5月10日，有(yǒu)消息称(chēng)部分银行相关部门(mén)收到《关于调整协定(dìng)存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行(xíng)。本(běn)次拟下调中协(xié)定存款更多(duō)是对公业务(wù)，而(ér)通知(zhī)存款则集中(zhōng)于短期(qī)存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)拟(nǐ)下调的(de)背(bèi)景(jǐng)、影响，后(hòu)续(xù)货币政策走(zǒu)向等(děng)，记者(zhě)采访了招商基金研究部(bù)首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现金管理部总经(jīng)理邹德立(lì)、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金(jīn)、德邦基(jī)金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多(duō)是出于推(tuī)进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助(zhù)于减少存(cún)款定价的无序(xù)竞争(zhēng)，降低银行负债成(chéng)本；同时本次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不(bù)高，但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计(jì)下半年货币政策不会(huì)出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋(qū)势

　　中国基金报记(jì)者(zhě)：四(sì)大国有(yǒu)银行(xíng)为(wèi)何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多是出(chū)于(yú)推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国(guó)债收益率为代表的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去(qù)年(nián)9月(yuè)下(xià)调存(cún)款利率，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟(gēn)进下调存(cún)款利率。今年4月市场利(lì)率定价(jià)自律机制发布《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而(ér)此前(qián)4月部(bù)分中小(xiǎo)银(yín)行、农商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场(chǎng)化(huà)改革(gé)推(tuī)进背(bèi)景(jǐng)下，银行出于(yú)自身经营(yíng)考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价压力较大且存款持续高增的情(qíng)况下，压降(jiàng)存款成本成(chéng)为(wèi)改善(shàn)息(xī)差的重要手段(duàn)。此外，2023年(nián)以来(lái)银行(xíng)贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固定资产投资传导较弱，下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限有(yǒu)利于对公客户(hù)留存的活(huó)期资金(jīn)投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先(xiān)，近年(nián)来(lái)市场利(lì)率整体(tǐ)下行(xíng)，实体经(jīng)济(jì)综合(hé)融资成本(běn)不断下降(jiàng)，银行资(zī)产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银(yín)行(xíng)整体(tǐ)净息差持续走低，银行利润空间压(yā)缩明(míng)显；第(dì)三，企(qǐ)业和(hé)居民风(fēng)险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比较(jiào)明显，存(cún)款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系发生了变(biàn)化，降低(dī)了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存(cún)款和(hé)通知存(cún)款介于活期(qī)与定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机(jī)制对于活期存款与(yǔ)定(dìng)期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次(cì)将(jiāng)协定存(cún)款(kuǎn)与通知存(cún)款自律上限(xiàn)下调也(yě)是要(yào)将(jiāng)存款产品(pǐn)线的调整进行统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自(zì)律机制(zhì)协调(diào)调降负债成本，有(yǒu)利于提升(shēng)银行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制资(zī)金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信(xìn)用的(de)政策贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则(zé)为下限管控(kòng)，近年来贷款利率下(xià)限管(guǎn)控彻底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利率定价方(fāng)式的改变也(yě)拉开序幕，2022年(nián)4月利率自(zì)律(lǜ)机制建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整更多(duō)是延续(xù)去年(nián)9月这一轮存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调(diào)，中(zhōng)小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激励为(wèi)主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚措(cuò)施(shī)，加速(sù)了(le)中小银行存款利率补(bǔ)降的进度。就今年的经(jīng)济背(bèi)景而言，疫后(hòu)脉冲式(shì)复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存在(zài)波折。目前居民超额(é)储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的(de)角度，净息差不(bù)断压(yā)缩，银(yín)行经(jīng)营压力增大，调(diào)整存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银(yín)行的活期类存款收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别(bié)是(shì)中小行高息揽(lǎn)储的(de)成本压力；另(lìng)一方面(miàn)，有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存款利(lì)率机制创设以来(lái)，两轮利率(lǜ)调(diào)降都(dōu)集中在活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了(le)这些介于(yú)活期和定期存(cún)款之(zhī)间的存(cún)款的利率调整，当下有必要一(yī)次性调整通知(zhī)存(cún)款和协定存款(kuǎn)利率(lǜ)上(shàng)限，保证存款利率下(xià)调的(de)有效性。银(yín)行一季度(dù)净息差水平(píng)均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存(cún)款(kuǎn)利率下调可以有(yǒu)效降低(dī)银行负债成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于(yú)4月(yuè)份社融数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进(jìn)一步(bù)观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银(yín)行息(xī)差压力增(zēng)大，控制存款成本成为(wèi)当务(wù)之急(jí)。中(zhōng)小银行或有动力持续主动(dòng)下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期(qī)来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行(xíng)领(lǐng)域。以地方(fāng)债(zhài)为(wèi)例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江等发达地(dì)区地方债(zhài)发行利(lì)差降至10Bp，未来仍(réng)可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资(zī)质(zhì)较好(hǎo)的(de)发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的(de)方向仍是由实体经济资金供(gōng)需(xū)决(jué)定的，而央行(xíng)的政(zhèng)策利(lì)率、基准利(lì)率在一(yī)方面要合(hé)适(shì)顺应市场环(huán)境，一方(fāng)面也代表着政(zhèng)策意(yì)愿强调信号意(yì)义的作(zuò)用。今年是真正疫(yì)后复苏(sū)的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需(xū)求不足的(de)情(qíng)况(kuàng)，央行(xíng)已经通过降准(zhǔn)以及(jí)结构性(xìng)货币政策等多项举措(cuò)给予了实体经济(jì)所需的一定的资金投(tóu)放支持(chí)，有效降低了实体综合融资成本，后续需要(yào)财政政策产业政策(cè)等配(pèi)套政策继续(xù)激活内生动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央行需要(yào)观察跟踪经济运(yùn)行情况，短(duǎn)期调整政策利率的概率不大(dà)，但仍会维(wéi)持(chí)资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或(huò)仍维持低(dī)位，后续是否进一步下(xià)调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存(cún)款利率上限的调(diào)整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步(bù)下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市(shì)场化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成(chéng)员银(yín)行参考以10年期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在(zài)存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》新增存(cún)款利率市场化定价(jià)情(qíng)况(kuàng)作为合(hé)格审(shěn)慎评估的(de)扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利(lì)率(lǜ)。我们(men)认为，通过存款利率下(xià)行(xíng)，稳定商业银行净(jìng)息差进而保持贷款(kuǎn)利率维(wéi)持低位或继续下行(xíng)，最终(zhōng)有(yǒu)利(lì)于社会融资成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍(réng)在。近期(qī)国债利(lì)率持续下(xià)行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低(dī)于预期，国内降(jiàng)息(xī)预(yù)期被进一步强化(huà)。海外(wài)来看(kàn)，全(quán)球经济进入(rù)衰退周期，加息周(zhōu)期基(jī)本结束，后(hòu)续有望(wàng)逐(zhú)步迎来(lái)降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国(guó)国有大型商业银(yín)行和股份制商业银行的定(dìng)期(qī)存(cún)款利(lì)率已告别“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗新发放贷款加权平均(jūn)利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显(xiǎn)，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去(qù)持续(xù)推(tuī)动存(cún)款(kuǎn)利率下降，来保障银(yín)行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力(lì)不(bù)大的(de)基础上，银行自身(shēn)也有动力去(qù)下(xià)调存款(kuǎn)定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协定存款、通知存款利率自(zì)律上限调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压(yā)力大是普(pǔ)遍(biàn)现象(xiàng)，此次(cì)政策调整(zhěng)有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下(xià)调存款利(lì)率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期(qī)被放大，大量资金集(jí)中(zhōng)在银行(xíng)存款(kuǎn)端，此次存款利率下调(diào)也(yě)有望(wàng)带(dài)动(dòng)存(cún)款资金(jīn)的释(shì)放(fàng)，盘活市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降通知释放了以(yǐ)下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差压力。本次下(xià)调将引导银(yín)行的对公活期成本下降，存(cún)款降(jiàng)价叠(dié)加(jiā)资产端让(ràng)利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合理修复，有(yǒu)利于增强银行(xíng)内生资本(běn)补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业及居(jū)民(mín)的短期(qī)存款意(yì)愿、促进企(qǐ)业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影(yǐng)响集中在以下(xià)两点：①规范银行的协定存款定价(jià)秩(zhì)序(xù)，减少(shǎo)存(cún)款定价(jià)的无序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分(fēn)中小银行的协定存(cún)款(kuǎn)和通知(zhī)存款(kuǎn)定价过高，会(huì)对遵守自(zì)律机制、定价(jià)较(jiào)低的银行(xíng)产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次(cì)上限下调后会(huì)普遍降低中小行协定(dìng)存(cún)款及通知存款利(lì)率，减少中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对股(gǔ)份行及国有(yǒu)大(dà)行影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍有空(kōng)间(jiān)。市场(chǎng)降(jiàng)息预期升温，但(dàn)大概(gài)率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客(kè)户(hù)在(zài)商业银行的活期(qī)类存款收益，使(shǐ)得(dé)对公客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业(yè)银行净(jìng)息差(chà)收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投(tóu)资(zī)转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自律(lǜ)上限调(diào)整降低了银(yín)行负债(zhài)成(chéng)本，目(mù)前(qián)上市(shì)银行协定存款占总存(cún)款的(de)比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预(yù)计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别(bié)是降低银(yín)行对公(gōng)活期存款成本压力，减轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银(yín)行负债端成本的下降(jiàng)使得银(yín)行(xíng)盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了资产(chǎn)端收益率下行(xíng)的(de)空间(jiān)，或带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的确(què)定性(xìng)信(xìn)号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进(jìn)一步下降(jiàng)的空(kōng)间？对股债市场(chǎng)有何影(yǐng)响？

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：近年来(lái)，贷款和存款利率的(de)非对称下(xià)行使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步调降的预(yù)期。一方(fāng)面，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷款加(jiā)权平均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人(rén)民(mín)币贷(dài)款加权平均(jūn)利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款市场份额考核(hé)压力(lì)使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上(shàng)市银(yín)行存量存(cún)款(kuǎn)平均成本(běn)率(lǜ)基本持(chí)平。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非对称(chēng)下行作用下(xià)，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期，有利于降(jiàng)低(dī)全社会无风险收益率，利(lì)多永续(xù)经(jīng)营性质的票(piào)息资产，比(bǐ)如利率债、稳(wěn)定股息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以来由(yóu)于存款(kuǎn)定期化，活(huó)期存款占比明显下降，存款付息(xī)率有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差(chà)压(yā)力(lì)，这使得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，促(cù)进存款流向(xiàng)消(xiāo)费和(hé)实(shí)际投资(zī)。短(duǎn)期看，存款利(lì)率下调带动流(liú)动性继续进(jìn)入债市，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍有(yǒu)下行(xíng)空(kōng)间。如果经(jīng)济复苏(sū)较强，流动性也(yě)有可能(néng)进入(rù)股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷款重定(dìng)价(jià)等影响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银(yín)行或(huò)有动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期(qī)来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有助于压低全社(shè)会利率水平(píng)，利好债(zhài)券，同时股票市(shì)场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降(jiàng)息释放的信号来(lái)看，是否意味着货(huò)币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边际再(zài)宽(kuān)松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报告以及(jí)2023年(nián)一季(jì)度货政例会均表(biǎo)明当前货币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是第一要(yào)求，而在此基础上强调“着力(lì)支持扩大(dà)内需(xū)，为(wèi)实(shí)体(tǐ)经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着当前长端利率(lǜ)仍有下(xià)行空(kōng)间，但这一调降(jiàng)是针对银行协(xié)定存款及通知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而非直接调降挂(guà)牌(pái)存款利率，存款利(lì)率下调并不等于政(zhèng)策(cè)利率就必须进行(xíng)对等下(xià)调，市场不(bù)应视(shì)为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下，普通投资者(zhě)应(yīng)该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投(tóu)资(zī)工(gōng)具应该兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性。在存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降的背景下，短债基金以及其他固收类(lèi)基金(jīn)在具一定(dìng)流动性(xìng)的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初(chū)以来(lái)，债(zhài)券市场(chǎng)利率整体(tǐ)下(xià)行(xíng)，4月以来下行加速，当前(qián)无论从绝对(duì)利率(lǜ)水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了较低(dī)历史(shǐ)分位数水平，虽然债市(shì)多(duō)头环境仍未改变，但一致预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市(shì)场(chǎng)进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不(bù)到央行货币政策增(zēng)量政策(cè)，后续(xù)或进入震荡环(huán)境(jìng)，而(ér)存量博弈交(jiāo)易下也可能会(huì)放大市场波(bō)动。

　　对(duì)于普通投资者(zhě)来说，在(zài)这样的环境下尽量选(xuǎn)择防守(shǒu)类型(xíng)的产(chǎn)品(pǐn)，规(guī)避市场波动，例如货币基(jī)金，而(ér)短债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势(shì)显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫(yì)情后稳增(zēng)长转向中(zhōng)长期(qī)调(diào)结构，政策发力预期下降，市场对经济的(de)“弱复(fù)苏(sū)”预(yù)期(qī)进一步(bù)强化，因此(cǐ)股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期(qī)，高股(gǔ)息(xī)策(cè)略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建议关注行业估值(zhí)水平较低，高股息的个(gè)股什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环(huán)境，需要我(wǒ)们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面对收益率高(gāo)达20％且能保本(běn)的所谓理(lǐ)财产品(pǐn)。对普(pǔ)通(tōng)投资者而言(yán)，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资(zī)理财交给少数专业的(de)人来做(zuò)，让优秀的基(jī)金经理(lǐ)管理自(zì)己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和(hé)风(fēng)控(kòng)能力的人士(shì)可通过理财(cái)和(hé)投资试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好风(fēng)控(kòng)，选择适合(hé)自己风险(xiǎn)偏好的方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率下(xià)行，普(pǔ)通投资者储蓄(xù)收益下(xià)降，为保持资(zī)金保值增值，投资者在评估自身风(fēng)险承(chéng)受能力后可适(shì)当考虑公募货(huò)币基金、公募中短债基金、商业银(yín)行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较低(dī)、支取相对(duì)灵活的(de)产品(pǐn)。

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