金(jīn)融界4月(yuè)27日(rì)消息  顶着“港股白酒第(dì)一(yī)股(gǔ)”光(guāng)环的珍酒(jiǔ)李渡(dù)正式登陆港交所(suǒ)，尴(gān)尬的是(shì)开盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽显(xiǎn)，最终收(shōu)盘(pán)下(xià)跌17.93%，报8.88港元/股，上市(shì)第(dì)一(yī)天市值就缩水超过60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿(yì)港元

　　自(zì)2016年(nián)金徽酒(jiǔ)挂牌上(shàng)交所后，至(zhì)今(jīn)没有酒企成功(gōng)上市(shì)，珍酒李渡是近7年时间第一(yī)只实现资本上市的白酒(jiǔ)股，目前(qián)西凤酒、郎(láng)酒、国台等均止步于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)此次在港交所IPO，发售价为(wèi)每股10.82港(gǎng)元，筹资资金约50亿(yì)港元，公开发售获(huò)超购1.94倍，一手中签(qiān)率100%。值得注(zhù)意的是，不知(zhī)道(dào)是(shì)出于何种考虑，此次(cì)珍酒李(lǐ)渡并没有引(yǐn)入(rù)基石投资(zī)者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共(gòng)计引入(rù)两轮(lún)投资者，分(fēn)别(bié)是有着“华(huá)尔街之狼”之称的私(sī)募股权巨(jù)头(tóu)KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月和2022年(nián)5月分别(bié)投资3亿美元、5亿美元，两次成本分别为(wèi)1.76美元和1.78美元，即13.82港元和(hé)13.97港元。相较于珍(zhēn)酒李渡今日收盘价8.88港元，这意味着私募巨头KKR目前(qián)浮亏超(chāo)过(guò)22亿港元(yuán)。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开(kāi)资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，珍酒李渡是一家致力提供以酱香型为主的(de)次高端(duān)白酒(jiǔ)产(chǎn)品的中国白酒公(gōng)司。珍(zhēn)酒李渡(dù)集团旗下包括珍酒、李渡、湘窖及开口(kǒu)笑四大(dà)白酒(jiǔ)品牌，覆盖(gài)酱香(xiāng)型、浓香型(xíng)、兼香型三大白酒品类。

　　招(zhāo)股书(shū)显示，按2021年收入计算，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡是中国第四大民营白酒公司，以及中国白酒行业(yè)中提供三种香型白酒的第三大公司。2020年到(dào)2022年，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡归母净利(lì)润为5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利润率(lǜ)为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表(biǎo)现来看，珍(zhēn)酒李渡的增速(sù)在(zài)下降。

　　此(cǐ)外(wài)，珍(zhēn)酒李渡2020年(nián)到2022年的毛利率(lǜ)分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比也处于下风，“股王”贵州(zhōu)茅台2022年的毛利率超(chāo)过90%，而(ér)腰部的今世(shì)缘、口(kǒu)子窖等企业毛利(lì)率也(yě)超过了70%。

　　导致毛利率(lǜ)的直接原因之(zhī)一(yī)就是(shì)珍(zhēn)酒李渡的(de)“豪横(héng)”的广告支出。财报显示(shì)，2020年(nián)、2021年(nián)及2022年，珍酒李渡销售及(jí)经(jīng)销开支分别为(wèi)4.03亿元、10.21亿元(yuán)及13.42亿元，于同(tóng)期分别占公(gōng)司总收(shōu)入(rù)的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间(jiān)，广(guǎng)告费(fèi)就砸了15.77亿元(yuán)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，珍酒李渡的存(cún)货(huò)正在逐步增加。报(bào)告期内，公司存货(huò)分别为(wèi)17.37亿元、36.49亿元和51.39亿(yì)元，呈逐年增长趋势，存货周(zhōu)转天(tiān)数分别(bié)为(wèi)517天、414.4天和(hé)612.8天。招(zhāo)股书解释称(chēng)大(dà)部分存货为基酒，但(dàn)仍然有不(bù)少(shǎo)针对其产销失(shī)衡的(de)质疑。

　　吴向(xiàng)东(dōng)曾操盘金六福 身(shēn)价230亿元

　　低于(yú)行业的毛利率和“豪横”的广告支出，这与(yǔ)珍酒李渡创(chuàng)始人(rén)吴向(xiàng)东的操盘(pán)手法密切(qiè)相关。

　　声名在外的“白酒教(jiào)父”——吴向东是一(yī)名白(bái)酒行业的老兵。1969年，吴向东出生在湖(hú)南醴(lǐ)陵的一个普通农(nóng)村家庭(tíng)，1992年，在湖南省外贸学校毕业的吴向(xiàng)东，进(jìn)入其姐夫傅军旗下新华联集团工作。此后四年，他升至新华联集团(tuán)董(dǒng)事、董事局副主(zhǔ)席。也是(shì)在此，吴(wú)向东正式开启了他的白(bái)酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴(wú)向东在1996年拿下五粮液旗下川酒(jiǔ)王的代理权，仅一(yī)年(nián)就将川酒(jiǔ)王销量做到湖南(nán)第一。川酒王热销之后，大量仿冒产(chǎn)品涌现。同(tóng)时(shí)，白酒市场竞争白热化，下游经(jīng)销商的日子(zi)越来越难，吴向东想自创白(bái)酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴(wú)向东与五粮液签(qiān)订了(le)OEM代工协议(yì)，这是他在白酒业(yè)首创了一种新(xīn)模式(shì)OEM，即贴牌代工(gōng)模式，随后，金六福在这(zhè)一年诞生了。

　　2001年(nián)，中(zhōng)国男足冲进世界(jiè)杯(bēi)，媒(méi)体将时任男足主教练的米卢(lú)誉为神(shén)奇教练和好运(yùn)福(fú)星。深谙营销的吴向东找来米卢(lú)担任(rèn)金六(liù)福形象代言人(rén)。米卢穿着唐装，面(miàn)带微(wēi)笑(xiào)地说“中(zhōng)国人的福酒，金(jīn)六福(fú)。”很长一(yī)段时间，金六(liù)福的广告投放(fàng)量都(dōu)是全国第一。

　　在吴向(xiàng)东的广告(gào)轰炸下(xià)，金六福迅(xùn)速成为(wèi)国民白酒，高峰期一(yī)天能发出57个(gè)车(chē)皮。

　　2021年(nián)，在吴向东的操盘下(xià)，贵州(zhōu)酱酒(jiǔ)品牌珍酒、江(jiāng)西(xī)李(lǐ)渡，以及(jí)湖南知(zhī)名白酒(jiǔ)品牌(pái)湘窖和开口笑正式合并(bìng)——珍酒李(lǐ)渡(dù)诞生。

　　目前，吴向东(dōng)实际控制的金东集团旗下共有(yǒu)寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册华致(zhì)酒行、华泽酒业集(jí)团（下辖金六福、珍(zhēn)酒(jiǔ)等12个酒企）、金(jīn)东投资三(sān)个(gè)产业板块。涉足(zú)金(jīn)融(róng)、文化旅(lǚ)游、新能源、互联网、酒业等多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东(dōng)也一举(jǔ)成为湖(hú)南省株洲市首富。2023年3月，胡(hú)润研究(jiū)院发布(bù)《2023胡润(rùn)全球富(fù)豪榜》，吴向东以230亿元(yuán)人民(mín)币(bì)财富位列榜单第955位。

　　白酒还(hái)是会更(gèng)好生(shēng)意(yì)吗？

　　在(zài)前不(bù)久的第108届(jiè)全国糖酒商品(pǐn)交易会上(shàng)，阵阵寒意从会上传来(lái)。

　　4月9日，在糖酒会的相关(guān)论坛上，在酒水行业颇为知(zhī)名的盛初咨询(xún)董(dǒng)事长王朝成放出(chū)“重磅观点”：酒(jiǔ)业(yè)整体将长期(qī)进入(rù)销量负增长(zhǎng)、收入低增长或(huò)0增(zēng)长、利润低增长的内(nèi)卷时代，并且很可能(néng)刚刚开始。

　　第一，2023年(nián)是行业的分水岭(lǐng)，从场景-量价-集中度看趋势，真正的(de)高端消费(fèi)在疫(yì)情场景中并没(méi)有太(tài)受影响，次(cì)高端库存仍未消(xiāo)化(huà)，区域(yù)酒借助消费恢(huī)复较快(kuài)。高端的恢复没有看到更强(qiáng)的动力，仍然在低位徘(pái)徊，一二季度上(shàng)市公司业绩会出现增速放(fàng)缓和进一步分(fēn)化。

　　第二，从白酒供需-库寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册存周(zhōu)期(qī)看趋(qū)势，现在存在三(sān)个(gè)矛盾：一是(shì)产区和供需的矛盾，大(dà)产(chǎn)区都在扩(kuò)产能，但销量在下降；二是名酒企(qǐ)业都(dōu)在(zài)向下(xià)扩展(zhǎn)产品线，和地方酒厂(chǎng)会产生矛盾；三是名(míng)酒企业渠道重心下(xià)移，和地方酒企的渠道(dào)有矛盾。

　　其具体表现(xiàn)是：2022年白酒(jiǔ)行(xíng)业销(xiāo)量(liàng)为671万吨，而(ér)2016年是1305万吨，行(xíng)业600万吨消失(shī)的主要(yào)是100块(kuài)钱以(yǐ)下(xià)的价位带，其原因(yīn)在于城市化，大部分劳动(dòng)人口从农村转移到城市(shì)后，消费习(xí)惯变了，导(dǎo)致(zhì)未来升级空间(jiān)基数变小；超(chāo)高端从5万吨上涨(zhǎng)到10万吨，次(cì)高(gāo)端（售价在300-800元）的量至少涨了(le)两(liǎng)倍。

　　他给出了一组(zǔ)各价格带(dài)白酒(jiǔ)节(jié)前和(hé)节后的(de)终端(duān)进货量数据。其(qí)中(zhōng)：2000元(yuán)以上相关(guān)产品下(xià)降19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元相(xiāng)关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高(gāo)线(xiàn)次高端相关产品节前下降(jiàng)41%，节后下降20%；300~600元次高(gāo)端价(jià)格(gé)节前下降23%，节后(hòu)上涨9%；100~300元中高端节前(qián)下降4%，节后上涨12%；100以下(xià)中低(dī)端(duān)节前增长(zhǎng)7%，节(jié)后增长69%。

　寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册　“港股白酒第一股”珍酒(jiǔ)李渡(dù)未来走向何方让(ràng)我们(men)拭目(mù)以待。

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