个(gè)人养老金业(yè)务试点落地半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老(lǎo)金(jīn)开始进入为期一年的试点，在(zài)全国(guó)选取了(le)36个试点(diǎn)城市和地区(qū)进行(xíng)推进(jìn)。据人力资源和社会保(bǎo)障部数据显示，截(jié)至今年3月末，个人养(yǎng)老金开(kāi)户(hù)数量达到(dào)3324万(wàn)，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老(lǎo)金(jīn)业务的代(dài)销主渠道之(zhī)一，证券公司凭借(jiè)其(qí)与权益产(chǎn)品的(de)紧密联系和与投(tóu)资者(zhě)的深度了(le)解(jiě)，在(zài)养(yǎng)老基金销售(shòu)方(fāng)面已(yǐ)有多方实践(jiàn)。时值(zhí)个人(rén)养老金(jīn)业务试(shì)点(diǎn)推行半(bàn)年之际(jì)，中国基金(jīn)报记者深入(rù)多家券商，了(le)解个人养老金代销(xiāo)中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优(yōu)势

　　券商(shāng)深(shēn)耕个人养老金市场

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人养(yǎng)老金业务正在获得更多证(zhèng)券公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试点(diǎn)落(luò)地，14家(jiā)券商获(huò)得代销资(zī)格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中个人(rén)养老金基(jī)金数量增加至143只(zhǐ)，券商数量扩容至(zhì)18家，平安(ān)证券(quàn)、安信(xìn)证券及(jí)中(zhōng)信证(zhèng)券（山东(dōng)）、中信证(zhèng)券华南新(xīn)增获(huò)批。

　　作为公募基金最主要(yào)的代销方之一，证券(quàn)公司(sī)在个人养老金业务(wù)试点(diǎn)的铺(pù)开和推广中持续发力，个人养老(lǎo)金业务也成为大型券商(shāng)们财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精心布(bù)局(jú)产品及(jí)渠道(dào)，与基金(jīn)投(tóu)顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理优势(shì)，做“精”养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投(tóu)顾大有可为

　　相比之下，证(zhèng)券公(gōng)司代(dài)销个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)资格受(shòu)到明显(xiǎn)限制，仅部分具备保险兼(jiān)业代理牌照的(de)证券(quàn)公司(sī)可销售养老(lǎo)保险(xiǎn)，大多数试点(diǎn)券(quàn)商将视线聚(jù)焦于公募基金(jīn)上进行重点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金销售资格，完成全部40家基金(jīn)管理公司共(gòng)计126只个人养老金基金产品的上线，基本实现个(gè)人养(yǎng)老金公募(mù)基(jī)金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业务负责人向中国基金报(bào)记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善(shàn)产品池。东方证券亦表(biǎo)示，目前已(yǐ)基本实现(xiàn)了养(yǎng)老公募(mù)基(jī)金的全(quán)覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责(zé)人指出，从客(kè)户(hù)服(fú)务(wù)办(bàn)理的角度看，大部分客户更愿意在产品货架丰富的机构办理个人养老金(jīn)业务(wù)。因此在服务体系的基(jī)础(chǔ)架构上(shàng)，风格(gé)多样(yàng)、风险(xiǎn)收益多元的产(chǎn)品货(huò)架能够带给客户更好的服务办理(lǐ)体验(yàn)，产品布局的(de)“全面”是(shì)个人(rén)养老金业务(wù)的基(jī)础。

　　与此同时(shí)，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大(dà)部分(fēn)客户对于金(jīn)融产品的特征和策略(lüè)的认知、对自身投资能力、投资(zī)意愿(yuàn)、投资目的的(de)认知(zhī)较(jiào)为模糊(hú)。帮助(zhù)客(kè)户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就(jiù)成为服务机构的“核心竞(jìng)争力”。在全(quán)面引(yǐn)入个人(rén)养老金可投资的产品类(lèi)型的基础上，各(gè)家(jiā)机构需要(yào)深入、充(chōng)分、严(yán)谨地研究每类产品的特性；结合存量客户的(de)个性化画像和(hé)客(kè)户特点(diǎn)，为客户提供(gōng)切实可行(xíng)的产品评(píng)估体系(xì)和养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投(tóu)资者来说(shuō)，当前阶(jiē)段认(rèn)可并开通个人养老金账户的理由，一是来(lái)自(zì)开户(hù)渠道的(de)多重(zhòng)福(fú)利动员，二是个人养老金带(dài)来的个税抵扣优(yōu)惠(huì)。但不可否认(rèn)的是，虽然开户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退(tuì)休后才能取出(chū)，这每(měi)年(nián)12000元(yuán)自然是需要在账(zhàng)户内充(chōng)分(fēn)利用长期投资，但如何投资也令(lìng)不少投资者犯难：买什么、买多少，在(zài)哪买(mǎi)、怎么买(mǎi)，选择越多，困难越多。现有养老产品的选择(zé)已令投资(zī)者目不暇(xiá)接，如何(hé)让投资者选择到适合自己的产(chǎn)品(pǐn)，证券公司的投顾力(lì)量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合(hé)自身的养(yǎng)老(lǎo)产品，做好养(yǎng)老规划和资产配置，做到客户的‘好医(yī)生(shēng)’。”前(qián)述负责人称，中信建投采取线上线(xiàn)下(xià)相(xiāng)结(jié)合的(de)方式(shì)，注重交流和体验，为客户提(tí)供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业(yè)务时(shí)曾介(jiè)绍(shào)，其结(jié)合个(gè)人养老金基金特点，细化(huà)形成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合基金公司治(zhì)理(lǐ)水平、投研能力(lì)、业(yè)绩评(píng)价、风险管理(lǐ)、声誉(yù)口碑量化评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基金；选(xuǎn)出“综(zōng)合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等(děng)特色(sè)养老(lǎo)金基金(jīn)产品(pǐn)清(qīng)单，满足(zú)养老金客(kè)户(hù)个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企(qǐ)业员工(gōng)

　　不(bù)得不承认的(de)是(shì)，虽然证券公(gōng)司营业网点(diǎn)数量(liàng)在“金(jīn)融圈”内并不(bù)算少，但远难(nán)以与大(dà)型(xíng)商业银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的2022年(nián)报发布会上，该行高管透露，截(jié)至2022年末(mò)，该行已(yǐ)经累计开立个人养老金(jīn)账户(hù)229.16万户，位(wèi)列全行业第(dì)三(sān)位，市场占有率超10％，仅次于(yú)建设银行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券(quàn)商(shāng)愿意公(gōng)布投资者通(tōng)过其渠道开通个人养老金账户的(de)情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会(huì)保险公共服(fú)务平台上仅(jǐn)可查询(xún)商业(yè)银行个(gè)人养老金(jīn)业务开办情况(kuàng)。其中显示(shì)，23家获(huò)准(zhǔn)开办个人(rén)养老金业务的银行(xíng)中，有22家开设(shè)了资金账户和储(chǔ)蓄交易业务(wù)，8家同时开展了基金交易业务、保险(xiǎn)交易业(yè)务和理财交易业务。

　　与大型商业银(yín)行所拥(yōng)有(yǒu)的产品和渠道(dào)优势相比，证券(quàn)公司个人养老金业务的规模相(xiāng)对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网(wǎng)点(diǎn)数量难以比拼，但(dàn)券商发力个(gè)人养老金(jīn)业务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多家券商在(zài)推(tuī)广个人养(yǎng)老金业(yè)务时，将“一站式”服务作为宣传(chuán)重(zhòng)点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示，其个人养(yǎng)老金(jīn)业务从引导(dǎo)客户形成科学养老理(lǐ)财(cái)观念的(de)长远视角出发，为(wèi)客户提供(gōng)从产品策略、到产品优(yōu)选、再到组合配置的全周期专业(yè)资配服务和一站式的(de)产品(pǐn)选择。中信证券亦推出个人(rén)养老金投资(zī)一站式(shì)解决方案“信养计划”，为客户提(tí)供含账户管(guǎn)理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投(tóu)资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位服(fú)务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人养(yǎng)老金业务的解(jiě)决方案。东方(fāng)证券(quàn)副(fù)总裁徐海宁向(xiàng)记(jì)者介绍(shào)，东方证券基于(yú)对个(gè)人养老金目标(biāo)客(kè)群的深入研究，将(jiāng)开发大中型企业作为个人(rén)养老金客户拓展的重点(diǎn)方向，制定了“上海(hǎi)深度、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而(ér)言，东方证券协同(tóng)系统内成员公(gōng)司(sī)开展走进企(qǐ)业推广个人养老金活动，为企业单位员(yuán)工提供个(gè)人养老金上(shàng)门服务，免去客户前往营(yíng)业厅(tīng)办理业务路上花费的时间，提(tí)高服(fú)务效率，节约客户(hù)时间。展(zhǎn)业初(chū)期组织了超过100场的个人养老金走进企业(yè)服务(wù)活动，覆盖企业(yè)员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者曹(cáo)雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正式展业(yè)，逐鹿个人养老金市(shì)场。如(rú)今，个人养老金制度实施已有半年，相关产品(pǐn)的收益(yì)率和回撤情(qíng)况、产品能否(fǒu)真正满足养老诉求(qiú)等问(wèn)题，持续成为市(shì)场关(guān)注焦点。

　　多位(wèi)券(quàn)商业(yè)内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不(bù)出(chū)”，认购的产(chǎn)品又是(shì)为了满足养(yǎng)老需求(qiú)，投资(zī)者(zhě)更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期(qī)保值(zhí)增值同时又(yòu)让客户(hù)体验良好是(shì)个(gè)人养老产品成(chéng)败(bài)的(de)关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上寻求(qiú)创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)已然成为券商(shāng)财富管理转(zhuǎn)型的核心(xīn)方向之一(yī)。通过(guò)不断完善客户(hù)服务体系，满(mǎn)足客户多层次金融需(xū)求，促进财富管理业务高(gāo)质量发展，券商在业务内涵上正不断挖(wā)潜(qián)。

　　多名券商业内(nèi)人士表示(shì)，在客户(hù)分类服务方面，会根据国家政策选(xuǎn)择(zé)社保关系在先行城市(shì)（地区）、能(néng)享受税优(yōu)且(qiě)对(duì)税优(yōu)敏感、对理财有初(chū)步认知(zhī)的客户进行第一阶(jiē)段的重点服务，对其他(tā)客户会随(suí)着试点扩大和(hé)客户画像的覆盖进行后(hòu)续服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司(sī)可重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)企事(shì)业单(dān)位(wèi)员工，特别是大中型城市具(jù)有(yǒu)一定经营规模的企业(yè)员工，他们能够享受(shòu)个税抵扣的优势，具备一(yī)定投(tóu)资意识(shí)和(hé)财务(wù)认知(zhī)；这类人群(qún)对未(wèi)来退休有一定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个(gè)人养老金是一个增量市场，对(duì)证券公司(sī)而言，针对潜在客群可以全市场覆盖(gài)。证券公司可以通(tōng)过投研(yán)优势和专业投顾队伍，创造(zào)更多养老投资(zī)场景，跟踪了解(jiě)客户的(de)风险偏好(hǎo)，结(jié)合稳健(jiàn)、平衡(héng)、积(jī)极等不同风险类型(xíng)的养老基金，帮助(zhù)客户建立个人养老金投资计(jì)划。此外，证券公(gōng)司可以通(tōng)过加强顾问服务(wù)，帮(bāng)助客户有(yǒu)效(xiào)应对投资(zī)组(zǔ)合净值的(de)波动，引导客(kè)户持续参与养老金投资，提(tí)升客户(hù)养老投(tóu)资的(de)获得感(gǎn)、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关业务负(fù)责(zé)人(rén)表示(shì)，会(huì)针(zhēn)对(duì)不同(tóng)风险承受能力、不(bù)同年龄结构和不(bù)同(tóng)资金体量制定个性化(huà)养老策(cè)略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万(wàn)个人(rén)养老金，为居民(mín)（无需(xū)开户(hù)）提供符合监(jiān)管部门要(yào)求的金融机构和(hé)金融产品清单(dān)、通俗易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供(gōng)更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老金融服(fú)务，包括养老计算器、个性化的补(bǔ)充养(yǎng)老解(jiě)决方(fāng)案(àn)、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播服务(wù)，做好“老(lǎo)百姓身边(biān)的养(yǎng)老专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐(xú)海宁认为，证券公司(sī)需(xū)要有长远眼光，打(dǎ)造增量市场，承(chéng)担起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获客及投教方面(miàn)，应加大资(zī)源投(tóu)入(rù)，通(tōng)过教育和陪(péi)伴，提高(gāo)客(kè)户对个人养(yǎng)老金的认知。走进企(qǐ)事业单位，通过上(shàng)门服务的方式(shì)触达企业(yè)和客户，举办专题讲座(zuò)、在线研讨会和投资教育活动(dòng)，帮(bāng)助客户(hù)了解(jiě)个人养老金的重要性、投(tóu)资策略和长期规划，激发客户对(duì)个人养老金产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方面，建立内(nèi)容丰富的一站式个人(rén)养老金专区，既(jì)包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养老资讯和(hé)实用养老工具（如节税计算(suàn)器），加强与客户的深(shēn)度(dù)互动。

　　第三，在金融科技(jì)应用(yòng)方(fāng)面，引入智能科(kē)技和人(rén)工(gōng)智能技术，通过数据分析和算(suàn)法模型，根据客户的风险承受能力、资产(chǎn)状况和目标退休年(nián)限(xiàn)，定制化推荐(jiàn)养老金产品(pǐn)组合，并(bìng)提供实时投资组合(hé)跟踪和风(fēng)险管理工具，帮助客(kè)户(hù)更(gèng)好地实现养老投(tóu)资保值增值。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)个(gè)人养老金相关(guān)业(yè)务负责人则表示(shì)，可以通过“人+科技(jì)”，在大数据智(zhì)能客户分析系统的基础上，可以针对不同养老(lǎo)诉求的客户达(dá)成“千(qiān)人(rén)千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上(shàng)与线下(xià)结合）是后面的“0”，二(èr)者有机结(jié)合，为(wèi)不(bù)同生命周期和年龄阶段的客户(hù)提(tí)供专业的、一对一的养老配置服务(wù)。

　　运行(xíng)半年七成收益(yì)告负

　　客户体(tǐ)验(yàn)成产品(pǐn)胜负手

　　个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度实施已有半年，产品(pǐn)收(shōu)益和回撤(chè)率大不大？产品能不(bù)能满(mǎn)足真正的养老诉求？这些(xiē)问题都是投(tóu)资者的(de)重要(yào)关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公募养老基金产品，近七成收益(yì)告(gào)负。其中，业(yè)绩垫底的一只(zhǐ)个人(rén)养老目(mù)标基(jī)金自(zì)成立以(yǐ)来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表(biǎo)现较好(hǎo)的有平(píng)安稳(wěn)健养老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月(yuè)成立以来(lái)回报均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其后(hòu)的是兴(xīng)全安泰稳健养老一年(nián)持有Y，自成立以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏(xià)等旗下(xià)超10只(zhǐ)养老目标基(jī)金(jīn)收益在(zài)1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人士(shì)表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产品(pǐn)又(yòu)是为(wèi)了满足养老(lǎo)需求(qiú)，投资(zī)者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时(shí)又让客户体验良好是(shì)个人养(yǎng)老产品(pǐn)成败(bài)的核心(xīn)。

　　“养老属性的产(chǎn)品应(yīng)力争为客户保值增值，否则(zé)将违背(bèi)客户通过(guò)投资(zī)达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目(mù)前个人养老金(jīn)可(kě)投资(zī)的4类(lèi)产品风险(xiǎn)收益(yì)特点(diǎn)明显，有的类别更侧重(zhòng)本金安(ān)全、有的类(lèi)别更侧(cè)重资产增(zēng)值(zhí)；但同时，每个(gè)类别很(hěn)难做到在保证其特点达到的同时又规避掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不(bù)同客群(qún)情况来看，低波(bō)低(dī)回撤对于离退休时点较近的投资者比较合适，性价比高的(de)中波动(dòng)中回撤、高波动高回(huí)撤特征产(chǎn)品对(duì)于(yú)还有20-30年才退(tuì)休的投资(zī)者也(yě)是可以选择的(de)，拉长(zhǎng)周期看(kàn)也能满足客户养老类(lèi)资金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达到(dào)上述两个目的，前提是有一(yī)套完整、自(zì)洽(qià)、适(shì)用、有(yǒu)效(xiào)且动态适配的(de)产品(pǐn)评(píng)价体系，通过该体系的评价，能较为清晰地(dì)区(qū)分(fēn)出产品的(de)“性价比”（如风险(xiǎn)收益(yì)比等）、能公平、公正地对同类或者同策略(lüè)产品(pǐn)进行综合评判。如此(cǐ)，才能真正将(jiāng)好(hǎo)的产品、合适的产品推(tuī)荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合基(jī)金分为目标风险型和目标日期型两大类，投(tóu)资(zī)者可以根据自身投资(zī)目标和(hé)风险承受能力(lì)选择具体的产品(pǐn)。比如低(dī)风险偏好的客(kè)户可选择目(mù)标日期型中的稳健类产(chǎn)品(pǐn)，通过严格控制股票资产仓(cāng)位降低产(chǎn)品波动，带给客户相对(duì)稳健的收(shōu)益。”徐海宁(níng)表示，目前(qián)我(wǒ)国城(chéng)镇职(zhí)工养老金替代率尚有不(bù)足，根据国际经验，如(rú)果(guǒ)退休后(hòu)的(de)养老金(jīn)替代率大于70％，即可维(wéi)持(chí)退休前的生(shēng)活水(shuǐ)平，养(yǎng)老金投资的增值功能也是一个重要考量。由于个人养老金取用需要达到年龄等条件，投资资金具(jù)有长期性，可(kě)以达(dá)到几十年，能够承受一(yī)定的短期波(bō)动(dòng)，对(duì)于追求长期投资收益的客户，可(kě)以配(pèi)置(zhì)一定高比例(lì)资金在权益型资产上(shàng)，实现养(yǎng)老投资的保值(zhí)增值目标。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人也(yě)认为，个人养老金产品(pǐn)具有一定的普惠(huì)金融(róng)属(shǔ)性，需(xū)要关(guān)注老百(bǎi)姓长(zhǎng)期(qī)保值增值的养老需求。站在(zài)资产角度，想(xiǎng)要(yào)实(shí)现长期资金的(de)稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同(tóng)品种(zhǒng)、不同收益特征、低相关性的金融资(zī)产，有助于(yú)实现风(fēng)险分散、降低总(zǒng)体波动，从而更好地满足投资(zī)者(zhě)的养老投(tóu)资目标。

　　推动个人养老金业务高质(zhì)量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老金业(yè)务(wù)积极发展的同时，与渠道网点(diǎn)和(hé)客户众多的银行等机(jī)构相比(bǐ)，券商(shāng)如何突(tū)破自身瓶颈，实现差异化的发展，可(kě)以说是(shì)“道阻且长”。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人表示(shì)，银行、券(quàn)商、基金独立销售机(jī)构都可参与到为客户提供个人(rén)养老基金(jīn)服务(wù)，几(jǐ)类机构(gòu)优势互补，严(yán)格(gé)意(yì)义(yì)上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系(xì)，每类机构或者(zhě)每(měi)家机(jī)构可以根据(jù)自己的资源禀(bǐng)赋，充分(fēn)发挥自身(shēn)优势，服务好有养老投资需求的投资(zī)者。

　　“在政策(cè)上，未来还有以下三(sān)方面诉求：一(yī)是增强基础(chǔ)设施(shī)建设，能在服务时效性上与银(yín)行拉(lā)平，提供7×24小时(shí)的开户、下(xià)单(dān)服务；二是(shì)增加产品销售范围(wéi)，在养老品类上(shàng)更加丰(fēng)富，除特殊产品外(wài)，增加可为客户提(tí)供的养老产品（如(rú)养老(lǎo)理财(cái)）；三是明确养老规划业务(wù)合规(guī)性，为不同的客户(hù)提供基于客(kè)户需(xū)求和画(huà)像的(de)养(yǎng)老规划(huà)方(fāng)案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业(yè)务负责人提出(chū)，当(dāng)前的(de)政策(cè)要求下(xià)，客户如果想(xiǎng)在券(quàn)商端参与(yǔ)个(gè)人养老金(jīn)投(tóu)资，需要(yào)分(fēn)别在银(yín)行端、个税(shuì)端进行一系列前(qián)序操作步(bù)骤，对于(yú)尚不熟悉业务流程的投资者来(lái)讲(jiǎng)，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于政策对(duì)代销个人养老金产品的管理要求，券商暂时无(wú)法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资(zī)者选择(zé)的产品种类较为单一(yī)，难以(yǐ)进一步为投资者(zhě)提(tí)供(gōng)更丰富的个(gè)人养(yǎng)老金配(pèi)置方案。未(wèi)来(lái)期待能够从政策(cè)端进(jìn)一步(bù)简化投资者(zhě)的办理流程，提升客户(hù)体验；给予券商在多(duō)样化(huà)个(gè)人养老金品种的引入和研发上的(de)政策支持，丰富客(kè)户(hù)多元(yuán)化的(de)投(tóu)资选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商(shāng)发(fā)力个人养老第二曲(qū)线

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得税退税的开始(shǐ)，不少人发现自己的(de)退(tuì)税比去年多了不(bù)少，仔细(xì)询问之下才发现，是因为去年底开通了个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，并入了金。这一消息大大(dà)刺激了(le)不(bù)少本来(lái)不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月底(dǐ)，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)参(cān)加人(rén)数达3324万人。与3月初的(de)2817万(wàn)人(rén)相比，短短的(de)一个月(yuè)的时间里，增加了500万(wàn)户，开户速度明显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽然(rán)开户(hù)数快速攀升(shēng)，但(dàn)是(shì)个人养(yǎng)老(lǎo)金累艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管业协会(huì)执行副会长兼秘书(shū)长曹德(dé)云透露，在截(jié)至2023年(nián)3月开(kāi)立个人养老金账户的三千多(duō)万人(rén)中，仅(jǐn)900多万人完成了(le)资金储(chǔ)存。

　　从记者走(zǒu)访的(de)结果来看，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的收益(yì)率远低于预期(qī)，是大多(duō)人(rén)不愿(yuàn)艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机意入金(jīn)的主要原因。而选(xuǎn)择开户(hù)的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台了不少吸引客户开户的优惠(huì)政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投(tóu)资冷”的(de)问(wèn)题？银河(hé)证券(quàn)相关业务(wù)负责人(rén)认为，这是一个专业活，既(jì)需要了解客户的经济状况(kuàng)、风险偏好和(hé)养老规划，也需要业务人员及其所(suǒ)在机构有比较(jiào)专业且(qiě)综(zōng)合的服务(wù)能力。

　　也有部分投资(zī)者认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以充分满足(zú)个人或(huò)家(jiā)庭养老的(de)全面需求，还需要结合其他商(shāng)业产品(pǐn)等综(zōng)合考虑；大(dà)多数(shù)产品(pǐn)流动性差，难以预(yù)防到退休前(qián)的应(yīng)急(jí)资(zī)金(jīn)需(xū)求(qiú)。

　　从产(chǎn)品端改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来(lái)，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富，但是(shì)“开(kāi)户热投资冷”的现(xiàn)象没有随之发生改变。

　　中国(guó)保险资管业协会执行(xíng)副(fù)会长兼秘书长(zhǎng)曹德云(yún)在近期举办的2023清华五道(dào)口全(quán)球金融论坛上表示，目(mù)前个人(rén)养老金(jīn)试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基本养老保险参保人数比例低(dī)、已缴(jiǎo)费人数占建立(lì)账(zhàng)户人数比例低；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠道不畅(chàng)、民(mín)众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对(duì)产(chǎn)品供应不均衡的问题，国家金融监督(dū)管理总局(jú)出手，率(lǜ)先(xiān)增加养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)产品的供(gōng)给。近(jìn)日，国家(jiā)金(jīn)融监督管(guǎn)理总局已向业内就关(guān)于促进(jìn)专属商业养老(lǎo)保险发展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)拟(nǐ)由试点业务(wù)转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险转为常态化业务，参与该项业务的险(xiǎn)企数量将增加不少(shǎo)。此外，专属商业(yè)养老保险是对接个(gè)人养老金制度的(de)主要保险产品，这意味着个人养老金保险(xiǎn)产品名单也将扩容(róng)。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属商业(yè)养老保险采取“保证+浮动”的(de)收益(yì)模式，提供(gōng)稳健型、进取型(xíng)两种风格账户(hù)供客户(hù)选择(zé)。据(jù)各家(jiā)保(bǎo)险(xiǎn)公司披露的专属商(shāng)业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养(yǎng)老保险的收益(yì)率。

　　在增加产(chǎn)品(pǐn)供给的(de)同时，多家金融机构呼吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来(lái)，“老龄风险”与其他(tā)投(tóu)资(zī)风(fēng)险相比，有其更加突出的特点，包(bāo)括为退休人群提供(gōng)稳定安全有保障且(qiě)抗通胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长(zhǎng)寿风(fēng)险、为高龄(líng)人(rén)群储备(bèi)失能养护和医疗应急资产、为退休人群(qún)规划遗(yí)产、将养老投资与(yǔ)养老保障/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养老金融(róng)产品的设计初(chū)心，必须切实从客户需求出发；养老金融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少(shǎo)或转移上(shàng)述“老(lǎo)龄风(fēng)险(xiǎn)”主旨；养老金融(róng)产品的设计(jì)成果，应该更多的让利于(yú)民、普惠百姓，运用好(hǎo)专(zhuān)业的金融工(gōng)具、做艰难(nán)但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利用资本市场具(jù)有良(liáng)好增值能力资产的(de)养老(lǎo)产品取(qǔ)决于(yú)发行(xíng)人（或管理(lǐ)人(rén)）的产(chǎn)品设(shè)计能力和资(zī)产管(guǎn)理能力。“证券公司作为财富(fù)管理服务提供(gōng)商，可以与产品发(fā)行(xíng)人（或管(guǎn)理人(rén)）合作，根据客(kè)户需求设计出在养老功能方面更有(yǒu)竞争力的(de)产(chǎn)品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能(néng)参与到(dào)具体的(de)产(chǎn)品设计之中(zhōng)。其个人养老业(yè)务负责人建议，参(cān)考部分(fēn)发达国家的经验，未来(lái)除了(le)股、债配置(zhì)，或在未来可以考虑增加(jiā)底层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投资者的可选标的，更好(hǎo)地分散(sàn)投资风险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨萌建议(yì)，应该避免“开空(kōng)账”。也就(jiù)是说，参(cān)与者可(kě)以直(zhí)接在开户的时候做投资选择。这样(yàng)在开(kāi)户的时候(hòu)就可以(yǐ)形成闭(bì)环体验。

　　针对参与个(gè)人养老金可能(néng)面临(lín)的(de)流动性(xìng)问(wèn)题，长(zhǎng)城人寿保险(xiǎn)股份有限公司(sī)总经(jīng)理(lǐ)王玉改近日表示，保险公司可以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多(duō)种金融工具(jù)来解决客户对(duì)短期资(zī)金的(de)需求(qiú)。

　　券商(shāng)发(fā)力个人补充养老金融方(fāng)案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人(rén)或(huò)家庭养老的全面需求，多家券商还发力个人养老金(jīn)账户以(yǐ)外的个人补充养老金融(róng)方案，例如银(yín)河(hé)证券(quàn)的(de)“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河(hé)证券(quàn)产品(pǐn)中(zhōng)心副总经理鹿(lù)宁(níng)告诉记者，目前，银河证券已根据在职(zhí)群体养(yǎng)老规(guī)划的长期(qī)性、稳健性、安全(quán)性等特点，已退休人(rén)群养老(lǎo)需求(qiú)的流动(dòng)性、安全性(xìng)、稳(wěn)健性等特点，设计出(chū)多层次、多元化、个性(xìng)化的养老配置方案，积(jī)极履行(xíng)养老保障社会(huì)责任，力(lì)争为居民提供持续卓越的(de)养老规划与满足不同养老(lǎo)需求(qiú)的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则(zé)基于个人养老场景，引入更丰富的养老型(xíng)年金、增额终(zhōng)身寿等不同品类产品，覆盖养(yǎng)老收益性资产和保障(zhàng)性资产(chǎn)，满(mǎn)足客户多样化、多层(céng)级(jí)的养老资(zī)产(chǎn)配置(zhì)需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老金(jīn)业务中的企业(yè)年(nián)金业(yè)务，银(yín)河证券(quàn)还上线了自研(yán)的年金综合评(píng)价系(xì)统。该系统可以通过(guò)客户提供的“脱敏”后年(nián)金组合净值与持股比(bǐ)例等数据，结合公募基金、股市债市数据，展示客户委(wěi)托(tuō)年金(jīn)组合的(de)评价(jià)结果。此外(wài)，也可以利用年金机制间接服务(wù)背后(hòu)的企(qǐ)业员工和机构事业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基金(jīn)研(yán)究中心已为部(bù)分(fēn)省市提供(gōng)职(zhí)业年金(jīn)的组合评价与管理咨询服务，也计划结合机构(gòu)条线业务规划为央企与国企提供企业年金组(zǔ)合评(píng)价等(děng)综合金(jīn)融(róng)服务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告(gào)诉(sù)记者(zhě)，公司自(zì)主开发建(jiàn)设部(bù)署的(de)年金综合(hé)评价系统及(jí)研究咨询服务，具有养老属性的(de)综(zōng)合金融服务体系(xì)均(jūn)是公司积极(jí)响应(yīng)国家养老发展战略而(ér)推出的新服务，体(tǐ)现了在第二、三支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三(sān)大支(zhī)柱养(yǎng)老金业务，目前公司(sī)已初步建立了个人养老金及个人养老金融服务体系，充分利用金(jīn)融产品(pǐn)代理(lǐ)销售牌(pái)照和保险兼业代(dài)理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有温度、有态度的(de)个人(rén)养老金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报(bào)记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开户人(rén)在(zài)我(wǒ)们介绍之前都已(yǐ)有所了解，感觉这项制度(dù)的普及(jí)度和客户认识程(chéng)度在(zài)不断(duàn)提升。”某大(dà)型银行(xíng)的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并(bìng)没有存钱(qián)，或存(cún)了(le)钱(qián)没有(yǒu)开始投资，主要因(yīn)为不(bù)知(zhī)道如何选(xuǎn)择产品或者(zhě)有其他顾(gù)虑。”林漪还告(gào)诉(sù)记者，“这种情况下(xià)我(wǒ)们就会(huì)再用PPT或者是纸质资料向客户进(jìn)行详细介绍和对(duì)比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在(zài)北京(jīng)、上(shàng)海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距(jù)离个人养老金(jīn)制度落地(dì)已经(jīng)过去半年，民(mín)众接受度和业务进(jìn)展情况(kuàng)如何？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪些(xiē)困难？不同年(nián)龄段的群体会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地(dì)探访上海(hǎi)地区几家(jiā)银行网(wǎng)点和券商(shāng)营业部，了解个人养老金制度近半(bàn)年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老(lǎo)年(nián)人更在意退休后(hòu)多一份(fèn)保障(zhàng)

　　根据人社部和(hé)国家社(shè)会保险公共(gòng)服(fú)务(wù)平台数据可知，个人养老金制(zhì)度经过(guò)半年时间的(de)发展，在产品种类(lèi)、数量(liàng)和参与人(rén)数(shù)方面(miàn)都有所增加(jiā)。

　　某(mǒu)券商营业(yè)部财(cái)富管理相关岗位的黄(huáng)宁（化(huà)名(míng)）告(gào)诉(sù)记(jì)者：“很多客户都对(duì)个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务热(rè)情高涨，有(yǒu)直(zhí)接到营业部(bù)咨询的，还(hái)有很多是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观(guān)察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的热情和关注度比“90后”更高，并且除了个(gè)人咨询(xún)和开户外，还有不少企(qǐ)业员工、学校教师、退(tuì)伍军人等通过企业和单(dān)位(wèi)组(zǔ)织来了解、参(cān)与(yǔ)个人养老金投资。

　　记(jì)者(zhě)了解了身边两位不同年龄段、均(jūn)已(yǐ)购买个人(rén)养老金产(chǎn)品的朋友后发现(xiàn)，两人所(suǒ)关注的(de)问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后(hòu)”告诉记者，自从工作以来，她每年都(dōu)将收入的一(yī)部分拿来(lái)强制(zhì)储蓄(xù)，有了(le)个人养老金制度后(hòu)，就(jiù)分(fēn)一部分(fēn)在(zài)个人养老金账户(hù)中，这(zhè)部分强制储蓄的钱即(jí)使存长期也(yě)不(bù)会影响她未来的生(shēng)活质量，并且放进个人养老(lǎo)金账户(hù)是在基本养老(lǎo)保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一(yī)位(wèi)工(gōng)作不久的“90后”表(biǎo)示(shì)，他现阶段(duàn)最在(zài)意的就是买个人养老金可(kě)以享受税收优惠，直接考虑到(dào)退(tuì)休后(hòu)的生活质量还(hái)有点遥远。

　　针对上述两种不同(tóng)的(de)想法，黄(huáng)宁(níng)也(yě)向记者坦言，他们在日常(cháng)介(jiè)绍个人养老金业(yè)务的过程(chéng)中确实(shí)会考虑到不同年龄群体的(de)不同需求和想(xiǎng)法(fǎ)，进(jìn)而更好地“对症(zhèng)下药”，比如给(gěi)刚工作不久的年轻人着重介绍“退(tuì)休(xiū)后多一份(fèn)保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老(lǎo)金业务取得进展的同(tóng)时，还有不(bù)少已经了(le)解个人养老金业务的民众(zhòng)仍在“观望(wàng)”。从(cóng)现有数据(jù)可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开通了(le)个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户，但完成资金(jīn)存储(chǔ)的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金(jīn)业务的开展中(zhōng)感受到，一些客户(hù)开了户(hù)但没存储的主(zhǔ)要顾虑是(shì)锁定时间太长(zhǎng)，担心之后如(rú)果要大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客(kè)户(hù)则是认为在个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)并非(fēi)专门(mén)设计(jì)且(qiě)收益优(yōu)势(shì)不明显，目前个人养老金可以购买的养老(lǎo)储蓄、银行(xíng)养老理财(cái)、养(yǎng)老保险产品、养老目标基金四类产品，即使不通过个人养老金账户也可以直(zhí)接买(mǎi)，且收益差距(jù)不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从(cóng)券商从业人员的角度(dù)谈到了推(tuī)广个人养老金业务过(guò)程(chéng)中的(de)“困境”。他(tā)表示：“券商(shāng)端个(gè)人养老金(jīn)只支持代销公募基(jī)金(jīn)，无法(fǎ)代销(xiāo)存款、银行理(lǐ)财、商业养老保险(xiǎn)，有(yǒu)些客户风(fēng)险承受能力较低，想寻求更低风险等级(jí)的(de)产品，纯公募基金难以达到(dào)资产配(pèi)置(zhì)的需(xū)求(qiú)。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻人向记者直言，对于离(lí)退休(xiū)还(hái)较(jiào)遥远的群体来说，养(yǎng)老需求当然也需要(yào)考虑，但(dàn)眼下的(de)生活和经(jīng)济状况才是更(gèng)重要的。

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