财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一(yī)是上海车展有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘(chéng)联会(huì)秘(mì)书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消(xiāo)费(fèi)者对电(diàn)动车的观(guān)望心态有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)渐改善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续(xù)稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购(gòu)，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的(de)排产(chǎn)预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排(pái)产相比一季度会(huì)有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格属(shǔ)于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观察下游(yóu)库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表示。该(gāi)人士(shì)表示，电池(chí)厂(chǎng)商实(shí)际(jì)上从去(qù)年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库(kù)存举措，这一举措在一季(jì)度实(shí)际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复(fù)至健康水平(píng)，此前暂停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池库(kù)存(cún)，有业(yè)内(nèi)人士直(zhí)言，相(xiāng)关(guān)库存基本出(chū)清(qīng)，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一(yī)季度(dù)报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存(cún)已经(jīng)退(tuì)回到(dào)2022年第一季(jì)度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也(yě)构(gòu)成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车动力(lì)电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包(bāo)括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降也(yě)不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业要以之(zhī)前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的(de)合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进(jìn)行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇(huì)总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数(shù)据验(yàn)证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游(yóu)扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库(kù)存(cún)水位回(huí)退(tuì)，此前部分电池(chí)厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车(chē)企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能(néng)源汽车市(shì)场表现上看，年初(chū)的市(shì)场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一(yī)季(jì)度新能源(yuán)汽车销量数据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀(pān)升并且回(huí)暖速度超(chāo)过往(wǎng)年(nián)。随(suí)着二三季度到来(lái)，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近(jìn)，企业(yè)重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎(yíng)来需求订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预(yù)期回调下，电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的议(yì)价(jià)权。电(diàn)池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业(yè)等(děng)企(qǐ)业持(chí)续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收(shōu)的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的(de)布(bù)局(jú)，包括宁(níng)德时代的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的(de)产(chǎn)业调整过程(chéng)之后(hòu)，整个(gè)锂(lǐ)电(diàn)产业的运(yùn)作模(mó)式正从“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原(yuán)材(cái)料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及供需变化也将变得(dé)更加(jiā)平(píng)衡且具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库(kù)存(cún)水平依旧处(chù)于高位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是(shì)并(bìng)不足以(yǐ)带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这(zhè)并不为(wèi)业世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼(yè)内(nèi)人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨(dūn)，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业(yè)不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度(dù)营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获(huò)得更多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节的(de)大量中小企业(yè)，尤(yóu)其(qí)是(shì)最近两(liǎng)年(nián)追高入局(jú)的新(xīn)公司(sī)，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出(chū)了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这一轮(lún)价(jià)格下降长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国最大的新(xīn)能(néng)源车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他(tā)们更能承(chéng)受价格(gé)下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业(yè)里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股(gǔ)的(de)海外(wài)锂矿(kuàng)资(zī)源(yuán)开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意(yì)味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿产(chǎn)的分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需要通过(guò)长协(xié)确(què)定，按市价定期调整。但(dàn)能获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保持产能(néng)供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带(dài)来(lái)的连锁(suǒ)反应，并不是一个(gè)下(xià)游获利，上游承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代理(lǐ)论上(shàn世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼g)会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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