4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场延(yán)续(xù)消费旺季强劲(jìn)势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高(gāo)位，加(jiā)之(zhī)市(shì)场对新(xīn)年度(dù)减产(chǎn)担(dān)忧加重，国(guó)内棉价持续上涨。而国外(wài)金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内(nèi)外棉花价差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结(jié)束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一直维持倒挂(guà)的(de)格局，近期随着国内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对较(jiào)强的原因(yīn)在(zài)于(yú)国内(nèi)供需矛盾更为(wèi)突(tū)出，春节后(hòu)国内需(xū)求持续修复，外贸夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022(mào)订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆天气不(bù)利棉花播种(zhǒng)和出苗，减(jiǎn)产预期推动国内棉(mián)价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需(xū)趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银万国期货(huò)棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞(fēi)堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消(xiāo)费旺(wàng)季(jì)拉动(dòng)效果明显，大多纺企(qǐ)纱(shā)线(xiàn)产品库(kù)存低(dī)位，开工负荷(hé)保持(chí)高位运行(xíng)。据(jù)监测，山东主销(xiāo)区4月纺企(qǐ)开(kāi)机(jī)负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接(jiē)订单排单时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷(hé)及(jí)订(dìng)单排单时间达(dá)到近两年来(lái)最高水平。同时由于(yú)大部(bù)分纺企纱线产品库存低位，产销压力较(jiào)小，促使部分企业增加原(yuán)棉储备库存，为棉花市场(chǎng)消(xiāo)费提供(gōng)了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉(mián)花(huā)的(de)接受程度并(bìng)不(bù)高(gāo)，仍(réng)以(yǐ)刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后，下(xià)游(yóu)订单明(míng)显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱(shā)、坯(pī)布价格(gé)近(jìn)期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应(yīng)端利多的推动下强势上涨。中棉协(xié)调(diào)查(chá)报告显示，2023年全国植棉(mián)意向面(miàn)积为(wèi)4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期(qī)扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地(dì)区陆续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花(huā)播种以(yǐ)及(jí)出(chū)苗带来了不(bù)利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于新年度产量大降的担(dān)忧，也为(wèi)减产炒(chǎo)作(zuò)提供了助推(tuī)剂。5月新疆气(qì)温(夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022wēn)快速回(huí)升(shēng)，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地(dì)区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会(huì)对棉苗(miáo)生(shēng)长产生不利(lì)影(yǐng)响，再度引发了市场对(duì)于天气的(de)关注，期价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉(mián)花(huā)播种(zhǒng)面(miàn)积普遍(biàn)下降，根据我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面(miàn)积总计(jì)或下降8.16％。同时(shí)，今年春(chūn)播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播(bō)种时间(jiān)推迟5—7日(rì)，加之4月中(zhōng)下(xià)旬(xún)及5月初部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播(bō)，预计新(xīn)年度(dù)棉苗生长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克(kè)重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再者(zhě)就是行(xíng)业人(rén)士(shì)对(duì)新年度供应收紧预期增(zēng)强(qiáng)，普遍提高现货售卖价格(gé)。4月(yuè)份(fèn)国内(nèi)价格明显上(shàng)涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应(yīng)端(duān)方(fāng)面(miàn)，在意向种植面积下降和播(bō)种期(qī)低温天(tiān)气的双重作用(yòng)下(xià)，新年(nián)度棉(mián)花(huā)减(jiǎn)产概率(lǜ)大(dà)大增加。需(xū)求端，目前下(xià)游纺(fǎng)织企业的(de)开机率维(wéi)持高位，而成品库存(cún)仍位于历(lì)史偏(piān)低水平，整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)尚可，需(xū)求端带(dài)来的负(fù)反馈并不(bù)明显(xiǎn)。“不(bù)过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游需求存在走弱的预期，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长期内需(xū)持续(xù)复苏的逻辑并(bìng)未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美(měi)高通(tōng)胀问题持续，使业(yè)者担(dān)忧持续(xù)加息的(de)紧缩政策(cè)，或(huò)降低居民对纺织品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国(guó)棉(mián)花(huā)消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬(xún)公布(bù)的美(měi)棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外(wài)棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公(gōng)布(bù)了对(duì)于2023/2024年度棉市(shì)的供需(xū)预测，将全球棉(mián)花产量小(xiǎo)幅(fú)下调15万(wàn)吨(dūn)至2519万(wàn)吨，同时(shí)将全球(qiú)棉花消费量大(dà)幅调增144万吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最终使得(dé)期末库存较上年度去(qù)库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显(xiǎn)著(zhù)复苏，全球(qiú)棉市供(gōng)需有望转强，支撑国际(jì)棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费(fèi)增长(zhǎng)明显，叠加极(jí)端天气(qì)对(duì)棉花(huā)正(zhèng)常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意(yì)愿(yuàn)增强，国内棉花(huā)价格随之水涨船(chuán)高；而国(guó)外弱预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测(cè)，4月初国内外棉花价(jià)差（国内棉价(jià)-国外棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价(jià)差(chà)为18元/吨，实(shí)现自去(qù)年4月以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回(huí)归至外(wài)棉价格上方，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后续与(yǔ)外棉(mián)市场的(de)竞(jìng)争(zhēng)压力或(huò)增加。

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利(lì)好，天气对产量的影(yǐng)响仍有待观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内(nèi)棉花产量下(xià)滑是大(dà)概率事件，今年已(yǐ)有(yǒu)许多轧(yà)花厂(chǎng)在升级改(gǎi)造加工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产(chǎn)量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概(gài)率会在今年重演，中长(zhǎng)期棉(mián)价重心有望继续抬升。

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