一度被称为“机构投(tóu)资者风向标”的(de)股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎来重大(dà)变局，个人投资者不(bù)仅在新发基(jī)金中占据主流，存量(liàng)产品也超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业(yè)内人(rén)士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教(jiào)工作(zuò)成效显微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔;'>微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被投资(zī)者逐渐认知，以及投资热点轮动(dòng)加(jiā)快、主(zhǔ)题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国内(nèi)资本市场(chǎng)正在经历股民转基民(mín)，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人(rén)在股票(piào)ETF占(zhàn)比抬升，有利于投(tóu)资者(zhě)分散风险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人(rén)占比84％

　　个(gè)人(rén)投资者成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年(nián)新(xīn)成立的37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益(yì)ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而从全市(shì)场数(shù)据看，2022年个人(rén)投资者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超过了(le)机构资金。

　　针对个人(rén)投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数(shù)投资部(bù)总监(jiān)助理、基金(jīn)经理李沐阳表(biǎo)示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要(yào)集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机(jī)构(gòu)投资者做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全行业指数相(xiāng)关(guān)业务同仁(rén)在ETF投教工作上(shàng)的共(gòng)同努力，ETF作为(wèi)交易工具的(de)优(yōu)势，越来越被普通(tōng)个人投资者(zhě)认(rèn)知，从而使(shǐ)个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占比(bǐ)较高的(de)现象，国泰基(jī)金也分(fēn)析，今年以来A股(gǔ)市场持续回暖，投(tóu)资者情绪比较积(jī)极，新发产品(pǐn)募资(zī)环境比较好，也越来越受到个人投资(zī)者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化(huà)而来(lái)，这(zhè)些个人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾(qīng)向于交易(yì)新(xīn)上市(shì)的ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成(chéng)本的把控较(jiào)严格(gé)，在(zài)看(kàn)准投资机会(huì)后，更倾(qīng)向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的(de)震荡攀(pān)升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金(jīn)，股票(piào)ETF作为(wèi)“机构投资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占(zhàn)比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资(zī)者(zhě)占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于(yú)国(guó)内ETF整体仍在扩张(zhāng)态(tài)势中，个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)在(zài)行业或主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代(dài)表了机构投资(zī)者对行业或主题(tí)ETF的(de)认可度也(yě)在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)在(zài)发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们(men)发现大部分投资者都会将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充(chōng)道，由(yóu)于近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以帮助投资(zī)者把(bǎ)握比较(jiào)均(jūn)衡的投资机会，受到资金关(guān)注。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者(zhě)的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基(jī)ETF会(huì)比较受欢迎；而在市(shì)场上行时(shí)，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又(yòu)多上涨(zhǎng)空间(jiān)又大，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则(zé)会提升(shēng)。

　　基(jī)煜(yù)研究也表示，近五年市场成交热(rè)情的提升带来(lái)了A股市场的大幅发展，个(gè)人投(tóu)资者入(rù)市规(guī)模激增，而在经历了多种行(xíng)情风格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年(nián)之后，投资(zī)者们对于(yú)跑(pǎo)赢基准的(de)难度(dù)有(yǒu)了更(gèng)清晰(xī)的认知，而ETF能(néng)够(gòu)有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一(yī)方面，近几(jǐ)年投资热点轮动(dòng)较快，新的(de)投(tóu)资领域带来(lái)了(le)大(dà)量的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获得个(gè)人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研(yán)究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效(xiào)性提(tí)升，个(gè)人投微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔(tóu)资(zī)者对于β收(shōu)益(yì)的认(rèn)知(zhī)将越(yuè)来越深入(rù)，近几年(nián)可以看到(dào)更多投(tóu)资者会基于大势选(xuǎn)择(zé)宽基投资(zī)工具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容(róng)易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃(yuè)度(dù)

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随(suí)着个人占(zhàn)比的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的(de)交投活(huó)跃(yuè)度(dù)也呈(chéng)现明显(xiǎn)的提(tí)升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个(gè)人(rén)占比超(chāo)过机构，有利(lì)于股民转为基民，为(wèi)投资者分(fēn)散(sàn)风险，提升(shēng)交易(yì)活跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股市(shì)场的(de)稳定性。

　　国泰(tài)基(jī)金(jīn)表示(shì)，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相(xiāng)比(bǐ)个股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够(gòu)获得交(jiāo)易的参与感，于是(shì)更多选择通过ETF来(lái)参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小，因此个人投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股市(shì)场的(de)稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息(xī)的影响(xiǎng)，这(zhè)对于我们基(jī)金管理(lǐ)人的(de)持续(xù)运(yùn)营(yíng)和投资者陪伴都提出了更高的(de)要(yào)求(qiú)。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来(lái)更活跃的(de)交易(yì)，并带来更有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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