在锂价初现企稳态势(shì)的微(wēi)妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行(xíng)业去库存进(jìn)展又如何(hé)？

　　披露年报(bào)和一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电巨(jù)头(tóu)国轩高(gāo)科4月28日举办媒(méi)体开放(fàng)日上作出一系列(liè)判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)“跌跌不休(xiū)”的(de)碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库存(cún)“水(shuǐ)位”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低，压力(lì)已并不(bù)明显。这(zhè)也在一定程(chéng)度上反映了(le)电池(chí)厂商们(men)近期去库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需(xū)要注(zhù)意(yì)的是(shì嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di)，在国轩(xuān)高科方面看来，储能行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计将高于(yú)动力电池。换言之(zhī)，从增速(sù)方面看，储能有望(wàng)接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材(cái)料(liào)，碳酸锂价(jià)格大(dà)起大落在市(shì)场上引起巨大(dà)争(zhēng)议。“就为了(le)买100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾经(jīng)开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务(wù)板块(kuài)总裁王(wáng)启岁笑称。这也在(zài)一定程度(dù)上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以(yǐ)来(lái)锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前(qián)30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格已经连续(xù)两日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么(me)区间(jiān)较为合理，国轩(xuān)高科(kē)方面也给出自(zì)己研判(pàn)。王启(qǐ)岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过一季度(dù)观察来看，新能(néng)源行业处于(yú)稳定增长阶段(duàn)，储能行业在一季度是处于(yú)投标、招标(biāo)的阶(jiē)段，第三季度将迎来(lái)大规模交付(fù)，而储能大规模交付会带(dài)来产能复(fù)苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格预计会(huì)维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下(xià)降，对(duì)于电池(chí)厂商的毛利(lì)率提升已经有了(le)立(lì)竿(gān)见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来(lái)看，国轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身(shēn)上(shàng)，其中宁德时代一季(jì)度(dù)毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前(qián)两者明显，但也提(tí)升(shēng)了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也(yě)认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之后，新能(néng)源汽车市场(chǎng)会趋于(yú)较为(wèi)合理增长。“去年是600万(wàn)辆(liàng)，经过一季(jì)度之后，我(wǒ)们依(yī)然判断今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加(jiā)速产能扩张(zhāng)。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力(lì)电(diàn)池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、庐江(jiāng)基地年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一(yī)期(qī)、柳州基(jī)地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年(nián)底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总资产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在去(qù)年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持了较低位(wèi)置。国轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁蔡毅(yì)也表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下(xià)降，也(yě)反映了行业整体状况，不少(shǎo)电(diàn)池厂商存货(huò)余额均在(zài)下降。其中宁德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解，已经有(yǒu)库存较低(dī)的电池厂商(shāng)提到(dào)，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研(yán)报中指出，在电(diàn)池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生(shēng)产材料均维持(chí)极低库存，电池本身(shēn)库存(cún)不足1个月；另(lìng)外在中游材(cái)料方面，正极和(hé)电(diàn)解液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石(shí)墨化需要一个(gè)月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机(jī)构认(rèn)为(wèi)，目前库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存(cún)极低(dī)，基(jī)本保持7天的最低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈(liè)补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出(chū)海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年加速全(quán)嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di球化步伐(fá)，收购博世(shì)集团的德国哥廷(tíng)根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供(gōng)不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预(yù)计，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁(níng)德时(shí)代(dài)也作出(chū)判断认为(wèi)，储能方面今(jīn)年预计增速将(jiāng)会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认(rèn)同这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年上升空间预计(jì)会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储(chǔ)市场需求预计会在下半年放(fàng)量(liàng)，而国内大(dà)储(chǔ)市场(chǎng)方(fāng)面，今年(nián)一季度处(chù)于(yú)招(zhāo)标(biāo)阶段，自二(èr)季度开始将进入交付阶段，目(mù)前相关产品供(gōng)不应(yīng)求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅度达到186.49％，已经高(gāo)于(yú)其动力嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数(shù)据计(jì)算，储(chǔ)能业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能行业的(de)空间(jiān)比动力(lì)电池上升(shēng)空间更大(dà)，“这是(shì)一个需求量大于供应(yīng)量的领域，不存在需求(qiú)疲软或(huò)者是产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指出，首(shǒu)先(xiān)在家(jiā)储环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了第二季度开始后才(cái)爆发。而(ér)在(zài)大储环(huán)节，国(guó)内下游(yóu)招(zhāo)标、立项(xiàng)都在一季度，真正出(chū)货是在(zài)二季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受(shòu)中(zhōng)国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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