分析人士称，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的(de)产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施(shī)，从(cóng)风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)管理人提出了(le)更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明(míng)度，降低(dī)投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资产规模(mó双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖)较(jiào)大或者(zhě)投资(zī)者人数较多、与其他金(jīn)融机构或(huò)者金融产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发生(shēng)重大风险，可能对资本市(shì)场和金融体系产(chǎn)生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货币市场基金(jīn)满足下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基(jī)金管理人应当在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国证监会报告(gào)：基金资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日(rì)超过(guò)5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的(de)其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万(wàn)个(gè)的货币(bì)市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金(jīn)管理人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明(míng)确风险防控(kòng)与(yǔ)处置(zhì)机制。这将促使基金(jīn)公司更(gèng)加注重风险管理和产品合规(guī)性(xìng)，提高产品(pǐn)的透明(míng)度(dù)和稳(wěn)定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都是为了(le)提升资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集(jí)中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提(tí)升风(fēng)控水平的(de)前提下，引导高(gāo)收(shōu)益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收益率回落(luò)至与(yǔ)其风(fēng)险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归(guī)本源的主动类(lèi)资管(guǎn)产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行业百(bǎi)花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重要货币市(shì)场基金的附加(jiā)监管(guǎn)要(yào)求，指出(chū)基(jī)金管(guǎn)理人应当遵循长期(qī)稳(wěn)健的经营和投(tóu)资(zī)理念，确(què)保自身投(tóu)资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面的能力水平与重要货币市场基金管理规(guī)模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的(de)基金经(jīng)理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励(lì)等(děng)不得直接或者(zhě)间(jiān)接与(yǔ)重要货币市(shì)场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的投资(zī)运作指标方面，也需要满足多项要(yào)求(qiú)。例如，持有一家公(gōng)司发行的(de)证券市值不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的5％；投资(zī)于具(jù)有基(jī)金(jīn)托管人资格(gé)的同一商业银行发行的金融工具(jù)占(zhàn)基金资产(chǎn)净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性受限资产的规(guī)模合(hé)计不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单(dān)一投资(zī)者申购申(shēn)请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金托管人每(měi)月(yuè)从重要货币市场基金的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中(zhōng)计(jì)提的风险(xiǎn)准备金比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市(shì)场基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事件时(shí)，可能会对金融(róng)市场的流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机制(zhì)，还是从投资(zī)比(bǐ)例、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金防范流动(dòng)性风险的能(néng)力将进一(yī)步提升，将有效(xiào)防(fáng)止出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当综合评估重要货币(bì)市场基金各类风(fēng)险(xiǎn)的成因、表现及影响，会(huì)同相关(guān)市场主体共同制定合理有效的风险应对(duì)预(yù)案。风(fēng)险应对预案(àn)应当报(bào)中国证监会备案，中(zhōng)国证监会(huì)对风(fēng)险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发(fā)生重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会牵头(tóu)相关部门成立风险处置小组，督(dū)促基金管理(lǐ)人及(jí)相关(guān)市场主体依(yī)据(jù)风险应对(duì)预(yù)案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对于投(tóu)资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部(bù)分投资者造成(chéng)一(yī)定影响，例如可能(néng)会对一些追求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能会导致(zhì)一些货币基金规模(mó)较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选择合(hé)适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市(shì)场基金具有着(zhe)投资(zī)者(zhě)数量庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规(guī)模基金如(rú)出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的(de)资产(chǎn)安全要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施(shī)行后，货(huò)币市场基金的(de)规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升(shēng)，未来是否在公布的双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖重点货(huò)币(bì)基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

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