财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金2023年(nián)一季(jì)报披露(lù)完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集(jí)团(tuán)、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的(de)基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如(rú)曾(céng)经的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度(dù)，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经(jīng)理选择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生(shēng)动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了(le)这一(yī)点，公募(mù)基(jī)金(jīn)一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精(jīng)选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰的(de)人(rén)工(gōng)智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及相关人(rén)工智能的(de)产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内(nèi)产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和(hé)的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受(shòu)到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新(xīn)入他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块等子板块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商(shāng)证券研(yán)报称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试(shì)图低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长团队对(duì)新能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最(zuì)新(xīn)披露的(de)一季报中也证实了他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来(lái)看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本(běn)面(miàn)优秀和(hé)增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平(píng)已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值(zhí)混合(hé)前十大(dà)重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持(chí)了宁德(dé)时代(dbjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗ài)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管(guǎn)的银(yín)华(huá)心怡(yí)混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下(xià)，我们(men)认为新能(néng)源板块的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章恒在接受财(cái)联社记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做(zuò)行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去(qù)，不(bù)确定性(xìng)来(lái)的时候，无论是基(jī)金(jīn)经理个(gè)人还是(shì)投资(zī)者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂(zàn)时无(wú)法(fǎ)预(yù)测其兑现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股找到明显的受益(yì)标(biāo)的，就没有参与。不过(guò)他(tā)也认(rèn)为这些(xiē)股票的估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍(réng)有(yǒu)不(bù)少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的(de)判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确(què)认，中微观层面上(shàng)尚有空间(jiān)，估值(zhí)修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大(dà)模型的(de)突(tū)破进(jìn)展；而(ér)4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察(chá)到各(gè)个领域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产品(pǐn)的研发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景(jǐng)进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关(guān)注bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董(dǒng)承(chéng)非也看好相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波动或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很长时(shí)间没(méi)有太多表(biǎo)现(xiàn)。今(jīn)年要推(tuī)动(dòng)数(shù)字经济(jì)，今年半导体周期(qī)要(yào)见(jiàn)底，本身今(jīn)年(nián)科(kē)技股的机会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也(yě)提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投资阶段不太适合大多(duō)数的(de)投资者(zhě)，不(bù)适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动(dòng)互(hù)联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢(féng)低布局有(yǒu)望率先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业(yè)绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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