芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们将影响青年失业(yè)率的因(yīn)素拆解为(wèi)三方(fāng)面：①青年失(shī)业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的(de)增加(jiā)不能完全(quán)解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)，更(gèng)重要却被忽视的因素是青(qīng)年人口和(hé)劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从(cóng)分母端大(dà)幅推(tuī)高(gāo)青年失业(yè)率。假如今(jīn)年3月分母端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失业(yè)人口只能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失(shī)业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳(láo)动参与(yǔ)率），据此(cǐ)可将青年失业率拆(chāi)解为青年失业(yè)人口、总人(rén)口、劳动参与率三(sān)个(gè)因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升(shēng)未必来自失业增加，不要忽略分母，劳(láo)动(dòng)力的(de)下降(jiàng)，也是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的(de)青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增(zēng)加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面，近7成(chéng)青年失业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看，三(sān)分之(zhī)二的(de)青年失业人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程度由(yóu)低到(dào)高两个特(tè)点。2010年农业和(hé)工(gōng)业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的(de)青年就业主要转向服务业。以受教育年限作为维度(dù)，青年(nián)就(jiù)业(yè)从知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业，但是(shì)知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失(shī)业人口仍(réng)增加的(de)原因。经济(jì)复(fù)苏的主力(lì)是知识密集程度较低(dī)的餐饮、零售等服务业，而(ér)知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的(de)分化，带来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国(guó)农(nóng)村向城镇的人口(kǒu)转移也在(zài)减速，新增(zēng)城(chéng)镇(zhèn)人口(kǒu)从十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参与率的(de)下降(jiàng)主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增(zēng)加493万(wàn)；二是部(bù)分群体因就业(yè)形(xíng)势(shì)恶(è)化而退出劳动市(shì)场(chǎng)；三是就业观(guān)念的(de)变化导致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全(quán)解释青年失业率的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增(zēng)加132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年(nián)失业率(lǜ)的一部(bù)分，另一部(bù)分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可能(néng)出现以下三(sān)种情况：①青年失业人(rén)口(kǒu)增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少，青年(nián)失业率上(shàng)升(shēng)；②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失(shī)业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情(qíng)后(hòu)经济复(fù)苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳动力的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显下(xià)降；外需、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人(rén)员(yuán)缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念和数(shù)据说明(míng)

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀(pān)升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以(yǐ)来最高(gāo)值。在(zài)疫情影(yǐng)响退散、经济(jì)逐步复苏(sū)的情况下，城镇调(diào)查失业(yè)率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较(jiào)去年4月(yuè)逆势攀(pān)升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究疫(yì)情后留(liú)下的“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率的三(sān)因素框架

　　失(shī)业率=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业(yè)率(lǜ)的主要是(shì)三个因(yīn)素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的(de)变(biàn)化。这三个因(yīn)素均为(wèi)城镇(zhèn)口径。

　　三个(gè)因(yīn)素的变化(huà)都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率时，经常认(rèn)为失业率上升一定(dìng)是失(shī)业增加的结果，这个判断(duàn)对于全年龄段(duàn)失业率来说并没有问题，因为(wèi)我国的劳(láo)动力总(zǒng)量（也称(chēng)经济(jì)活动人(rén)口）在2015年之前(qián)一直(zhí)在上(shàng)升(shēng)，2015年后略有下降(jiàng)，到(dào)2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率则(zé)不(bù)能(néng)忽视分母的(de)变动，因为青年劳动力波(bō)动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业(yè)人口从496万增加(jiā)到500万，仅增(zēng)加了4万(wàn)左右，约为2020年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失(shī)业率的(de)分母在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母(mǔ)基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的是失业(yè)人口数(shù)量（分子），但(dàn)决定青(qīng)年失业率变动的却是青年劳动(dòng)力总量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就(jiù)业(yè)人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数(shù)632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加(jiā)约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万。国(guó)家统计局在3月就业数据解(jiě)读时，披露了(le)当前青年就业和失业人数的(de)基本情况：“初(chū)步测(cè)算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主(zhǔ)体(tǐ)为在校学生(shēng)；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数(shù)与去年基本持平(píng)，今年4月青(qīng)年失(shī)业率比去(qù)年同期高2.2个点，青年(nián)失(shī)业人员比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今(jīn)年前四个月青(qīng)年失(shī)业(yè)形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失(shī)业(yè)率每提(tí)高(gāo)1个点，带来32万左右的新增(zēng)失(shī)业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但(dàn)从新(xīn)增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个(gè)月青(qīng)年失(shī)业形势(shì)要好(hǎo)于去年，这与当前(qián)经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来看(kàn)，受夏(xià)季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率一(yī)般在上半年(nián)逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开(kāi)始(shǐ)逐步(bù)回落(luò)，预计(jì)5-7月青年失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群(qún)体。一种(zhǒng)观(guān)点认为(wèi)，青年群体由于(yú)工作(zuò)经验和技能相对不(bù)熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲。但根据月度(dù)劳动力调查(chá)数据，青年失业主要原因(yīn)是(shì)主动(dòng)辞(cí)职，被裁员的(de)比例明(míng)显低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意愿但从未工作(zuò)过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他(tā)年龄群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人群后(hòu)，剩下的青(qīng)年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因(yīn)是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁(cái)员比例从(cóng)高到低依次(cì)是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的(de)青(qīng)年失业人(rén)员接受过大(dà)学教育。各年(nián)龄段(duàn)失业人群(qún)中(zhōng)，年龄(líng)越低，平均(jūn)受教育程度(dù)越高。16-24岁失(shī)业(yè)人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过大(dà)学教育的(de)，这一(yī)比例在其(qí)他三(sān)个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就(jiù)业人(rén)口的受教育(yù)程(chéng)度也大致类似(shì)，青年(nián)人(rén)由于年龄(líng)限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人(rén)员的(de)受教育程度大幅(fú)高于(yú)35岁以上。按照接受过大(dà)学教育的(de)占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　青年(nián)失(shī)业(yè)人口的行业(yè)与青年就(jiù)业分布基本一致。青年(nián)失业(yè)人口呈(chéng)现出(chū)行业(yè)聚集的特点，主要集(jí)中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他(tā)服务业(yè)（6.7％），这5个行业(yè)占全部(bù)青年失(shī)业人口的(de)65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业(yè)也是青年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年失业人口的行业分(fēn)布(bù)是由就业分布决(jué)定的，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往往(wǎng)也贡献(xiàn)了较(jiào)大(dà)规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之(zhī)前，需要研究青(qīng)年就(jiù)业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程度由低到(dào)高(gāo)两个特点。

　　青年就业(yè)从(cóng)工(gōng)农业大量流(liú)入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制(zhì)造业(yè)和电(diàn)热燃水(shuǐ)的生产供(gōng)应业，这四个行(xíng)业是国民经济分类(lèi)的(de)农业(yè)和工(gōng)业(yè)。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比(bǐ)例大幅降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸(xī)纳青年(nián)就业比例增加(jiā)超2个点(diǎn)，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产等(děng)其(qí)他6个服(fú)务行(xíng)业吸纳青(qīng)年就业的比(bǐ)例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受(shòu)教育年限作为(wèi)维度(dù)，青年就业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业。我们以《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业(yè)人(rén)员的受(shòu)教育年(nián)限(xiàn)，来计算各行(xíng)业的知识密集程(chéng)度。有5个行业(yè)的平均受教育(yù)年限在14年以上，依次是：科学研究与技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息(xī)技(jì)术服务（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是(shì)过去十年青年就业流入(rù)的主要行业(yè)，吸纳青年就业比例(lì)的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所(suǒ)吸(xī)纳的青(qīng)年(nián)就(jiù)业比(bǐ)例变动与行业平均受(shòu)教(jiào)育年(nián)限基本(běn)一致，即青年就业从知识(shí)密集程度较低的(de)行业流向较高(gāo)行业。

　　但是知识密集型行业的青(qīng)年失(shī)业情况比(bǐ)整体失(shī)业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各(gè)行业的青年失业比(bǐ)例（该行业的青年失(shī)业人数(shù)/青年失业总人数），除以各行(xíng)业的青年就业比例（该行业的(de)青年就(jiù)业人数/青年就业总人(rén)数），来作为各(gè)行业(yè)失业率的近(jìn)似替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知识密(mì)集型行业的青年(nián)失业率大多高于(yú)全年龄(líng)段(duàn)失业率，如(rú)信(xìn)息技术、教育、科(kē)研服务、公(gōn隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体g)共(gòng)管理等(děng)行业，体现(xiàn)在图11中(zhōng)，都位(wèi)于右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一(yī)季(jì)度服(fú)务业复(fù)苏出现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看(kàn)，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均(jūn)高于(yú)疫(yì)情前三(sān)年均值，这三个行业(yè)一季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程度更(gèng)高(gāo)的房(fáng)地产业(yè)、租(zū)赁和商务服务业、信息技(jì)术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从(cóng)失业(yè)率的分子端来看，当前青年失业人员(yuán)增长的(de)症(zhèng)结(jié)在于服务业就业复苏的结(jié)构不均(jūn)衡(héng)。一方面，随着(zhe)受教育水平的整体提高(gāo)，青年(nián)就业大量流向知识密集型服(fú)务业，如教育、信息技(jì)术(shù)等(děng)行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减弱(ruò)后，经济复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度较低的生活性服务业，而知(zhī)识密(mì)集(jí)程(chéng)度较高的(de)生产(chǎn)性服务(wù)业(yè)复苏较(jiào)慢。所以服务业就业复(fù)苏(sū)结(jié)构分化，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未出现明显改善，应届(jiè)生就(jiù)业压力大；而住宿餐(cān)饮等(děng)行业就业已经出现回(huí)暖(nuǎn)，但对(duì)于三分之二接受过大学教育(yù)的青年(nián)失(shī)业人口而言，这些(xiē)行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下(xià)降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业率(lǜ)的(de)分母端是城镇青年劳(láo)动(dòng)力，主要由青年人口和劳(láo)动参(cān)与率决定。2022年我(wǒ)国(guó)开(kāi)始步入(rù)人口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动(dòng)力可(kě)能将步入(rù)长期下降通道(dào)，这将(jiāng)从分母端推(tuī)升青(qīng)年(nián)失业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决于城镇青年人口数(shù)量，而(ér)后者来自于两(liǎng)部分，一是(shì)16-24年前(qián)的出生人(rén)口(kǒu)，二是(shì)乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口，这两(liǎng)部分增量(liàng)未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对应的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人(rén)口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生(shēng)人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万，到90年代开始(shǐ)明(míng)显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国农村向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速。新增(zēng)城镇人(rén)口从2016年开始逐年(nián)减(jiǎn)少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年(nián)随着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数(shù)量会较去年有明(míng)显增长，但可能仍然(rán)较难(nán)回到十三五(wǔ)期间(jiān)超2000万的(de)规模。当前我国城(chéng)镇化率已经达到65％以上，继续(xù)高速增(zēng)长空间有限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口(kǒu)数量整(zhěng)体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与率有(yǒu)两个特(tè)点，一(yī)是低于其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在(zài)校，并未进入劳(láo)动(dòng)市(shì)场。二是(shì)近年来(lái)呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期(qī)下降。根据(jù)今年3月统计局披露(lù)的(de)青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁(suì)青年的(de)劳动参(cān)与率约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入(rù)或有(yǒu)意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下(xià)降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率的(de)下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄段的在(zài)校生增加(jiā)了493万，年(nián)均增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于此前十(shí)年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业(yè)形势恶化而(ér)退出劳(láo)动(dòng)市场，在未来经济和就业好转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发布会指(zhǐ)出(chū)当月“就业(yè)人(rén)员(yuán)规模(mó)比(bǐ)1月(yuè)份(fèn)下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时(shí)，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业观念的变(biàn)化(huà)导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风气来看，对学历的推(tuī)崇(chóng)导致本科(kē)毕业即进(jìn)入(rù)就业(yè)市场的年轻人减少(shǎo)，加(jiā)上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战(zhàn)”，客观上会将部分(fēn)青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失(shī)业率的(de)分母端(duān)可能会越来越重要(yào)

　　失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一部(bù)分，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国(guó)人(rén)口已经开始负增长，未来青(qīng)年失(shī)业率的(de)变动(dòng)可能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为(wèi)，未(wèi)来失(shī)业人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但经济复(fù)苏难(nán)以改变失业率的分母(mǔ)下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期(qī)中枢。未来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来(lái)越(yuè)重(zhòng)要，这也(yě)是人口(kǒu)长(zhǎng)周期(qī)变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有必要明晰这一概念的(de)两个要点：一是调查失(shī)业率(lǜ)是城镇就业范围，并非(fēi)针(zhēn)对全部就业人口，不(bù)包括乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包含(hán)在内。因此，许多针(zhēn)对青年(nián)失业率的讨论(lùn)以全(quán)国青年(nián)人口数(shù)量为(wèi)出发点(diǎn)，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明(míng)，各概(gài)念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分(fēn)母不(bù)含没(méi)有劳动意(yì)愿的劳动年(nián)龄人(rén)口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能力，参加或(huò)要求参(cān)加社(shè)会经济活动的(de)人员(yuán)。包括就(jiù)业人(rén)员和失(shī)业(yè)人员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的(de)人口约为(wèi)11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城(chéng)乡失业(yè)人口可能(néng)为3372万人左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数(shù)据(jù)来看，失业(yè)率来自全国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施(shī)，每年(nián)进行两次全国劳动力(lì)抽样调(diào)查(c隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体há)，调查范围为中国(guó)大陆的城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时(shí)准(zhǔn)确反(fǎn)映劳动力市场变(biàn)化情(qíng)况，建立了31个大(dà)城市月度劳(láo)动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查范围扩大(dà)至65个(gè)城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖(gài)全国所(suǒ)有(yǒu)地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之(zhī)一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调(diào)查(chá)样(yàng)本(běn)比例为1‰，五年一次的(de)人口抽样调查(chá)样本(běn)比例(lì)为1％。而(ér)每10年一次(cì)的(de)人口(kǒu)普查则(zé)在长(zhǎng)表部(bù)分纳入就(jiù)业调查(chá)，长表抽样比例是(shì)10％左右，因(yīn)而人(rén)口(kǒu)普查的(de)就业数据(jù)质量更高(gāo)。

　　就业(yè)人(rén)员总数会根(gēn)据(jù)普查数据进(jìn)行(xíng)修正，但结构(gòu)数据仍会(huì)存在差异。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全(quán)国就(jiù)业人员约为7.75亿人(rén)；而七普(pǔ)后次年的年(nián)鉴将这一(yī)数据(jù)修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误(wù)差约2100万人。但(dàn)结构(gòu)数据(jù)的差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处(chù)

　　研(yán)报撰(zhuàn)写(xiě)人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学(xué)家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告(gào)发布机构(gòu)：德邦证券股份有(yǒu)限(xiàn)公司

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