金融界4月26日消息 国内期货市场早盘(pán)收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低(dī)硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方(fāng)面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下(xià)看(kàn)胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短(duǎn)期(qī)SA属于估值合适做多(duō)但是驱动(dòng)有限的阶段(duàn)。前(qián)期我们做(zuò)空纯碱(jiǎn)的原因在于(yú)4月偏(piān)宽松的预期(qī)下，存在累库和订单下滑导致的现货价格下(xià)降(jiàng)，近几周(zhōu)现货也基本兑(duì)现，期货重(zhòng)心下移。从09可(kě)能的向(xiàng)上驱动来看(kàn)，检修(xiū)、可流通现货、投产延迟(chí)这三点可能会构成反弹的驱动。而目前来看，投产的变数预计不(bù)大(dà)；中游库存偏低(dī)，但是现(xiàn)货(huò)反馈(kuì)并(bìng)不存在缺(quē)货(huò)迹象，基差表(biǎo)现同样偏弱；因此09反弹的驱动(dòng)依旧(jiù)是等(děng)待检修的(de)兑现造成现货(huò)的趋紧(jǐn)反(fǎn)馈，短期确难(nán)见得。策略上，SA现(xiàn)货存在企(qǐ)稳的迹象，但是驱(qū)动依旧是(shì)等待检修(xiū)兑现，可选择(zé)9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需(xū)求来看，玻璃的(de)表现环比和同比上都是相当出(chū)类拔萃，日(rì)均Medical staff可数吗，stuff水(shuǐ)平持平去年8月份(fèn)和2021年旺季的(de)水平，而这一点和下游反馈和实际地产的表现并不匹配(pèi)。同时(shí)，我们观察(chá)到下游(yóu)原片库存基本(běn)补至2022年年初水平；进入(rù)五月，我(wǒ)们还是得考虑梅雨季的因素(sù)，往年下游(yóu)存在压缩(suō)原片库存的可能性(xìng)。但是从近期(qī)的(de)现货反(fǎn)馈来看，各家玻璃厂继续上调现货价格，产销(xiāo)维持在较高水平(píng)，因此(cǐ)近月确实难以出(chū)现回(huí)撤，总(zǒng)体还(hái)是(shì)正套思(sī)路。

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