本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少风口的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成(chéng)立5年(nián)就(jiù)成长为(wèi)中国大陆收入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政府根据(jù)集成(chéng)电路(lù)产业发展规(guī)划(huà)及(jí)“芯(xīn)屏器合”的产业发(fā)展战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知(zhī)名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹划(huà)建设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫(yì)情(qíng)后业绩(jì)爆发，利(lì)润此前(qián)一(yī)直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和(hé)产品价(jià)格上(shàng)涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了(le)业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科(kē)以(yǐ)神经学(xué)科(kē)为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医(yī)疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也包括妇科(kē)、儿科、内(n天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思èi)科、外科、疼痛、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一(yī)般(bān)般，民营医(yī)院里毛利率算(suàn)比较低的那一(yī)档(dàng)，未来主要看扩张，也要(yào)小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如(rú)几个国企(qǐ)医院(yuàn)（不(bù)论是收入增(zēng)速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头产品(pǐn)的设计、研发和生产(chǎn)及涂(tú)布技术(shù)产业化整体解(jiě)决方(fāng)案(àn)能(néng)力(lì)的高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料(liào)完(wán)成后的下一(yī)道工序，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃(rán)料电(diàn)池电极涂(tú)布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的(de)一块市场，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是(shì)一(yī)家专注于功率、传(chuán)感和传(chuán)输应用领(lǐng)域，提供模拟芯(xīn)片及模(mó)块封(fēng)装的代工服(fú)务的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为起(qǐ)点，向(xiàng)下延(yán)伸到模组(zǔ)封(fēng)装，为国内(nèi)外客户提供一(yī)站式代工解决方(fāng)案(àn)，为功率、传(chuán)感和(hé)传输等(děng)领域(yù)的半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制造平台，支持(chí)客户研发以(yǐ)及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中(zhōng)芯国际(jì)关(guān)联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常(cháng)高，因(yīn)此(cǐ)利(lì)润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出(chū)头了(le)（资本(běn)支出高峰(fēng)在22年结束(shù)），公司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压力显然是要比那些(xiē)已经规模化完(wán)成(chéng)有利润的公司大得多，且(qiě)公司过于(yú)依赖中芯(xīn)国(guó)际，未(wèi)来(lái)还有(yǒu)可能面临同业竞(jìng)争而(ér)收回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及(jí)其(qí)滤饼的研(yán)发、生(shēng)产及销售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及(jí)其(qí)混纺织物的染色和(hé)印花，经分散染料(liào)印染加(jiā)工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度(dù)优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无(wú)亮(liàng)点(diǎn)，业绩(jì)在19年(nián)后一(yī)路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到(dào)，下游(yóu)服装(zhuāng)行(xí天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思ng)业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营销与后市场服务领域，为客户提(tí)供(gōng)相(xiāng)关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公(gōng)司继续(xù)独立(lì)经营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向(xiàng)汽(qì)车行(xíng)业的(de)整(zhěng)车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务(wù)领域(yù)的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽(qì)车软(ruǎn)件服务，汽(qì)车数字化(huà)是趋势(shì)，且随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公司自身(shēn)技术含(hán)量较(jiào)低(dī)，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没(méi)什么研(yán)发(fā)，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力(lì)工程技术服(fú)务及地理(lǐ)信息技术服务。电(diàn)力工程技术服(fú)务占主营业(yè)务收入(rù)比重超过80％，是公司(sī)主要收(shōu)入(rù)和利润来源。电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服务(wù)主要系为电网企业(yè)、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨(zī)询(xún)公司，主要(yào)是(shì)电力工程技术服(fú)务收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区(qū)的(de)国家电(diàn)网，本质上(shàng)是工(gōng)程类(lèi)企业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所以应收款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领(lǐng)域(yù)提(tí)供射频(pín)前端(duān)的芯片设计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯片及(jí)模组(zǔ)的研发、设计和(hé)销售。慧(huì)智(zhì)微具备全(quán)套(tào)射频(pín)前端芯片(piàn)设计能力和(hé)集成化模组研发能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无(wú)源器件(jiàn)滤(lǜ)波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖(gài)的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为(wèi)客(kè)户(hù)提(tí)供无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业(yè)绩大幅(fú)放缓，下游砍单存(cún)货(huò)大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要(yào)是(shì)大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司(sī)，但(dàn)即便这样，估(gū)值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大(dà)量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公(gōng)司的(de)价值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防空预警雷达研(yán)发、生产(chǎn)、销售和(hé)服务的国家级高(gāo)新技术和专精特(tè)新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主要包括(kuò)雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应国内(nèi)军方客户(hù)和军工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航(háng)天南(nán)湖已成为我国(guó)防空(kōng)预(yù)警雷达主要(yào)生产单位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达企业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关(guān)联交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)越来(lái)越(yuè)高，对(duì)于这种客户不(bù)透明度极(jí)高的军(jūn)工(gōng)企业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服务(wù)提(tí)供商，主要(yào)为移动互联网相关场景(jǐng)客户提(tí)供移动互(hù)联网数字化虚(xū)拟商品聚(jù)合运(yùn)营、融合运营、分发运营等综(zōng)合运营服(fú)务，为物联网相关场景提供物(wù)联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等综合解决方案及云终(zhōng)端解决(jué)方案，并根据(jù)客户(hù)需求提(tí)供定制化的运营支撑服务及(jí)技术服务(wù)。一家售(shòu)卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主(zhǔ)要盈利模式(shì)是获得(dé)购销差价(jià)或服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖(mài)视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不(bù)错，但公司现金(jīn)流越来越差，且互(hù)联网(wǎng)流量(liàng)已经见顶，大(dà)互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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