财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅(fú)加仓中国(guó)海洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜(lán)起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专(zhuān)注长期(qī)成长价值的基金经(jīng)理仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾经的(de)公募(mù)冠(guān)军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其(qí)共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，可(kě)见越来越多的(de)基金经理选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券(quàn)统计数(shù)据也证明了这一点，公募基(jī)金一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机(jī)和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕医(yī)疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知(zhī)名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季(jì)度(dù)大(dà)手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管(guǎn)的另(lìng)一(yī)只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述(shù)调(diào)仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力(lì)以及(jí)终端(duān)的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海外大(dà)模型以及(jí)相关(guān)人(rén)工智能的产业(yè)趋(qū)势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传输和下游(yóu)运(y开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场ùn)用，在(zài)经济复苏相对温和的(de)情(qíng)景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业受(shòu)到(dào)各方资(zī)金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋(qū)势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信服(fú)等(děng)。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块等子板块带动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报(bào)称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板(bǎn)块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全(quán)距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，也(yě)有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队对(duì)新能源的(de)钟爱(ài)业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也(yě)证实了他们的(de)“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新(xīn)能源(yuán)概念股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一(yī)季报表达了仍对(duì)新能源(yuán)保持信心，“我们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如(rú)傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混(hùn)合前十大重仓股分别(bié)为中国移(yí)动、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该(gāi)基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的(de)是光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个(gè)时(shí)间段，新能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季度(dù)我们对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒在(zài)接受财联(lián)社记(jì)者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场他(tā)选(xuǎn)择(zé)会(huì)在全(quán)市场做行业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对(duì)不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的(de)“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确(què)定性(xìng)来的时(shí)候(hòu)，无论是基(jī)金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金(jīn)的(de)王崇一季报表示(shì)暂时无法预(yù)测(cè)其(qí)兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短期内也(yě)很(hěn)难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在合理(lǐ)接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年(nián)一季度(dù)仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)以(yǐ)及(jí)光模块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是(shì)找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出，年(nián)初至(zhì)今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情(qíng)催化主要(yào)集中于大(dà)模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域(yù)的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发(fā)和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对较快，我们(men)预计5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续(xù)看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模(mó)型(xíng)三层(céng)中建议投资者优先关(guān)注(zhù)应用层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是(shì)消费的时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前(qián)重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)策(cè)略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会(huì)上提到(dào)“今年大概率还是(shì)一个偏(piān)成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其(qí)实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要(yào)推动(dòng)数字经济，今(jīn)年半导体(tǐ)周(zhōu)期要(yào)见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但(dàn)二季度可能(néng)会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合(hé)在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅(fú)度(dù)有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业(yè)绩兑(duì)现的(de)环节(jié)，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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