钠(nà)电池(chí)产(chǎn)能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价(jià)似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生(shēng)产(chǎn)商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又令人(rén)遐想(xiǎng)的(de)题材搭配公司释放钠电池(chí)项(xiàng)目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失(shī)灵，股价(jià)又在4个(gè)多月时间极速(sù)腰斩。即(jí)便(biàn)是3月末扔(rēng)出30亿元定增(zēng)预(yù)案投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传(chuán)艺科技也只收获了(le)短(duǎn)暂的上涨，而(ér)后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故(gù)事的(de)怀(huái)疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月(yuè)，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技(jì)如(rú)何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能(néng)骤增、锂价持(chí)续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下海口的产能又该如何消(xiāo)化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实(shí)际效(xiào)益与预期天差地别等(děng)“黑历史(shǐ)”在(zài)前，“大(dà)跃(yuè)进”的(de)新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电池便与锂离子电池同(tóng)时(shí)期萌芽(yá)，但由(yóu)于钠(nà)电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导致(zhì)其研(yán)发进(jìn)度大(dà)大(dà)落后于了(le)锂电池。直到(dào)2020年后(hòu)，随(suí)着钠电关键技术完成突破以及锂(lǐ)价不断(duàn)飙升(shēng)，钠(nà)电才作(zuò)为(wèi)锂电“备胎(tāi)”之一重回人(rén)们(men)重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代钠离子电(diàn)池(chí)，掀起钠电(diàn)风潮，并将风(fēng)口带到(dào)了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒(chǎo)作如日中(zhōng)天之(zhī)际，传(chuán)艺科技于去(qù)年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告显(xiǎn)示，公司拟投(tóu)资(zī)3000万元(yuán)通过全资子公(gōng)司江苏(sū)智(zhì)纬电子科技有限公(gōng)司（以下简称(chēng)“智纬(wěi)电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊(lěi)和杨(yáng)崇义(yì)合作(zuò)设(shè)立(lì)控股孙公司江苏(sū)传艺钠电(diàn)科(kē)技有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺(yì)钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺(yì)科技旋(xuán)即涨停，当日(rì)盘后公司迫(pò)不及(jí)待(dài)召开电话会议，向合计64名分析(xī)师和个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)披露跨界钠电的各种(zhǒng)细(xì)节(jié)。根据规划，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试(shì)线2022年(nián)投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期(qī)计划(huà)新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺(yì)科(kē)技宣(xuān)布跨(kuà)界后一口气收出(chū)7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消息催涨股价的前(qián)车在前，传艺(yì)科技开(kāi)始有意(yì)无意(yì)地(dì)“主动(dòng)”披露钠(nà)电项(xiàng)目进展，而公司股价也往往在(zài)公告披露后录得(dé)大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元/股(gǔ)，相较于(yú)跨界(jiè)钠电池前10元/股左右的(de)温吞(tūn)股(gǔ)价，不到半年的时(shí)间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无论其如何发布“利(lì)好”消(xiāo)息，股价(jià)也再难掀大风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于(yú)在2022年(nián)6月(yuè)23日盘(pán)后，公司(sī)迫切召开电(diàn)话会(huì)并在《投资者关系活动(dòng)记录表》中对外发(fā)布钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及公司经营(yíng)的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于对深圳证券交易(yì)所关注函回(huí)复的公告》补充(chōng)披露(lù)相关事项，传艺科技(jì)及(jí)公司董事(shì)长兼(jiān)总经理邹伟(wěi)民、时任董(dǒng)秘许小丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大(dà)跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过(guò)山车”式上(shàng)下，背后(hòu)纵有游资(zī)推波(bō)助澜，但归根结底还是其(qí)资金(jīn)有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法(fǎ)让市场(chǎng)信(xìn)服造(zào)成的。

　　根据公司(sī)定增(zēng)预案，钠(nà)电池(chí)二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公(gōng)司产(chǎn)能将达(dá)到10GWh。而根据(jù)公司此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定(dìng)增(zēng)预(yù)案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地(dì)，用30个月(yuè)的时间，新上钠离子(zi)电池全供应链项(xiàng)目(mù)，逐步形(xíng)成年(nián)产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨(dūn)负(fù)极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨(dūn)电解(jiě)液(yè)的生(shēng)产能力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试线(xiàn)已经(jīng)竣工(gōng)投产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月底(dǐ)有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的钠电产能(néng)规划，来源(yuán)：传艺钠(nà)电官(guān)微

　　若按邹伟民的(de)说法(fǎ)，传艺科(kē)技在上述的54亿(yì)元资金外，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需(xū)要(yào)40亿元的(de)投(tóu)入。

　　但(dàn)现实是(shì)，传艺(yì)科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈(yíng)利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺(yì)科技主(zhǔ)营输(shū)入(rù)类设备(bèi)和(hé)印(yìn)制电(diàn)路板（PCB）两大类消费小舞去掉所有衣服是什么样子的电子(zi)零(líng)组(zǔ)件，具体包括笔记本(běn)/台式机电(diàn)脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标等输入类设(shè)备及(jí)通讯用(yòng)板、消(xiāo)费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模不(bù)断扩(kuò)大(dà)，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐(zhú)年(nián)递增，到(dào)2022年达(dá)到19.99亿元，翻了(le)近3倍(bèi)。但(dàn)盈利并未同步，上(shàng)市当年公司归母净利润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万元，净利润(rùn)增长(zhǎng)乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也(yě)并不宽(kuān)裕。2022年，公司经(jīng)营活动产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿(yì)元，应(yīng)付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两(liǎng)年半内(nèi)要(yào)拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的(de)资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自(zì)有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行(xíng)贷款解(jiě)决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银(yín)行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传(chuán)艺科技及子公(gōng)司拟(nǐ)向工(gōng)商银行(xíng)、农业(yè)银行等组成的联合银团申请不超过20亿元的项目贷(dài)款，用于公(gōng)司钠(nà)电池(chí)项目。根(gēn)据最新的(de)调研记录，“截至目前，牵头银(yín)行(xíng)已审批通(tōng)过，参团(tuán)银行处于(yú)正(zhèng)常的审(shěn)批(pī)流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对(duì)象(xiàng)发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投入钠(nà)电池(chí)制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元(yuán)，除(chú)了定增(zēng)的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分缺口(kǒu)，传(chuán)艺(yì)科技甚至将2020年(nián)定增募(mù)投资金中的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上述邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时(shí)提到的(de)另外(wài)8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有(yǒu)优势(shì)吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售(shòu)不低于10亿元，整个钠电池(chí)全供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产达效后，可实现(xiàn)年销售(shòu)250亿(yì)元(yuán)。”若传艺(yì)科技(jì)的(de)钠电(diàn)项目真如(rú)邹伟民(mín)在(zài)近日的(de)演讲中所言(yán)照(zhào)进(jìn)现(xiàn)实，几年后(hòu)公司营收将在(zài)当前基础上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰斩的股价显示，市场对(duì)这个故事(shì)并不再买账(zhàng)，除了(le)资金实(shí)力(lì)有(yǒu)限公司外，核心还(hái)在其大(dà)干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商(shāng)业(yè)化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中科海纳、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨(jù)头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞(jìng)争者(zhě)初露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的(de)参数和性能来看，传艺钠(nà)电的钠电池与巨头们(men)不相(xiāng)上下(xià)，但宁(níng)德时(shí)代落地奇瑞(ruì)车型、华语新能(néng)源配套(tào)雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们(men)已经走(zǒu)在前面，率先在两轮电动车(chē)和低速(sù)电动车(chē)领域实现装车应用。而传艺科(kē)技除(chú)了(le)在岁(suì)末年初公(gōng)告与中祥航(háng)业、江苏(sū)新能源、德(dé)博新能源签(qiān)订(dìng)项目合作(zuò)或战(zhàn)略合(hé)作协议外，并未官(guān)宣重点(diǎn)客(kè)户。

　　每每有投资(zī)者问及客户情况(kuàng)时，公司都以“目前订单下(xià)游(yóu)运用覆盖储能、低速电动(dòng)车及电动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样后客户的反(fǎn)馈普遍(biàn)较(jiào)为良好(hǎo)，并已与多名客户签订了(le)销售(shòu)订单”“公(gōng)司已与多家(jiā)知名(míng)两(liǎng)轮电动车品(pǐn)牌开展送样和合作(zuò)意向洽谈等工作(zuò)”等进行(xíng)回复。至于(yú)具体的客户名称和订(dìng)单(dān)金额，一直(zhí)语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数倍级(jí)增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部钠(nà)电(diàn)池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产(chǎn)能将(jiāng)增(zēng)加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年(nián)钠电池落地产能大幅(fú)增(zēng)加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利(lì)用(yòng)率，钠电池落(luò)地的(de)产能(néng)中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电(diàn)池(chí)的市场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下来(lái)才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只(zhǐ)会小批量(liàng)应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研(yán)记(jì)录(lù)中预测，预计2023年公(gōng)司实际(jì)出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去(qù)了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分(fēn)份(fèn)额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记(jì)录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂(jì)多(duō)年(nián)的钠电池是在(zài)此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替(tì)代”而被推到(dào)台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日(rì)电碳(tàn)价(jià)格均价已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价(jià)持续下(xià)跌(diē)会否影响钠电池商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池的(de)平衡作用，平衡(héng)锂价(jià)，保证锂资源(yuán)的供应(yīng)安全，不(bù)太可能成为主流(liú)。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子的发展陷(xiàn)入被(bèi)动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术一定(dìng)要发(fā)展(zhǎn)，因为它是锂离子电(diàn)池(chí)的一个有益(yì)的(de)补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电(diàn)建设成(chéng)本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.4小舞去掉所有衣服是什么样子的5-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛(tài)媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高能量(liàng)密(mì)度(dù)的也接近三元523电池(chí)。目前电(diàn)碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅(fú)下降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠(nà)电池成本基本相当；而(ér)由(yóu)于锂原料价格大幅(fú)下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂(lǐ)等电(diàn)池成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对(duì)钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为(wèi)钠(nà)电池还(hái)有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉(sù)钛(tài)媒(méi)体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模(mó)量产后(hòu)钠(nà)离子电池正、负(fù)极材料(liào)价(jià)格可(kě)降至5万(wàn)元/吨甚至以下(xià)，钠离子(zi)电池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池的成本优势就依(yī)然(rán)存在，并且随着技(jì)术(shù)不断发展(zhǎn)、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池的降本空(kōng)间(jiān)有望(wàng)进一步打开，该成(chéng)本临界(jiè)点仍有进一步下探的(de)可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产(chǎn)业规模化完成后，能和锂离(lí)子电池(chí)的成(chéng)本拉开(kāi)差距，接近铅酸电(diàn)池的成本。但能量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上(shàng)时，成(chéng)熟(shú)后(hòu)的钠离子电池(chí)有一定优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下时，钠(nà)离(lí)子(zi)电池在动力领域优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺(yì)科技(jì)在内，诸多(duō)入局钠(nà)电(diàn)池的企业都言锂价下(xià)跌无碍钠电(diàn)池商(shāng)业化进(jìn)程。但随(suí)着锂价持(chí)续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也(yě)是必然的(de)。

　　以传艺(yì)科技为例，其(qí)在1月(yuè)9日的调研记录中(zhōng)曾表示，公(gōng)司钠电(diàn)池定价(jià)主要(yào)根据碳酸锂的价格，一般给到客户(hù)的价格比磷酸(suān)铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸(suān)锂价格(gé)波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市场(chǎng)还担忧(yōu)传艺科(kē)技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体(tǐ)APP梳理其过往投资履历发现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投(tóu)资(zī)上缺(quē)乏长远定力，临时(shí)“跳(tiào)票(piào)”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投计划可谓(wèi)“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改(gǎi)并(bìng)扩(kuò)产项目。然(rán)2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金(jīn)1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经使用了(le)7737.67万元(yuán)募资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目(mù)的(de)实施地(dì)点从一厂搬迁至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为(wèi)重庆市合川(chuān)区工(gōng)业园区核心(xīn)区高阳路(lù)30号(hào)，实施主体则(zé)从传艺科技变为全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司(sī)终止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃面板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项(xiàng)目剩余资金全(quán)部(bù)投入轻薄(báo)型键盘生产项目的建设，并(bìng)将后(hòu)者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端印制电路板建(jiàn)设项目。但次年6月(yuè)，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序(xù)实(shí)施地点由江苏省(shěng)高邮市(shì)经开区凌波路33号改(gǎi)建(jiàn)至江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦(guà)”，又将该项目剩余募资（已投(tóu)入募资(zī)2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募投计划的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接的后果就是(shì)原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目实际效益与预计天(tiān)差(chà)地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项目(mù)建设期(qī)仅12个月，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该(gāi)项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目(mù)建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿(yì)元(yuán)。然两(liǎng)年多时间(jiān)过去了，截至2022年12月(yuè)31日(rì)，该(gāi)项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益(yì)分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当初的(de)预(yù)期相(xiāng)去甚(shèn)远。

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