5月以来，港股市场仍在持续下(xià)跌，最近一个(gè)交易日即(jí)5月25日主要指数更是(shì)创出年(nián)内收(shōu十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思)市新(xīn)低。不过(guò)，虽然(rán)多只投资港股(gǔ)的ETF产品年内(nèi)收(shōu)益告负(fù)，但资金越跌(diē)越买(mǎi)，多只港股(gǔ)ETF产品年内份(fèn)额(é)增幅明显，纷纷创(chuàng)下历史新高。如广发基金两只(zhǐ)港股(gǔ)ETF年内份额分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏(xià)恒(héng)生互联网ETF份额也持续增(zēng)长(zhǎng)，最(zuì)新份(fèn)额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多(duō)位业内人士对此表示(shì)，港股作(zuò)为离(lí)岸(àn)市场，基本面主要跟随国(guó)内市(shì)场(chǎng)，而流动(dòng)性与海外流动性相(xiāng)关度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月(yuè)市场走势较弱。不过，当(dāng)前港股市场估值水平已处(chù)于历史偏低水平，具备一定的投(tóu)资性价比，看好人工智能、互联(lián)网(wǎng)科技(jì)、创(chuàng)新药等细分领(lǐng)域的(de)投资机会。

　　最(zuì)高激增16倍(bèi)！

　　多只(zhǐ)份额再创(chuàng)新(xīn)高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内份额(é)合计达2284.37亿份(fèn)，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有(yǒu)多只ETF产品份额增(zēng)幅明显，且(qiě)再创历史新高。其中，广发恒(héng)生科技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内(nèi)份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股(gǔ)ETF产品，亦在(zài)跨境(jìng)ETF产(chǎn)品中位(wèi)列前二。而易方达、富国基金等(děng)旗下5只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)份额也实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续蝉联(lián)市场(chǎng)规(guī)模(mó)最大的港股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来(lái)看，截(jié)至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年(nián)内收益为负，产(chǎn)品(pǐn)平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年(nián)以来港股(gǔ)市场持(chí)续震荡下(xià)跌(diē)，3月下(xià)旬虽有小(xiǎo)幅回调(diào)，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月(yuè)25日(rì)，港股再度缩量下(xià)跌，恒生(shēng)指数、恒(héng)生科技(jì)指数在同日创下年内收(shōu)市新低；而整(zhěng)体(tǐ)看(kàn)，5月港股市场跌(diē)多涨少，波动中枢朝(cháo)下移动(dòng)。

　　对于近(jìn)期港(gǎng)股(gǔ)市场波动(dòng)下跌，广发恒生科技ETF基金经理(十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思lǐ)刘杰分析系受多个因素(sù)影响。一方(fāng)面，国内经济复苏(sū)斜率放(fàng)缓，市场处于弱(ruò)预期和弱复苏叠加的(de)阶(jiē)段；另一方面，海外(wài)核心通胀仍存韧性，美国债务(wù)上限到期带(dài)来的债务(wù)违约风险(xiǎn)也对市场(chǎng)风险偏好形成扰动。

　　同时(shí)，港股(gǔ)囊(náng)括了(le)大部分内地互联(lián)网以及新经济领域上市公司，5月份日本正式出台了制造设备管(guǎn)制措(cuò)施，加大(dà)了(le)市场对于(yú)国内科技领域(yù)的(de)担忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱，均影响了(le)5月份港股市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金经理张昳泓(hóng)认为，港(gǎng)股近(jìn)期波(bō)动较(jiào)大主(zhǔ)要有(yǒu)基本(běn)面以及(jí)资金面两方面的原因(yīn)。

　　首先，从基本面(miàn)角度来看，去年(nián)防疫政策转向后市场对于(yú)国内疫后复苏有较高(gāo)的预期，“从春节前后的复苏情况，我们确实看(kàn)到由(yóu)于线下场(chǎng)景的修复，消费需(xū)求出(chū)现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相较一季度环比有所(suǒ)减弱，这也使得市(shì)场(chǎng)对于国内经济复苏预期开(kāi)始(shǐ)修正，整体(tǐ)盈利端(duān)预期有所下修(xiū)。”

　　其次(cì)，从资(zī)金流动性(xìng)的角度来看，张(zhāng)昳(dié)泓(hóng)表(biǎo)示，海外(wài)对(duì)于(yú)暂停加息(xī)的节奏(zòu)出现反(fǎn)复(fù)，人(rén)民币汇率也在持(chí)续走(zǒu)弱，近期跌破7的关口。港(gǎng)股作为离岸(àn)市场(chǎng)，基(jī)本(běn)面主要(yào)跟(gēn)随国内(nèi)市场，而(ér)流动性与海外流(liú)动性相关度较高，在基本面及(jí)流(liú)动性双重(zhòng)压力下(xià)，5月市(shì)场走(zǒu)势较弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对(duì)强弱关系的直接反(fǎn)馈，“放(fàng)开国门之后我们预期中国经(jīng)济向上(shàng)，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢(kàng)奋(fèn)，但实(shí)际(jì)结果中美两边的状态变(biàn)化(huà)还是需要更长(zhǎng)时间，但大(dà)概率还(hái)是会发生的(de)，在这个过程中的波折就对(duì)应着人民币汇率和港股的(de)大(dà)幅波(bō)动(dòng)。”

　　看好AI、创新药(yào)等(děng)细分(fēn)领(lǐng)域投(tóu)资机会

　　尽(jǐn)管(guǎn)年内(nèi)持续下跌，但多位业(yè)内人士认为，当前(qián)港(gǎng)股市场估值水平已处于历史偏低水平，具备一定的投资性价比，并看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)、互联网科技、创新药等细分(fēn)领域的投资(zī)机会。

　　广(guǎng)发基金刘(liú)杰表示，受欧美(měi)银(yín)行业危机影响和主(zhǔ)要经济体政策变化扰动，今年(nián)以来(lái)港股持续回调，整(zhěng)体表现不如(rú)A股。但随着(zhe)国内外流动性压力(lì)持续缓(huǎn)解，未(wèi)来港股(gǔ)资金面(miàn)或有机会得到(dào)改善，结合当(dāng)前的低估值水平，港(gǎng)股吸(xī)引力或许逐步凸显。“某些(xiē)波动较大且回调较多的细分板(bǎn)块或许是值得关注的(de)方向，例如恒生科技以及港股创新药(yào)等(děng)，若未(wèi)来市场进一(yī)步回暖，科技领域、港股创(chuàng)新(xīn)药(yào)以及消(xiāo)费复苏或(huò)者更能调(diào)动市(shì)场的关注度(dù)。”

　　投(tóu)资建议上，广发基金刘杰认(rèn)为(wèi)港(gǎng)股波(bō)动性较大，建议投资(zī)者通(tōng)过(guò)定(dìng)投分散参与(yǔ)，较好平(píng)衡风险(xiǎn)和机会。同时(shí)，选择更有价值(zhí)的(de)细分赛道(dào)，或(huò)许更符合未来市(shì)场的表现。

　　具(jù)体来(lái)看，首先(xiān)，人(rén)工智(zhì)能有望成为全球(qiú)投资的主线，推动了中美股市的表(biǎo)现(xiàn)，未来人工(gōng)智能应用或利好科技相关细分领域。其次(cì)，港股创新药是国(guó)内医药领域(yù)长期具备相对优势的细分赛道，对比美(měi)国(guó)创新(xīn)药占十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思比医药市场80％的(de)占比，国内占(zhàn)比仅(jǐn)为10％左右，未来(lái)肿瘤等方向需要更多更先(xiān)进的疗法(fǎ)和创新药，长(zhǎng)期投资(zī)价值值得关注。此(cǐ)外，港股消费(fèi)行业也有(yǒu)望上行。因为目(mù)前我(wǒ)国经济总量数(shù)据回暖，国内经济长远(yuǎn)发展的确(què)定(dìng)性增(zēng)强，居民可支配收入增加(jiā)，消费信心正逐步恢复(fù)。

　　中融基(jī)金表示(shì)，港(gǎng)股市(shì)场是以(yǐ)机(jī)构和外资为主导的市场，因此海(hǎi)外经济数据对港股资金面会(huì)产生(shēng)较(jiào)大影响。在当(dāng)前流动性持续承压和较弱的国际(jì)宏观环境背景下，短(duǎn)期港股或是震荡(dàng)行情，投资者可以(yǐ)关注高稳定性且具备(bèi)估值性价比的标(biāo)的。

　　“当中(zhōng)国(guó)经济恢复(fù)比预期更强或者美国经济下(xià)滑比预期更快这二者(zhě)中(zhōng)任一情景发生甚至同时(shí)发(fā)生(shēng)时，我们可(kě)能就会(huì)看到人(rén)民(mín)币汇率的走强，同(tóng)时港股(gǔ)整体(tǐ)表现(xiàn)也会(huì)走强。”中(zhōng)融基金进一步指出，可以先重点(diǎn)关(guān)注(zhù)运(yùn)营商等高股息资产(chǎn)，而随着市场预(yù)期更进一(yī)步强化，可以更(gèng)多(duō)关注互(hù)联网、创新药等高弹性板(bǎn)块。因为消(xiāo)费品的业(yè)绩差异(yì)很大，建议(yì)更多关注(zhù)个股的性价比与成长的确(què)定(dìng)性。

　　诺德基金张(zhāng)昳(dié)泓直(zhí)言，从长期维(wéi)度来看，当下港股市场具备一定的投(tóu)资(zī)性(xìng)价比，当前(qián)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)仍然位于(yú)历(lì)史偏低(dī)水平。从基本面角度来说，他们认为国内(nèi)经(jīng)济的复苏节奏可(kě)能大概率是一波三折趋(qū)势向上的弱复苏(sū)态势，当(dāng)下港股市场(chǎng)已经price in经济(jì)复(fù)苏较弱的相(xiāng)对悲观的(de)预期，往后看随着经济(jì)的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而(ér)从流动性角(jiǎo)度来看，美联储暂停加(jiā)息虽在(zài)节奏上较难判断，但(dàn)往(wǎng)未来看是大(dà)概率事件(jiàn)，预计人民币汇率的压(yā)力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为顺周期受(shòu)益于(yú)国(guó)内经济复苏(sū)的消费、互联网、医药等板块(kuài)仍然值得重点关注。”张(zhāng)昳泓表(biǎo)示，港(gǎng)股市场由于其离岸市场特性，海外投资人占比较高，受国内及海外多重因素影响，市(shì)场(chǎng)整体波动(dòng)性(xìng)较大，建议(yì)投资人可以逢(féng)低布(bù)局(jú)，更多(duō)可以采取基金定投的方式投资于港(gǎng)股市场(chǎng)。

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