用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第二阶(jiē)段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司(sī)2001年5月上(shàng)市(shì)以来单季最大亏(kuī)损(sǔn)；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％，是2020年(nián)以来(lái)连续第三年净(jìng)利(lì)下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以(yǐ)来(lái)公司股价(jià)持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步大增、股价大(dà)涨(zhǎng)的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元(yuán)，市(shì)值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利(lì)连续三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度报告(gào)，一季(jì)度实现营业(yè)收入14.75亿(yì)元(yuán)，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发(fā)布的(de)年报(bào)显示，2022年公(gōng)司营收(shōu)92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这(zhè)是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用(yòng)友网络连续(xù)第(dì)三年净(jìng)利(lì)下滑。

　　从股(gǔ)价来(lái)看，在2020年7月创(chuàng)下历(lì)史新高之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价(jià)就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套(tào)

　　在(zài)2022年股价大(dà)跌前，用友网络在股价相对(duì)高点进行了(le)定增融资。此(cǐ)次定增吸引了不少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫(wèi)东(dōng)等知(zhī)名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露(lù)定增结果，增发数(shù)量约1.7亿(yì)股(gǔ)，每股价格为(wèi)31.95元，定(dìng)增(zēng)募资(zī)约53亿(yì)元。当时(shí)，在定增市场颇为活跃的(de)私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明(míng)显不及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿(yì)元(yuán)，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季(jì)度业绩更是连续爆雷：一季报净利(lì)润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌(diē)至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三季(jì)度末退(tuì)出前十大股东，在(zài)此期(qī)间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万(wàn)股。其定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务转型(xíng)第二(èr)阶段(duàn)道阻且长

　　在用友(yǒu)网(wǎng)络的发(fā)展历史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软(ruǎn)件服务企业的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是(shì)服务(wù)企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起(qǐ)，用友的(de)3.0-I战略是转型云服务(wù)业务(wù)，引(yǐn)领中(zhōng)国企业级服务市场。在此基础上(shàng)，公(gōng)司2020年进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全球领先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式(shì)发布了完全(quá张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语n)基于互联(lián)网架(jià)构的企(qǐ)业互联(lián)网开发(fā)平台。2017年以来(lái)，其云平(píng)台(tái)、财务云、人力云(yún)等(děng)云产(chǎn)品得到逐步发展(zhǎn)，各(gè)领域云上线运(yùn)营、逐步融(róng)合。

　　从2017年(nián)开始，用(yòng)友BIP经历了第(dì)一个阶(jiē)段的”用友(yǒu)云(yún)”面世、云平台(tái)及领(lǐng)域(yù)服(fú)务(wù)快速发展，第二个(gè)阶段的统一(yī)底座和服(fú)务融合。2022年8月，经(jīng)过6年(nián)的规模研发和持(chí)续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云(yún)进入新的(de)发展阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友网(wǎng)络云服务转型(xíng)取得了较(jiào)大(dà)成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收入(rù)63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总(zǒng)营收的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成(chéng)为公司(sī)主要收(shōu)入来源(yuán)并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来(lái)看，用(yòng)友却还是没有(yǒu)多大(dà)突破(pò)。《2021年中国工业软(ruǎn)件(jiàn)发展白皮(pí)书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率(lǜ)达(dá)到40％。但在高(gāo)端ERP市(shì)场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有(yǒu)25％，国(guó)外巨头SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为(wèi)将在(zài)4月(yuè)启用自己研(yán)发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股价直接(jiē)跌停。尽管华为(wèi)目前(qián)仅为自用(yòng)，并不(bù)一定会面向外(wài)部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的(de)跌(diē)停，反应出市场(chǎng)对用友(yǒu)在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力(lì)信心的严重不足，也反应了其在高端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财务和股(gǔ)价(jià)上，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增(zēng)长的同时，净利润也在(zài)同时逐年增长，且(qiě)增(zēng)幅远高于(yú)营收增幅。对应到股价(jià)上，在此(cǐ)期间，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今，其(qí)营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可以张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语(yǐ)说(sh张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语uō)是踏步不前，净(jìng)利润却(què)大(dà)幅下跌，股价也因此大跌(diē)，公(gōng)司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事(shì)长(zhǎng)王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还(hái)是有(yǒu)很大的(de)提升空间。但从目前的(de)情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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