金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周期轮正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？回的(de)白糖期(qī)货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的(de)白(bái)糖主力期货合约收正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期(qī)货合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大(dà)关还是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力(lì)合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货(huò)开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从(cóng)白糖主力合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次(cì)的(de)白糖周期十分准时，从未(wèi)缺(quē)席过(guò)。而形成这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种植周期(qī)有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三(sān)年一个种植周(zhōu)期，这从根(gēn)本(běn)决(jué)定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经(jīng)渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价(jià)格已经(jīng)创下2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南地区(qū)外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量延续下(xià)滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并(bìng)不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面(miàn)积增(zēng)长有限，国(guó)内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食(shí)糖(táng)产量整体保持(chí)平稳，年(nián)产量(liàng)在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国(guó)内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需(xū)情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食(shí)及(jí)农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的世(shì)界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和(hé)地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和(hé)澳(ào)大(dà)利亚(yà)等，其中(zhōng)前十(shí)位(wèi)食(shí)糖产量约(yuē)占全球总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股市场也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限(xiàn)，市场将会(huì)给出(chū)答案。

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