衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国商务部经(jīng)济分析局公布数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年(nián)化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个季度(dù)放缓(huǎn)，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实(shí)际GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要(yào)有消费者支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及(jí)非住宅固(gù)定投(tóu)资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存投资(zī)和住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投(tóu)资(zī)。经(jīng)济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因(yīn)是私人(rén)库(kù)存投资回(huí)落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于前(qián)一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连续第四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是私人库存的变(biàn)化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情(qíng)以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美(měi)联储高(gāo)度关注的(de)通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化(huà)季环比初为3200mm是多少米，2000mm是多少米.7％，虽(suī)然略低(dī)于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了(le)一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部(bù)发生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为(wèi)违反了国际(jì)法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救(jiù)援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立(lì)即(jí)开始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的(de)拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发送系统(tǒng)被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许(xǔ)可(kě)下，海(hǎi)军出(chū)动(dòng)直(zhí)升机(jī)扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述(shù)的(de)不明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第(dì)五舰队在一(yī)份声明中称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视(shì)台(tái)新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌(wū)克(kè)兰总统泽(zé)连斯基的俄罗(luó)斯(sī)人通了电话(huà)。鲍威尔误(wù)认(rèn)为(wèi)对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央(yāng)行等主题(tí)的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东(dōng)时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月参加了(le)一(yī)次谈话，对方谎报自己是(shì)乌(wū)克兰总统(tǒng)。这是(shì)一次(cì)友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民的(de)背景下(xià)进行。没有谈到(dào)敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝(pù)光的(de)视频似乎经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通(tōng)话(huà)事件已报交有(yǒu)关执法部门，出(chū)于(yú)对他们工(gōng)作(zuò)的尊(zūn)重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平(píng)八稳(wěn)、无伤(shāng)大(dà)雅，但(dàn)事(shì)实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话(huà)接触(chù)到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧(yōu)主(zhǔ)要是(shì)基于美(měi)联储(chǔ)作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔等(děng)央行(xíng)高官的言论通常受到投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时(shí)会引发股市波(bō)动。而且，美(měi)联储官员(yuán)同他人的私下会(huì)面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可(kě)能(néng)让在场的(de)人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威200mm是多少米，2000mm是多少米尔(ěr)上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些(xiē)年(nián)不止一次成(chéng)功(gōng)骗取国外政客和他们通话(huà)，而且通常将将通话(huà)视频(pín)公(gōng)之于众，就是为了恶(è)搞西(xī)方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国(guó)前总理默(mò)克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可(kě)疑(yí)，但没有在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他(tā)们(men)还曾假冒泽连(lián)斯(sī)基，和(hé)欧洲央行(xíng)行长拉加德(dé)通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大(dà)幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格(gé)。周四，内盘SC原油(yóu)主力合(hé)约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价(jià)则(zé)出(chū)现(xiàn)小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌(diē)后的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海(hǎi)通期货能源化工研(yán)究中心(xīn)负(fù)责(zé)人杨安(ān)表(biǎo)示(shì)，一方面是由于近期油轮(lún)运费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即(jí)将迎来五(wǔ)一假期(qī)，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得(dé)内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者(zhě)，美(měi)国银行业(yè)危机风(fēng)波再起(qǐ)，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧美(měi)能源需(xū)求，风险资产面(miàn)临较大(dà)压力(lì)，从(cóng)而推动本周油(yóu)价油价下(xià)跌。而原油作(zuò)为(wèi)金融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份(fèn)就曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再(zài)次升(shēng)温(wēn)继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌带有明(míng)显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工200mm是多少米，2000mm是多少米分析师杜(dù)冰沁(qìn)也(yě)表示，近日(rì)宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油价再(zài)度承压。随(suí)着美联(lián)储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银(yín)行的财报和股价表现或显示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消费者信(xìn)心(xīn)本月降至去年7月(yuè)以来的最(zuì)低(dī)水平，市(shì)场对于美(měi)联储加息和海外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的宏观风(fēng)险何时会消散(sàn)？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来看，美(měi)国银行业危机(jī)风(fēng)险在未(wèi)来一段时间内仍(réng)将不时(shí)困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高度(dù)关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层(céng)面的不确定性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金(jīn)融市场的(de)主要因素，这是投资者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布加息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预(yù)测(cè)在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态偏(piān)鹰，对于后(hòu)续(xù)何(hé)时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于5月4日(rì)举行(xíng)货(huò)币政(zhèng)策会议，基(jī)于当前欧元(yuán)区(qū)的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也(yě)将维持(chí)加(jiā)息(xī)政策，因此市场对于海外经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)带来需求下行的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场(chǎng)基(jī)本面表现尚(shàng)可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到(dào)来(lái)的五一(yī)长(zhǎng)假和(hé)美国夏(xià)季出(chū)行旺(wàng)季预计(jì)对于需求会有一定(dìng)支撑(chēng)，预计近(jìn)期(qī)国际(jì)油价仍将面临(lín)宏观情绪和基(jī)本(běn)面(miàn)的(de)博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化分析师(shī)董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会(huì)对(duì)油价尤(yóu)其是亚洲地(dì)区的油价带来(lái)极大影响；此外美国(guó)原油活(huó)跃钻井(jǐng)平台(tái)已(yǐ)经(jīng)连(lián)续半年维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来(lái)越难以持续(xù)，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到(dào)来；此外在5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏观面(miàn)的(de)悲观情(qíng)绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场将(jiāng)转入对供应(yīng)面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份油价上下区间将(jiāng)更为模(mó)糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动的情况下，底部支(zhī)撑(chēng)力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美(měi)国产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月(yuè)油价(jià)整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受(shòu)宏观(guān)及基本面风险波动的(de)影响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是原油(yóu)市场主基(jī)调，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市(shì)场带来的担(dān)忧。总体来看，当(dāng)前(qián)油(yóu)价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下(xià)，短期内(nèi)担忧情(qíng)绪主导(dǎo)油价回落，中长(zhǎng)期(qī)来看油(yóu)价或继续大区(qū)间(jiān)振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导(dǎo)致相关性较强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现(xiàn)较(jiào)大跌(diē)幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收盘(pán)，燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油(yóu)的(de)下(xià)挫主(zhǔ)要还是(shì)受到(dào)油价影响，自身基(jī)本面(miàn)表现尚(shàng)可，其中高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃料(liào)油市场整体(tǐ)供应持(chí)续偏紧。供(gōng)给端方面，随着(zhe)发电旺(wàng)季(jì)的临近(jìn)，本月从中(zhōng)东进口到新(xīn)加坡(pō)的高硫(liú)燃料(liào)油降至(zhì)历(lì)史低(dī)点，环比下降三(sān)分之(zhī)二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良(liáng)好(hǎo)的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)表示，此(cǐ)前科(kē)威特炼厂计划外检修导致部分(fēn)船货延期，目(mù)前5月(yuè)的装船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间会有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应(yīng)的收紧也(yě)将延长，但(dàn)同时低硫需求(qiú)端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基(jī)本(běn)面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表(biǎo)示，短期(qī)内原油(yóu)系(xì)品(pǐn)种(zhǒng)波动(dòng)将主要受到(dào)原(yuán)油价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基(jī)本面差(chà)异(yì)还是会让各品种表现有(yǒu)强弱(ruò)之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体表(biǎo)现将(jiāng)强于低硫燃(rán)料油(yóu)。

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