng)分，估(gū)值较为低估的多行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山(shān)今年业绩(jì)优异，特(tè)别是其去年(nián)3月接手的银河智联(lián)主题净值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业风格(gé)来看，除去银(yín)河和(hé)美生活还(hái)有较强的新能源属性外，其(qí)余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒(dào)地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例(lì)分析(xī)，最新(xīn)的十大重仓股除去(qù)用友(yǒu)网络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年(nián)内最新的涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华(huá)股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只标的均(jūn)是第一(yī)季(jì)度(dù)新近重仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上一季重仓(cāng)股仅有金山(shān)办(bàn)公和国网(wǎng)通信(xìn)。对比(bǐ)来看(kàn)被调出的标(biāo)的(de)，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行(xíng)基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技术等的(de)概(gài)念(niàn)范(fàn)畴展开。一(yī)季度智(zhì)联(lián)主题继续增加了(le)软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信息(xī)技术应用(yòng)展开投资。二(èr)季度(dù)，将会继(jì)续围(wéi)绕信息(xī)技术、数字(zì)经(jīng)济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇(yù)非(fēi)议(yì)人物同期成名的(de)还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基(jī)金(jīn)经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来(lái)所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，年内(nèi)他(tā)所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的(de)成名(míng)作华(huá)安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基(jī)金，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的(de)来看(kàn)，这其中就有近期(qī)大火的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经(jīng)济结(jié)构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费(fèi)升级(jí)仍将(jiāng)成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置(zhì)基金合同主题(tí)范围内的科技创新和(hé)受益于国(guó)民(mín)经济持(chí)续增长的消费及原材料(liào)放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样强(qiáng)势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家(jiā)科技创新迄(qì)今的年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他(tā)的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就(jiù)是用中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新。但就是(shì)这只新进标的(de)，目前(qián)年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了(le)机(jī)器视觉和(hé)医(yī)疗器械行(xíng)业的(de)部分个(gè)股，相(xiāng)应地略微(wēi)降低了(le)半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基(jī)金(jīn)一季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基(jī)金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹(zōu)曦(xī)，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期(qī)，目(mù)前在公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今任职回(huí)报(bào)超过180％的(de)融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报(bào)来看，在上(shàng)一(yī)季度没有单(dān)一标(biāo)的持(chí)仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它(tā)们分别是(shì)恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的(de)汇川技(jì)术和(hé)安(ān)徽合力，虽然(rán)去年下半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就没有了(le)三一重工，但(dàn)实(shí)际上(shàng)在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路(lù)，他在(zài)季(jì)报中就表示：“本(běn)季度增加(jiā)了(le)工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组(zǔ)合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置(zhì)集(jí)中在优(yōu)质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大(dà)流通股股东中，富(fù)国(guó)天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基(jī)金的(de)明星基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高(gāo)端制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他(tā)参与管理(lǐ)的长城科创板两年(nián)定开业(yè)绩亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴产业(yè)为例，可(kě)以看到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大(dà)重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华(huá)测导航(háng)、东山(shān)精(jīng)密、电连技术、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也就是(shì)说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预(yù)期今年(nián)下半年或明年，消费电子会(huì)有一个触(chù)底回升的过程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车(chē)产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大(dà)。消(xiāo)费电(diàn)子(zi)的复苏可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去(qù)库存可能也(yě)进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是行(xíng)业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可(kě)忽视的一环就是军(jūn)工装备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派(pài)基(jī)金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时(shí)管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的(de)基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时间最(zuì)长的军工安全混(hùn)合为(wèi)例，实际上(shàng)一季(jì)度他仅在十(shí)大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了上(shàng)一季的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道占据(jù)优势。而这(zhè)一思路在他(tā)管理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头(tóu)乃至全(quán)市场基金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照(zhào)两(liǎng)只军工主题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二(èr)的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前(qián)者(zhě)中的(de)钢研(yán)高纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰(xī)：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两年确定性的(de)产(chǎn)业趋势和(hé)高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机(jī)赛(sài)道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平(píng)台(tái)型企(qǐ)业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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