衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季(jì)度GDP增速超预(yù)期放(fàng)缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商(shāng)务部经济分析局(jú)公(gōng)布数据显示(shì)，美国一季度实(shí)际(jì)GDP年化季(jì)环(huán)比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两(liǎng)个(gè)季度(dù)放缓，且(qiě)远不(bù)及预期(qī)1.9％。值得(dé)一(yī)提(tí)的是，疫(yì)情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每(měi)年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主(zhǔ)要有(yǒu)消费(fèi)者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及(jí)非(fēi)住宅固定投资，拖(tuō)累(lèi)项主要包括(kuò)进(jìn)口、私人库(kù)存(cún)投资和住宅(zhái)固(gù)定投资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第(dì)四季度放缓的(de)主(zhǔ)要原因是(shì)私人(rén)库(kù)存投资回落以及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经(jīng)济最大的组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为连续第(dì)四(sì)个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较(jiào)小。最(zuì)大(dà)的(de)拖累项是(shì)私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一(yī)季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和能源(yuán)的(de)核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的(de)是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人(rén)死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为违反了(le)国际(jì)法。在伊(yī)朗船(chuán)只向海上(shàng)监视和救援中(zhōng)心(xīn)发送(sòng)请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截(jié)并(bìng)识别该(gāi)未(wèi)知船只。在伊(yī)朗海军(jūn)驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定(dìng)位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司(sī)法当局(jú)的许可下，海军(jūn)出动(dòng)直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队(duì)海军27日在阿(ā)曼湾扣押了(le)一(yī)艘油轮，美方要求立即(jí)释(shì)放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份(fèn)声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的(de)油轮，在阿曼(màn)湾过境国际(jì)水域(yù)时被(bèi)伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近(jìn)发布的(de)视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统(自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好tǒng)泽连斯(sī)基的俄罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事发生(shēng)在今年1月，否认存(cún)在(zài)泄密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参(cān)加(jiā)了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持乌克兰(lán)人(rén)民(mín)的背景下进(jìn)行。没有谈(tán)到(dào)敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎经(jīng)过编辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话(huà)事件已报交(jiāo)有关执法部(bù)门，出(chū)于(yú)对他们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评(píng)论称(chēng)，这番言(yán)论(lùn)看似四平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过(guò)恶(è)作剧(jù)的电话接触(chù)到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事(shì)实可能会导(dǎo)致美联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要(yào)是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等(děng)央行(xíng)高(gāo)官的言(yán)论(lùn)通常受到投资(zī)者和商界人士(shì)的(de)密(mì)切关注，有时会引(yǐn)发(fā)股(gǔ)市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下(xià)会(huì)面时常引发争议，因为外界认为，联储官员(yuán)的(de)言论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止(zhǐ)一(yī)次成功(gōng)骗(piàn)取国(guó)外政客和他(tā)们通话，而且通常将(jiāng)将通(tōng)话视频(pín)公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人(rén)公布(bù)的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申科和德国前总理默(mò)克尔通话，默克尔当时(shí)觉得(dé)可疑，但没有在对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行(xíng)长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面(miàn)不(bù)确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油(yóu)价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原油主力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访(fǎng)时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大(dà)幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外(wài)盘，海通期(qī)货能源(yuán)化工研究中心负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落，运输(shū)成本下(xià)降，让内外盘价(jià)差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国(guó)际(jì)市场宏观风险(xiǎn)具有(yǒu)很(hěn)大(dà)不(bù)确定性，恰逢油价(jià)大幅(fú)回调之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌(diē)幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压(yā)力(lì)及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能(néng)源需(xū)求，风险(xiǎn)资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而原(yuán)油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业(自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好yè)危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此次美(měi)国银行业风险再次(cì)升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏观(guān)情绪(xù)导致(zhì)油价再(zài)度承(chéng)压。随着美(měi)联储加息会议的临近(jìn)，美国(guó)第一共和银行的财报和股(gǔ)价表现或显示银自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好行业(yè)危机仍未结(jié)束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美(měi)联储加息和(hé)海外经济(jì)衰退的担(dān)忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油(yóu)市场(chǎng)走势(shì)的宏观(guān)风险何时(shí)会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看(kàn)，美国(guó)银行业危机风(fēng)险(xiǎn)在未来一段时间内仍(réng)将不(bù)时(shí)困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息会议(yì)将再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政策的变化(huà)，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响整个金(jīn)融市(shì)场的主(zhǔ)要因素，这是(shì)投资(zī)者需要注意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率(lǜ)预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态(tài)偏鹰，对(duì)于后续何时停(tíng)止加(jiā)息(xī)仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)将(jiāng)于5月(yuè)4日举行货币(bì)政策会议，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高通胀水平(píng)，预(yù)计欧洲央行和英国央行也将维持(chí)加息政策，因此(cǐ)市场对于海外经济(jì)衰退带来(lái)需求(qiú)下行的担忧加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需(xū)局势并未大幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁分(fēn)析(xī)认为(wèi)，即(jí)将到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行(xíng)旺季预计对于需求会有(yǒu)一定支(zhī)撑，预(yù)计近期国际(jì)油价仍将面(miàn)临(lín)宏观情绪(xù)和基本面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万期(qī)货能化(huà)分析师董超也表示，后市(shì)原(yuán)油供(gōng)需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价带来(lái)极(jí)大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已经(jīng)连续半年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将越来越难以持续(xù)，后(hòu)续的减产将很快到(dào)来；此外(wài)在5月美联储加息(xī)后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原(yuán)油(yóu)市场将转入对(duì)供应面(miàn)的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份油价上下区(qū)间将更为模糊，在(zài)美国储备政策难以改动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美(měi)国产量的下滑(huá)将有助于油价的(de)稳定。”董超(chāo)表示，预(yù)计5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险波(bō)动的(de)影响也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油超(chāo)预期(qī)降库(kù)，且(qiě)美国汽油需求较上期大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年(nián)内剩(shèng)余时段(duàn)供应(yīng)紧(jǐn)张将是原油市场(chǎng)主基调，当然(rán)全球经济(jì)面临衰退风险及(jí)欧美市场(chǎng)需求疲弱也会(huì)在一定程(chéng)度上(shàng)抵消供应紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来(lái)看(kàn)，当前油价(jià)处在(zài)宏观(guān)利空(kōng)与供应紧张局面(miàn)形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担(dān)忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅下(xià)挫(cuò)，成本下(xià)降导致相关性较强的(de)高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥(lì)青等(děng)品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基(jī)本(běn)面表现尚可，其(qí)中高硫燃料(liào)油供需(xū)偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本(běn)月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油(yóu)降至历史(shǐ)低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本月(yuè)俄(é)罗(luó)斯高硫(liú)燃料油流入量有(yǒu)所(suǒ)上升，抵消了一部分中(zhōng)东(dōng)出口的(de)下滑；需求端(duān)方(fāng)面，中东南亚公用事业发(fā)电需求的增长(zhǎng)以及(jí)稳(wěn)定的(de)船燃(rán)加注(zhù)活动都(dōu)将对亚(yà)洲高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)形成良好的支(zhī)撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修(xiū)导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经延迟(chí)至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由于开斋(zhāi)节整体进程较慢(màn)，预计原(yuán)定本月底恢复(fù)的时间会有所推(tuī)后(hòu)，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的收紧也将延(yán)长，但同(tóng)时低(dī)硫需求(qiú)端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在(zài)基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌(diē)，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不过基本面差异(yì)还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需(xū)求即(jí)将迎来旺季的(de)高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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