5月(yuè)10日，有消息(xī)称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款(ku保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思ǎn)自律(lǜ)上(shàng)限的通(tōng)知》，四大(dà)国有银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融(róng)机构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日起执行(xíng)。本次(cì)拟下调中协定存款(kuǎn)更多(duō)是对公业务，而通知存款则(zé)集(jí)中(zhōng)于短期(qī)存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款自律上限拟下调(diào)的背景、影响(xiǎng)，后续货币(bì)政策(cè)走向等，记者(zhě)采访了招商基金研(yán)究部首席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利(lì)泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司及(jí)投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次(cì)降(jiàng)息有助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计(jì)下半年货(huò)币政策(cè)不(bù)会出(chū)现急(jí)转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货(huò)币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋势(shì)

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者：四大(dà)国有银行(xíng)为何(hé)下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认为，当前调(diào)降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市(shì)场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机(jī)制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期(qī)国债(zhài)收(shōu)益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷(dài)款市(shì)场(chǎng)利(lì)率，合(hé)理(lǐ)调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年(nián)9月下调(diào)存款利(lì)率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场利率定价自律(lǜ)机(jī)制发布(bù)《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了(le)存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银(yín)行、农商行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)推(tuī)进背景下，银行出于(yú)自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断下行(xíng)。在资产(chǎn)端定价压(yā)力较大且存款持续高增的(de)情况下，压降存款成本成为(wèi)改善(shàn)息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固定资产(chǎn)投资传导较弱(ruò)，下调协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律上限有利于(yú)对公客(kè)户(hù)留存的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产(chǎn)端收益下降较(jiào)为明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整(zhěng)体净息差持续走(zǒu)低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三(sān)，企业和居民(mín)风险偏好大幅(fú)下降导致(zhì)存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四(sì)，协定存款(kuǎn)和(hé)通知存(cún)款介于活期与定(dìng)期存(cún)款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存(cún)款(kuǎn)利率进(jìn)行了几轮调整，本次(cì)将协(xié)定存(cún)款(kuǎn)与通知(zhī)存款自律上限下调也是(shì)要将存款产(chǎn)品线的(de)调整进行统一(yī)，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合(hé)各项因(yīn)素，银(yín)行(xíng)从自(zì)身经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过(guò)自律机制(zhì)协(xié)调调降负(fù)债(zhài)成(chéng)本(běn)，有(yǒu)利于(yú)提升银行(xíng)放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落(luò)实央行宽信(xìn)用的(de)政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国的存(cún)款(kuǎn)利率管控为上限(xiàn)管控(kòng)，贷(dài)款利率则为下限管控，近年(nián)来贷(dài)款(kuǎn)利率下限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消。存款利率定价(jià)方式的(de)改变也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利(lì)率(lǜ)自律机制建立以来(lái)，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主(zhǔ)要是大行和(hé)股(gǔ)份行参(cān)与，今(jīn)年(nián)以来的调整更多(duō)是延续去年9月这一(yī)轮存(cún)款利(lì)率下调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利(lì)率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行存款(kuǎn)增加，降低存款利率可以引(yǐn)导减少信贷(dài)套利，助力经(jīng)济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压缩(suō)，银行经营压(yā)力增(zēng)保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思大，调整存款成本成为(wèi)改善息差(chà)的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，延(yán)续近期银行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽储的(de)成本压力；另一(yī)方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资(zī)转化，符(fú)合(hé)“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设(shè)以(yǐ)来，两轮利(lì)率调(diào)降都集中在活期和定(dìng)期存款，实际上(shàng)忽略了这(zhè)些介于(yú)活期和定期存款之(zhī)间(jiān)的存款的利率调整，当下有(yǒu)必要(yào)一次(cì)性调整通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)和协定存(cún)款(kuǎn)利率上(shàng)限，保证存款利率下调的有效性(xìng)。银行一季度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上(shàng)市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以有效降低(dī)银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓(huǎn)解银(yín)行经营(yíng)压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行仍(réng)是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息(xī)潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还(hái)要进(jìn)一(yī)步观(guān)察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差压(yā)力(lì)增大(dà)，控(kòng)制(zhì)存款(kuǎn)成本(běn)成为(wèi)当(dāng)务之(zhī)急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下(xià)调存款利(lì)率。长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于存(cún)款利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域(yù)。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债(zhài)发(fā)行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于(yú)资质较(jiào)好(hǎo)的发债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：首先，利(lì)率的方向仍(réng)是由实体经济资金(jīn)供需决定的，而(ér)央(yāng)行的政(zhèng)策利(lì)率、基准(zhǔn)利率在(zài)一(yī)方面要合适(shì)顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信(xìn)号意义的作用。今年(nián)是真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内(nèi)生动力不(bù)强需求不足的情(qíng)况，央行已(yǐ)经通过降准以及(jí)结(jié)构性货币政策等多项举(jǔ)措给予了实体经济所需(xū)的(de)一(yī)定的(de)资金投放支持，有效降低(dī)了实体(tǐ)综合融资(zī)成本(běn)，后(hòu)续需要财(cái)政政(zhèng)策产业政策等(děng)配套政(zhèng)策(cè)继续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整(zhěng)政策(cè)利率的概(gài)率不大，但仍会维持资金合理充裕的(de)环(huán)境，故从(cóng)银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续是否进一步下调要看实(shí)体经济复苏的情况。银行负债端，存(cún)款基准利率(lǜ)下调(diào)的概(gài)率不大，而(ér)存款(kuǎn)利率上限的(de)调整空间仍存在，而是(shì)否进一步下调要看(kàn保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思)银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行参考以10年(nián)期(qī)国债收益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代(dài)表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。在存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合(hé)格审慎(shèn)评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作为合格审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款(kuǎn)利率。我们认(rèn)为，通过存(cún)款利率下行，稳定商业(yè)银(yín)行净息(xī)差进(jìn)而(ér)保持贷款(kuǎn)利率维持(chí)低位或继续(xù)下行，最终(zhōng)有利(lì)于(yú)社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求(qiú)边际弱(ruò)修复(fù)趋势或(huò)仍在。近期(qī)国债利率持续下行，银(yín)行间利(lì)率下行(xíng)，叠加银行存(cún)款定价下(xià)调，4月社(shè)融信贷低于(yú)预期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加(jiā)息周(zhōu)期基(jī)本结束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业(yè)银(yín)行(xíng)和股份制商(shāng)业(yè)银行的定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一方(fāng)面(miàn)，银行(xíng)仍有净息(xī)差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避(bì)险需求仍在(zài)，存款持(chí)续高增，在(zài)揽储压力不大(dà)的(de)基础上，银(yín)行(xíng)自身也有动力去下调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债及经营压力

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报：协定存款、通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一方面(miàn)银行息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次(cì)政策调整(zhěng)有望(wàng)带动(dòng)中小银行主动跟(gēn)随下调存(cún)款利率。另一方面(miàn)，由于此前(qián)经济下(xià)行影响，投资者悲观预期(qī)被放大，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此次(cì)存款利(lì)率下调也有望带动存(cún)款资(zī)金的(de)释放，盘活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次调(diào)降(jiàng)通知释放(fàng)了以下信号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差压力(lì)。本次下调将引导(dǎo)银行的对公活期(qī)成本下降(jiàng)，存款降(jiàng)价(jià)叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增强(qiáng)银行内生(shēng)资(zī)本补充(chōng)能力(lì)；②减少企(qǐ)业及居民的短期(qī)存款(kuǎn)意(yì)愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规(guī)范银(yín)行的协定存款定价秩序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行的协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定价(jià)较低的银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲击。本次上(shàng)限下调(diào)后(hòu)会(huì)普遍降低中(zhōng)小行(xíng)协定(dìng)存款及通知存(cún)款利率，减少中(zhōng)小银行间(jiān)揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率(lǜ)下行(xíng)仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降(jiàng)息(xī)预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益(yì)，使得对(duì)公客户(hù)活(huó)期存款收益向对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄趋势，另一(yī)方面有(yǒu)利于引导超(chāo)额(é)储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低(dī)了银行负债成本，目(mù)前上(shàng)市(shì)银行(xíng)协定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规(guī)定协定(dìng)利率上限后(hòu)，预计行(xíng)业资金成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制(zhì)高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活(huó)期(qī)存款成本压力，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此外(wài)，银行负(fù)债(zhài)端成本的下降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了(le)资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不(bù)断下行(xíng)。

　　并非降息的确定(dìng)性(xìng)信(xìn)号

　　中(zhōng)国基(jī)金报：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步下降的(de)空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来(lái)，贷款和存款利率的非对(duì)称下(xià)行使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进(jìn)一步调降(jiàng)的预期(qī)。一(yī)方面，为支持实(shí)体(tǐ)经(jīng)济，政策导(dǎo)向下贷款加权平(píng)均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上的竞争类似“非零(líng)和博(bó)弈”，“存款立(lì)行”和(hé)存款市场份额考(kǎo)核压力使得(dé)各行下(xià)调存(cún)款利(lì)率动力不足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市银行存量存款平均成(chéng)本(běn)率基本持平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风(fēng)险收益(yì)率，利多永(yǒng)续经营(yíng)性质的票(piào)息资产(chǎn)，比如利率债、稳定(dìng)股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有(yǒu)下(xià)降的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来(lái)由(yóu)于存款定期(qī)化，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款付息率有所抬(tái)升，与此(cǐ)同时，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息(xī)差(chà)压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策(cè)角度(dù)，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力(lì)去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下降，促进存款(kuǎn)流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款利率下调带(dài)动流(liú)动性继续进(jìn)入债(zhài)市，中短(duǎn)期利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有下行(xíng)空间。如果(guǒ)经(jīng)济(jì)复苏较强，流动性也(yě)有(yǒu)可能进入股(gǔ)市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏(sū)，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银(yín)行(xíng)息差压力增大，中小银(yín)行或有动力主动(dòng)跟进(jìn)下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低(dī)有助于压低全(quán)社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票(piào)市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，对流动性(xìng)敏感的股(gǔ)票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号来看，是否意(yì)味着(zhe)货币(bì)政策进一(yī)步宽(kuān)松？货币政策充裕延续(xù)，但(dàn)解读(dú)为(wèi)边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季(jì)度货币政策(cè)执(zhí)行(xíng)报告以及2023年一季(jì)度货政例会(huì)均(jūn)表明(míng)当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍是第一要求，而(ér)在此基础(chǔ)上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济(jì)提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降(jiàng)是针对银行协(xié)定存(cún)款及通知存款利率自(zì)律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调并不等于政策利率就必须进(jìn)行(xíng)对等下(xià)调，市场(chǎng)不应视(shì)为降息(xī)的确定(dìng)性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资(zī)工(gōng)具应该兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性以及安(ān)全性。在存款利(lì)率下降的(de)背景下，短债(zhài)基金(jīn)以(yǐ)及其他固收类基金在(zài)具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和相当部(bù)分的银行理财(cái)产品(pǐn)，具有一定的(de)超额收益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适(shì)中投(tóu)资(zī)者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月(yuè)以来下(xià)行(xíng)加速，当前无论从绝(jué)对利(lì)率水平还是从信用利(lì)差，都回到了较(jiào)低历史分位数(shù)水平(píng)，虽然(rán)债(zhài)市多头(tóu)环境仍未改变，但(dàn)一(yī)致预期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间(jiān)被压缩(suō)，若(ruò)看不到(dào)央行货币(bì)政(zhèng)策增量政策，后(hòu)续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防守类型(xíng)的产品，规(guī)避(bì)市场波(bō)动，例如(rú)货币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中要选择久期短流动(dòng)性(xìng)好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据的弱(ruò)化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳(wěn)增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发力预(yù)期下降，市(shì)场(chǎng)对经(jīng)济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休(xiū)整期(qī)”。在(zài)市场震荡休整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高(gāo)股息的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保(bǎo)本(běn)的所谓(wèi)理(lǐ)财(cái)产品。对普通投资者而(ér)言，如果(guǒ)不具备相关(guān)专业知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给(gěi)少数专业的(de)人来做，让优秀(xiù)的基金经理管理(lǐ)自(zì)己的(de)钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风(fēng)控(kòng)能力的人(rén)士可通过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自(zì)己风(fēng)险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着(zhe)存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金(jīn)保值增(zēng)值，投资者在评估(gū)自身风险(xiǎn)承受能力(lì)后可适当考虑公募(mù)货(huò)币基金、公募中短债基(jī)金、商业银(yín)行现金(jīn)管理类产品等风险等级较(jiào)低、支(zhī)取(qǔ)相对灵活(huó)的产品。

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