一度(dù)被称为“机构(gòu)投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资(zī)者不仅在新发(fā)基(jī)金(jīn)中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量(liàng)产品也(yě)超过了机构投资者占比。

　　多(duō)位(wèi)业内人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教工(gōng)作(zuò)成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资者逐渐认知(zhī)，以及投(tóu)资热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国(guó)内资本市(shì)场正在经历股民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有利于投资者分(fēn)散风(fēng)险，提高市场交易(yì)活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者(z中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗hě)成为“主力军”

　中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月13日，今年(nián)新(xīn)成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的(de)个人投资(zī)者平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看(kàn)，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍(réng)然在股票ETF市(shì)场占比超过(guò)了机构(gòu)资金。

　　针对(duì)个人投资者占比的(de)变化(huà)，华泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规(guī)模主要(yào)集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如(rú)雨(yǔ)后春笋般出现，叠加(jiā)全(quán)行业指数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工(gōng)作上(shàng)的共同努力(lì)，ETF作为(wèi)交易工具(jù)的(de)优势，越来(lái)越被普通个人(rén)投资者认知，从而(ér)使个人股(gǔ)票占比的(de)大幅(fú)提升。

　　具体到今年新(xīn)发(fā)ETF个(gè)人占比(bǐ)较高的现象，国泰基金也分(fēn)析，今(jīn)年以来A股市场持(chí)续回暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新(xīn)发(fā)产品募资环境比较(jiào)好，也越来越受到(dào)个人投(tóu)资者(zhě)的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而来，这些个(gè)人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能(néng)更好地分散风险。

　　基煜(yù)研究也(yě)补(bǔ)充道(dào)，个人投资者“买新不(bù)买旧(jiù)”的理念扎根(gēn)较深(shēn)，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机(jī)构投资者(zhě)对(duì)于时间成本的(de)把控较严格，在看准投资机(jī)会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也呈现明显的(de)震荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超(chāo)过(guò)了机构占比。

　　分结(jié)构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个人(rén)投资者(zhě)占比较高的行(xíng)业或(huò)主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点(diǎn)回落(luò)只55.23％，下降中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张(zhāng)态势(shì)中，个人投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比(bǐ)下降，但绝对份额也(yě)是(shì)在增长(zhǎng)的(de)，这一数(shù)据更(gèng)代表了(le)机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在(zài)发(fā)挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的(de)过程中(zhōng)，我(wǒ)们(men)发现大(dà)部(bù)分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置(zhì)中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由(yóu)于近年来行业(yè)轮(lún)动加(jiā)快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较(jiào)均衡(héng)的投资(zī)机会(huì)，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下(xià)行，投资者(zhě)的风(fēng)险偏好有所降(jiàng)低(dī)，宽基(jī)ETF会(huì)比较受欢迎；而(ér)在市场(chǎng)上行时，行(xíng)业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨(zhǎng)空间(jiān)又大(dà)，风险(xiǎn)偏(piān)好也随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基(jī)煜研(yán)究(jiū)也(yě)表(biǎo)示，近五年市场(chǎng)成交热情(qíng)的提升带(dài)来了A股市场的大幅发展，个人投资者入(rù)市(shì)规模激(jī)增(zēng)，而在经历了多种行情风格的(de)锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方(fāng)面，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来(lái)了大量的学习(xí)成(chéng)本，而ETF的(de)投资门槛较低，运(yùn)作透明度(dù)较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研究分析，一是随着A股(gǔ)市(shì)场愈发成熟、有(yǒu)效性提(tí)升(shēng)，个人投(tóu)资者对于β收益的认知将越(yuè)来越(yuè)深入，近(jìn)几年可(kě)以看到更多投资者会基于大势(shì)选择宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场的投(tóu)资主线较为清晰，如(rú)消费、新能源、医药等(děng)，因(yīn)此行业主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示，长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，股票(piào)ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利(lì)于股民转为基(jī)民，为投资者分散(sàn)风险，提升交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场的(de)稳(wěn)定(dìng)性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的(de)个(gè)人投资者大都(dōu)由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比(bǐ)个股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交易的(de)参与感(gǎn)，于是更多选择(zé)通过ETF来(lái)参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动(dòng)也更小，因此个人投(tóu)资者选择(zé)ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投资者在(zài)ETF投资上可能交易频(pín)率更高(gāo)，也更容(róng)易(yì)受到(dào)市场(chǎng)消息的(de)影(yǐng)响，这对(duì)于我(wǒ)们(men)基金管(guǎn)理人的持续运(yùn)营和投(tóu)资者(zhě)陪伴都提(tí)出了(le)更高的要求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占比可能会(huì)带(dài)来(lái)更活跃的交易，并带来更(gèng)有吸(xī)引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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