5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协(xié)定存款和(hé)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的(de)下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存款更多(duō)是(shì)对公业务，而通(tōng)知存款则集中(zhōng)于短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策(cè)走(zǒu)向等(děng)，记者采(cǎi)访了(le)招商基金研究部(bù)首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管理部(bù)总经理邹德立(lì)、鹏扬(yáng)基(jī)金固定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本(běn)轮调(diào)降更多(duō)是出于推进利(lì)率市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率(lǜ)下调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞争，降低(dī)银行负债(zhài)成本；同时本次(cì)降息有助于促(cù)进投资(zī)、消(xiāo)费，也(yě)被看作是促(cù)进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行。预(yù)计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续(xù)银行存款利(lì)率调降的趋(qū)势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银行为何下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化(huà)大(dà)背景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自(zì)律机制建立(lì)了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收(shōu)益(yì)率为代表的债券(quàn)市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今(jīn)年4月(yuè)市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)定价自律(lǜ)机(jī)制(zhì)发布《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引(yǐn)入了(le)存款定价(jià)惩罚措施(shī)。而此(cǐ)前4月部分(fēn)中小银行(xíng)、农(nóng)商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出(chū)于自身经营考虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行(xíng)。在资产(chǎn)端定价压力较(jiào)大(dà)且存(cún)款持续高增的情况下(xià)，压降存款成本成为改善息差(chà)的重要(yào)手段(duàn)。此(cǐ)外(wài)，2023年以(yǐ)来银(yín)行(xíng)贷款向企业固定资产投(tóu)资传(chuán)导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上限有利于(yú)对公(gōng)客户留存(cún)的(de)活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实(shí)体(tǐ)经济综(zōng)合融资(zī)成(chéng)本不断下(xià)降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三(sān)，企业和(hé)居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款市场供需(xū)关系发(fā)生(shēng)了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于活(huó)期(qī)与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自(zì)律机制对于活(huó)期存款与定期存款利(lì)率进行了几轮调(diào)整，本次将(jiāng)协定存款与通知存款自律上限(xiàn)下调(diào)也是要将存(cún)款产(chǎn)品线(xiàn)的(de)调整进行统一，全面(miàn)缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自(zì)身经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺(shùn)应(yīng)市场趋(qū)势，通过自(zì)律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚(xū)，更(gèng)好的落实央行宽信用(yòng)的(de)政(zhèng)策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管(guǎn)控为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存(cún)款利率(lǜ)定(dìng)价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了(le)两轮大规模存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今年以(yǐ)来(lái)的调整更多是延续去年9月(yuè)这一(yī)轮存款利(lì)率下调，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)补(bǔ)充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励(lì)为主引(yǐn)入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速(sù)了中(zhōng)小银行存(cún)款(kuǎn)利率补降(jiàng)的进度(dù)。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复(fù)苏(sū)后经济边际走弱，经济修(xiū)复(fù)存(cún)在(zài)波折。目(mù)前居(jū)民超额储蓄高增，实(shí)体融资(zī)需求有限，银行存(cún)款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套(tào)利，助力经(jīng)济增长(zhǎng)。从银(yín)行的(de)角度，净息差不断压缩(suō)，银(yín)行经营压力增(zēng)大，调整存款成本(běn)成为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行(xíng)的活期(qī)类存款收益，延(yán)续近期银行存款(kuǎn)利率调降的(de)趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特别(bié)是中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利(lì)率调(diào)降都集(jí)中在活期和定期存款，实际(jì)上忽略了这些介(jiè)于活期和定期存款之间的存款的利(lì)率调(diào)整，当(dāng)下(xià)有必要一次性调整通知存(cún)款和协(xié)定(dìng)存款利率上(shàng)限，保证存款利率下调的有效性。银行(xíng)一季度净息差水平均创历(lì)史新低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款利率下调(diào)可以(yǐ)有效降低银行负债成本，增(zēng)厚(hòu)息差(chà)，缓解(jiě)银行经营(yíng)压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月(yuè)份社融数据(jù)，居民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业贷(dài)款也在(zài)边际转弱，但企业(yè)中长期(qī)贷款同比多增幅度(dù)较大。在(zài)这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银(yín)行息差压(yā)力增大，控制存款(kuǎn)成本成(chéng)为当务之急。中小银行或有动力持续(xù)主动下调存款利率。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋。因(yīn)此(cǐ)银(yín)行(xíng)降息潮可(kě)能仍(réng)聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮(cháo)不(bù)仅仅集中(zhōng)在银(yín)行领域。以地(dì)方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较好的发债(zhài)主(zhǔ)体，其信用(yòng)债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率(lǜ)的方(fāng)向仍(réng)是由(yóu)实体经(jīng)济资金(jīn)供需(xū)决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率在(zài)一方面(miàn)要合适(shì)顺应市场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意愿强调信号(hào)意义的作用。今年是真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏的第(dì)一年，我们(men)仍面临内(nèi)生(shēng)动力不强(qiáng)需求不足的情(qíng)况，央行已经通过(guò)降准以及结构性货(huò)币政(zhèng)策等多项(xiàng)举措(cuò)给予了实(shí)体经济所需的一定的资(zī)金投放(fàng)支(zhī)持，有效降低(dī)了(le)实体综合融资成本，后续需(xū)要财(cái)政政策产业政策等配套政策继续激活内生动(武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子dòng)力扭转预期。

　　当前(qián)央行(xíng)需(xū)要(yào)观察跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况，短期调整政策利(lì)率的(de)概率不大，但(dàn)仍会维持(chí)资金合理充裕(yù)的环(huán)境(jìng)，故从银行(xíng)资产(chǎn)端(duān)的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款利(lì)率或(huò)仍维持(chí)低位，后续是否进一步下调(diào)要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负债端(duān)，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不(bù)大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空(kōng)间(jiān)仍存(cún)在，而是否进(jìn)一步下调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自(zì)律机(jī)制(zhì)建立了(le)存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整存(cún)款利率水平。在存款利率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新增存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化定(dìng)价情况(kuàng)作(zuò)为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款利(lì)率。我们认为，通过存款利率下(xià)行(xíng)，稳定(dìng)商业银行净(jìng)息差进而保持贷款利率维(wéi)持低位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前(qián)公(gōng)布的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求(qiú)边(biān)际(jì)弱修复趋(qū)势或仍在。近期(qī)国债利率持续下行(xíng)，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定价(jià)下(xià)调(diào)，4月社(shè)融信贷低于(yú)预期，国内降息预期被进(jìn)一步强(qiáng)化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退(tuì)周(zhōu)期，加息周期基(jī)本结束，后续有望(wàng)逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大型(xíng)商业银(yín)行和股份制商业银(yín)行的定(dìng)期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一(yī)方面，银(yín)行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行(xíng)合理利(lì)差范围(wéi)，增加银行信贷投(tóu)放(fàng)的(de)动力。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力不大的基(jī)础上，银行自(zì)身(shēn)也有动力去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定存款、通(tōng)知存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压(yā)力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带动(dòng)中小银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另(lìng)一(yī)方面，由于此前(qián)经济下(xià)行影响，投资(zī)者(zhě)悲观预期被(bèi)放大，大量资(zī)金集中在(zài)银行存(cún)款端(duān)，此次存款(kuǎn)利率(lǜ)下调也有望带(dài)动存款资(zī)金的释放，盘活市(shì)场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银(yín)行息(xī)差(chà)压力。本次下(xià)调将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利(lì)将(jiāng)合理(lǐ)修(xiū)复，有利于增强银行内生资(zī)本(běn)补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期(qī)存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中(zhōng)在(zài)以(yǐ)下(xià)两点：①规(guī)范银(yín)行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序(xù)竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存款和(hé)通知存(cún)款定价过高，会(huì)对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲击(jī)。本次上限下调(diào)后会普遍降(jiàng)低中小行(xíng)协定存款及通知存款利率，减少(shǎo)中小银(yín)行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及(jí)国有大行影(yǐng)响较小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业银行的(de)活期类存款收益，使得对公客户活期存款收益向对(duì)私客户看齐，一(yī)方(fāng)面有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，另一方面(miàn)有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资(zī)转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存(cún)款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行(xíng)负(fù)债成本(běn)，目前(qián)上市银行协定(dìng)存款占总存(cún)款的比重在(zài)13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协定利率(lǜ)上限后，预计(jì)行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降低银行对公活期(qī)存(cún)款成本(běn)压力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此(cǐ)外，银行(xíng)负(fù)债端成(chéng)本的(de)下降使得(dé)银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率(lǜ)下行(xíng)的空间，或带(dài)动债券(quàn)收益率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报：未来(lái)存款(kuǎn)利率是(shì)否还有(yǒu)进一步下降的(de)空(kōng)间？对股债市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和(hé)存款利率的(de)非对称下行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步调(diào)降的预期。一方(fāng)面，为支持实体(tǐ)经(jīng)济(jì)，政策(cè)导(dǎo)向(xiàng)下贷(dài)款加(jiā)权平均利率创有统计以来(lái)新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机构(gòu)人民币贷款加权(quán)平(píng)均利率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市场上的竞争类似(shì)“非零(líng)和(hé)博弈(yì)”，“存(cún)款立行(xíng)”和(hé)存(cún)款(kuǎn)市场份(fèn)额考核压力(lì)使得各行下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市银行存(cún)量存款(kuǎn)平均成本(běn)率(lǜ)基本持平。贷款和(hé)存(cún)款利(lì)率(lǜ)的非(fēi)对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼近《合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》规定的(de)合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会(huì)无(wú)风险收(shōu)益率，利多(duō)永(yǒng)续(xù)经营(yíng)性质的票息资产(chǎn)，比如(rú)利(lì)率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使得控制(zhì)存款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，促进存款流向消(xiāo)费和实(shí)际投资。短期(qī)看，存(cún)款利率下调带动(dòng)流(liú)动(dòng)性继(jì)续进入(rù)债(zhài)市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别(bié)是(shì)中短期(qī)信用债利率仍(réng)有下行空间。如果经济(jì)复苏(sū)较(jiào)强(qiáng)，流动性也(yě)有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。考虑到(dào)存量(liàng)贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大，中(zhōng)小银行(xíng)或(huò)有(yǒu)动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款利(lì)率降低有助于压低全社会利(lì)率水平(píng)，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流(liú)动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放的(de)信号来看(kàn)，是否意味着货币(bì)政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政(zhèng)策执行(xíng)报告以及(jí)2023年一季度货政例会均表明(míng)当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而(ér)在(zài)此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降意味着当(dāng)前长端(duān)利率仍有下(xià)行空(kōng)间(jiān)，但这一调降是针对银行协(xié)定存款及通知存款利率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下调并不等于政策利率就(jiù)必须进(jìn)行对(duì)等(děng)下调，市(shì)场(chǎng)不应视(shì)为降(jiàng)息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自(zì)己的钱(qián)袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾(gù)考量收(shōu)益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性。在存款利率下降的(de)背景下，短债基金以及其他(tā)固(gù)收类基金在具一定流(liú)动(dòng)性的同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定的(de)超额收益(yì)，是(shì)风险偏好较低和(hé)风险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资(zī)者的合适投(tóu)资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市(shì)场利率整体(tǐ)下(xià)行(xíng)，4月以来下行加速(sù)，当(dāng)前无论从绝(jué)对利率水平(píng)还是从信用利差，都回到了较低历史分(fēn)位(wèi)数水平，虽(suī)然债(zhài)市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不(bù)到央行货(huò)币(bì)政策(cè)增量政策，后(hòu)续或进入震荡环境(jìng)，而存量博(bó)弈交易(yì)下(xià)也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在(zài)这样的环境下尽量(liàng)选择防守类型(xíng)的(de)产品，规避市场(chǎng)波动(dòng)，例如货币基(jī)金(jīn)，而短债基金中要选择久期(qī)短流动(dòng)性好(hǎo)、历史回撤控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据(jù)的弱化趋势(shì)显现，且4月底政(zhèng)治局会议从(cóng)疫情后稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策发(fā)力(lì)预期下(xià)降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因(yīn)此(cǐ)股票(piào)市(shì)场也进入到(dào)“休整(zhěng)期”。在(zài)市(shì)场震荡休(xiū)整期(qī)，高股息(xī)策(cè)略往往跑(pǎo)赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建(jiàn)议关注(zhù)行业估值水(shuǐ)平(píng)较低(dī)，高股息(xī)的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金(jīn)融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财产品。对普通(tōng)投(tóu)资者而言，如果不(bù)具备(bèi)相关专业知(zhī)识，可以(yǐ)选择把(bǎ)投资理财交(jiāo)给(gěi)少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱(qián)袋子。具备一(yī)定(dìng)投资能力和(hé)风控能力的人士可通(tōng)过理(lǐ)财和(hé)投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择适合(hé)自己风(fēng)险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行(xíng)，普(pǔ)通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为(wèi)保(bǎo)持资金保值增值，投资者在(zài)评估自身风(fēng)险承受能(néng)力后可适当(dāng)考虑公募货(huò)币基金、公募(mù)中短(duǎn)债(zhài)基(jī)金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对(duì)灵活的产(chǎn)品。

未经允许不得转载：中国书画艺术 武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子