一(yī)度(dù)被(bèi)称为“机构投资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资者不仅(jǐn)在(zài)新发基金中占据主流，存量产品也超过了机(jī)构(gòu)投资者占比。

　　多位(wèi)业(yè)内人士对此表示，在基(jī)金行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题和(hé)行业(yè)ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下(xià)，国(guó)内资本市场正在经历(lì)股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期(qī)来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资(zī)者分散风险，提高市场交易活(huó)跃度(dù)，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披(pī)露的个(gè)人(rén)投资者平均占比83.9％，个(gè)人(rén)投资者俨然成为新发权益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而(ér)从(cóng)全(quán)市场(chǎng)数(shù)据看(kàn)，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然(rán)在(zài)股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监助(zhù)理、基(jī)金经理李(lǐ)沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前，权益(yì)类ETF的(de)规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加全行业指数(shù)相(xiāng)关(guān)业(yè)务同仁在(zài)ETF投教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工(gōng)具(jù)的(de)优势，越来越(yuè)被普通(tōng)个(gè)人投资者(zhě)认知(zhī)，从而(ér)使个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体(tǐ)到今年新(xīn)发ETF个(gè)人(rén)占(zhàn)比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股市(shì)场(chǎng)持续回(huí)暖，投资者(zhě)情(qíng)绪比较积极，新发产品募(mù)资环境(jìng)比较好，也越(yuè)来越受到(dào)个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而来，这(zhè)些(xiē)个人投资者也(yě)认(rèn)识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率(lǜ)更高，相对(duì)于个(gè)股来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投资(zī)者“买新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资(zī)者对(duì)于时(shí)间成(chéng)本的把(bǎ)控较严格，在看准投(tóu)资机会(huì)后，更倾向于(yú)去申购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年(nián)数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明显的震荡攀升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人(rén)持(chí)有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而(ér)个人投(tóu)资者占比较高的行业或主题ETF，同(tóng)期(qī)则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍(réng)在(zài)扩张态势中，个人投资者(zhě)在行业或主题(tí)ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降，但(dàn)绝对(duì)份(fèn)额也是在(zài)增(zēng)长(zhǎng)的(de)，这一数据(jù)更(gèng)代表了(le)机(jī)构投(tóu)资者对行业(yè)或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大部分投资(zī)者都(dōu)会将较为(wèi)低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试(shì)。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组(zǔ)合(hé)配置(zhì)中的(de)一个重(zhòng)要的(de)台(tái)阶。

　　国泰(tài)基(jī)金也(yě)补充道，由(yóu)于近年来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主(zhǔ)题异(yì)彩(cǎi)纷(fēn)呈，机会又(yòu)多上涨空间又大，风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好也(yě)随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年市场(chǎng)成交热情(qíng)的提升带来(lái)了A股(gǔ)市场的大幅发(fā)展，个人投资者入市规模激(jī)增，而(ér)在经历(lì)了(le)多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作难度(dù)较高(gāo)的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑赢基准的难度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一(yī)方面(miàn)，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新(xīn)的投资领域带来(lái)了(le)大量的学(xué)习成本cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明(míng)度较(jiào)高(gāo)，因而逐步(bù)获得个人(rén)投资者的(de)认可(kě)。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分(fēn)析(xī)，一是(shì)随着A股市场愈(yù)发成熟、有效性提升，个人投资者对(duì)于β收益的认知将越(yuè)来(lái)越深入，近(jìn)几年可以看到更(gèng)多(duō)投资者会(huì)基(jī)于大势(shì)选择宽基投资工(gōng)具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线(xiàn)较为清晰，如消(xiāo)费、新能(néng)源、医(yī)药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度(dù)也呈现(xiàn)明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来(lái)看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利(lì)于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分散风险(xiǎn)，提升交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的(de)个(gè)人投资者大(dà)都由股民转化而来(lái)，个人投(tóu)资者发(fā)现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股(gǔ)可以更好地平滑风险，也能(néng)够获得交易的参与感，于(yú)是更多选择通过ETF来参cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读与市(shì)场。相比(bǐ)个(gè)股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小，因(yīn)此(cǐ)个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票(piào)，长(zhǎng)远来(lái)看可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人(rén)投(tóu)资者(zhě)在(zài)ETF投(tóu)资(zī)上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息(xī)的影响，这对于我们基(jī)金管理人的持续运营和投资者陪伴都提出了(le)更高的要(yào)求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个(gè)人(rén)占比可能会带来更(gèng)活跃的交易，并带(dài)来(lái)更有吸引力的(de)市(shì)场。”李沐阳也称。

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