5月以来，港股(gǔ)市(shì)场仍在(zài)持续下跌，最近一个交易日即5月(yuè)25日主(zhǔ)要指数(shù)更是创出年内收市(shì)新(xīn)低。不过，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益告负，但资金越(yuè)跌越买，多只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品年内份(fèn)额(é)增(zēng)幅明显，纷纷(fēn)创下历(lì)史新高。如广发(fā)基(jī)金两只(zhǐ)港股ETF年内份(fèn)额分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联(lián)网ETF份额(é)也持续增长，最新份额更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位业(yè)内人士对此(cǐ)表示，港股作为离岸(àn)市场，基本面主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)随国(guó)内市场，而(ér)流(liú)动性与海外流(liú)动(dòng)性相关(guān)度(dù)较(jiào)高(gāo)，在基本面及流动性双重压力下(xià)，5月市场(chǎng)走势较弱。不(bù)过(guò)，当前港股市场(chǎng)估(gū)值(zhí)水平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备一(yī)定的投资性(xìng)价比，看好人工(gōng)智能、互联网科(kē)技、创(chuàng)新药(yào)等细分领域的投(tóu)资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额(é)再创(chuàng)新高

　　Wind数据(jù)显示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内(nèi)份额合计(jì)达2284.37亿(yì)份，相较于年初(chū)增幅超(chāo)37％，年内资金合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增(zēng)幅(fú)明(míng)显，且(qiě)再创历(lì)史新高。其(qí)中，广(guǎng)发恒生科(kē)技ETF、广发(fā)港股创(chuàng)新药ETF年内(nèi)份额增(zēng)幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品(pǐn)，亦在(zài)跨境ETF产品中位列前二。而易(yì)方(fāng)达、富国(guó)基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品份额也实现倍数增幅(fú)。

　　此(cǐ)外，华夏恒生(shēng)互(hù)联网ETF份额也持续增(zēng)长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再(zài)创历史新(xīn)高，并继续蝉联市场(chǎng)规模最大的港(gǎng)股(gǔ)ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有(yǒu)超(chāo)九成港股ETF产品年(nián)内(nèi)收益为负，产(chǎn)品平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港股市场持(chí)续震荡下跌，3月下旬(xún)虽有小幅(fú)回调，但4月下旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒(héng)生科(kē)技指(zhǐ)数在同日创下年内(nèi)收市新低(dī)；而整体看，5月(yuè)港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)跌(diē)多涨少(shǎo)，波(bō)动中(zhōng)枢朝下(xià)移动。

　　对于(yú)近期港股(gǔ)市场波动下跌(diē)，广发恒(héng)生科技ETF基金(jīn)经理(lǐ)刘杰分(fēn)析系受多个因素影响。一方(fāng)面，国内经济复(fù)苏斜率放缓，市(shì)场(chǎng)处于(yú)弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外核(hé)心通胀仍存(cún)韧性，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)到期带来(lái)的债务(wù)违约风险也对市场风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊括了(le)大部分内(nèi)地(dì)互联网以及新经济领域上市(shì)公司，5月份日(rì)本正式出台了(le)制造设(shè)备(bèi)管制措施，加大了市(shì)场对于国内科技领域(yù)的担忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份港股市场的表现。

　　诺(nuò)德基金基金经理张昳泓认(rèn)为，港(gǎng)股近(jìn)期波动较大主要有(yǒu)基本面以及资金面两方面(miàn)的原因。

　　首先，从基本面角度来(lái)看，去年(nián)防疫政策转(zhuǎn)向(xiàng)后市场对于国内(nèi)疫后复苏有较高的预期，“从春节前后的复(fù)苏情况(kuàng)，我们确实看到由于线下场景的修复，消费(fèi)需求出现(xiàn)了比较好的(de)恢复。而进入(rù)4、5月份，国内经济整(zhěng)体相较一季度环(huán)比有所减弱，这也(yě)使得市(shì)场对(duì)于国内经济复苏预期开(kāi)始修正，整体盈利端预(yù)期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张昳泓表(biǎo)示，海外对于(yú)暂停加息的节奏出现反复，人民币汇率(订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚lǜ)也在持续走弱，近期跌(diē)破7的关口。港股作为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随国内(nèi)市场，而(ér)流动性与海外流动性相关度较高，在基(jī)本(běn)面及流动性双(shuāng)重压力(lì)下，5月(yuè)市场走势较弱。

　　中融基金直言(yán)，港股从Beta的角度是(shì)中(zhōng)美(měi)经济相对(duì)强弱(ruò)关系(xì)的直接反(fǎn)馈，“放开国门之后(hòu)我们预(yù)期中(zhōng)国经(jīng)济(jì)向(xiàng)上，美国经济进入衰(shuāi)退(tuì)，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但实际(jì)结果中美两边的状态变化还是(shì)需要更长时间，但大概率(lǜ)还是会发(fā)生的，在这个(gè)过程中的波折就对应着人民(mín)币汇率和港股的大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细分领(lǐng)域投(tóu)资(zī)机会

　　尽管年(nián)内(nèi)持续下跌，但多位业内人士认为，当前港股市(shì)场估值(zhí)水平已处于历史偏低水平，具备一(yī)定(dìng)的投资(zī)性价比，并(bìng)看好人工智能、互(hù)联网科技、创新(xīn)药等(děng)细分领域(yù)的(de)投资机会。

　　广(guǎng)发基金(jīn)刘杰表示，受欧美银(yín)行业危机影响和主要(yào)经济(jì)体政策变化扰动，今年以来港股持续回调(diào)，整体(tǐ)表现不如(rú)A股。但随着国(guó)内外流动性压力持续缓解(jiě)，未来港股资金面或有机会得到(dào)改(gǎi)善，结(jié)合(hé)当前(qián)的低估值(zhí)水(shuǐ)平，港股吸引力或许逐步凸显。“某些波动较大且回(huí)调较多的细分板(bǎn)块或许是值(zhí)得关注的方向(xiàng)，例如恒生科(kē)技以(yǐ)及港股创(chuàng)新药等，若(ruò)未来市场进一步回暖，科技(jì)领域(yù)、港股创新药(yào)以及消(xiāo)费复苏或者更(gèng)能调动市场的关注(zhù)度。”

　　投资建议(yì)上，广发基金刘杰(jié)认为港(gǎng)股波(bō)动性较(jiào)大，建议投资者通过定投(tóu)分散(sàn)参与，较好平衡风险和机会。同(tóng)时，选择(zé)更有(yǒu)价值的细分赛道，或(huò)许(xǔ)更(gèng)符合(hé)未来市场的表现。

　　具体来看，首先，人(rén)工智(zhì)能有望(wàng)成为全球投资的主线，推动了中(zhōng)美股市(shì)的表(biǎo)现，未来人工智能应用或利好科技(jì)相(xiāng)关细分(fēn)领域。其次，港(gǎng)股创新药是国内医(yī)药领域长期(qī)具备(bèi)相对优势(shì)的细分赛道(dào)，对比美国创新药占(zhàn)比医药市场(chǎng)80％的占比，国内(nèi)占比仅为10％左(zuǒ)右，未(wèi)来(lái)肿瘤等方(fāng)向需要更(gèng)多更先进的疗法和(hé)创新药，长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值值得关注。此外，港股消费行(xíng)业(yè)也有望上(shàng)行(xíng)。因为目前我(wǒ)国经济总量数据回暖(nuǎn)，国内经济长远发展(zhǎn)的确定性(xìng)增强，居民可支配收(shōu)入增加，消费信心正逐步恢(huī)复。

　　中融基金表(biǎo)示，港股(gǔ)市场是(shì)以机构和(hé)外(wài)资为主导的市场，因此海外经济数据对(duì)港股资金面(miàn)会(huì)产(chǎn)生较大影响。在当前流动性持续承压和较弱的国际宏观环境(jìng)背景下，短(duǎn)期港股或是震荡行(xíng)情，投(tóu)资者(zhě)可(kě)以关(guān)注高稳定性且具备估值(zhí)性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经济恢(huī)复比预期(qī)更强或者(zhě)美国经济下滑比预期更快这二(èr)者中任一(yī)情景发生甚至同时(shí)发生时(shí)，我们可(kě)能就会看到(dào)人民(mín)币汇(huì)率的走(zǒu)强，同(tóng)时港股整体表现也会(huì)走强。”中(zhōng)融基(jī)金进一步指出(chū)，可以(yǐ)先重点关注(zhù)运营商等高股(gǔ)息资产，而随着市场预(yù)期更进一步强化(huà)，可以(yǐ)更多关注(zhù)互联网、创新药(yào)等高弹性(xìng)板块(kuài)。因(yīn)为消费(fèi)品的业绩差(chà)异很大，建议更多关注个股的性价比与成长的确定性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直言，从长期维度来看，当下港股(gǔ)市场(chǎng)具备(bèi)一定的投(tóu)资(zī)性价(jià)比，当(dāng)前估值水(shuǐ)平仍(réng)然(rán)位于(yú)历史偏低水(shuǐ)平。从基本面角度来说，他(tā)们(men)认为国内经(jīng)济的复苏节奏可能大概率是一波三折趋势(shì)向上的弱复苏(sū)态势，当(dāng)下港股市场(chǎng)已(yǐ)经price in经济复苏较弱的(de)相(xiāng)对悲(bēi)观(guān)的预(yù)期，往后看随着经(jīng)济的缓(huǎn)慢(màn)复苏，预计盈利预期也会(huì)逐步上修。而(ér)从流动性角度来(lái)看(kàn)，美联储暂停(tíng)加(jiā)息虽(suī)在节奏上较难判(pàn)断，但往(wǎng)未来(lái)看是大概率事(shì)件，预计人民币汇率的压力(lì)也(yě)会逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块(kuài)上，我(wǒ)们认为顺周期(qī)受益于国内经(jīng)济复(fù)苏的消费、互联网、医药等板块(kuài)仍然值得重点关(guān)注。”张(zhāng)昳泓表示(shì)，港股市场(chǎng)由于其离(lí)岸市场特性，海外投资人占比(bǐ)较(jiào)高，受(shòu)国(guó)内及海外多重因素影响(xiǎng)，市场整体订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚(tǐ)波动(dòng)性较(jiào)大，建议投资人可以(yǐ)逢低布局，更(gèng)多可以(yǐ)采取(qǔ)基金定(dìng)投的方式投资于港股市场。

未经允许不得转载：中国书画艺术 订婚必须一年内结婚吗，订婚后最晚多久结婚