5月12日晚间，根据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿元人民(mín)币的对冲基金(jīn)机构，亦(yì)是内地少(shǎo)有的(de)进行大手(shǒu)笔持有美股的买方(fāng)机构之(zhī)一，景林的动(dòng)向受到(dào)了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持(chí)仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资产(chǎn)整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标的(de)在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的包(bāo)括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持(chí)仓前(qián)十(shí)大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林(lín)资(zī)产减仓了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三(sān)个季(jì)度(dù)增(zēng)持(chí)拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也(yě)不负众(zhòng)望，从股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了(le)，景(jǐng)林资产在此前(qián)“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资产在(zài)美股的操作中，最(zuì)为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年(nián)一季度末(mò)，景(jǐng)林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为景林资产(chǎn)的(de)第二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一(yī)季(jì)度还建仓(cāng)了好未来(lái)，期(qī)末(mò)持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个股股价均处于震荡(dàng)态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试(shì)，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双(shuāng)减政策(cè)推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于(yú)稳定，但过程中很(hěn)多公司退出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司本(běn)身来说，凭借(jiè)多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城(chéng)河依然(rán)很(hěn)深(shēn)。个别头部企(qǐ)业在(zài)K9学科之(zhī)外的教(jiào)育(yù)领域业务基础扎实，原有的留(liú)学(xué)等业务恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电(diàn)商业(yè)务等新业(yè)务成为新(xīn)的增长驱动(dòng)力(lì)。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足(zú)，当(dāng)时的估值下(xià)有足(zú)够的安全边际。在过去几个(gè)季度(dù)的财报中，我们看到了相关(guān)的(de)积极(jí)信(xìn)号。”景(jǐng)林(lín)资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅(yì)资产(chǎn)对(duì)于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易(yì)委(wěi)员会(huì)公开资料显示(shì)，截至今年一季(jì)度末，高毅(yì)资产(chǎn)持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未(wèi)来，相比于去(qù)年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了(le)一两天，随(suí)后便开始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观(guān)数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交(jiāo)易日(rì)成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时，市场成交量尚(sh说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污àng)且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日(rì)成(chéng)交额(é)连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观(guān)点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布的(de)金融数据大(dà)幅低于(yú)预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数的异常，因而与往年相比，今年4月(y说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污uè)信贷则是明(míng)显跌落(luò)，而今年4月信贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的点评称(chēng)，4月下旬票(piào)据利率(lǜ)先下后上，并(bìng)不(bù)意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降(jiàng)票据等低效资(zī)产，对分行(xíng)收票额度(dù)控制(zhì)很严。4月前两旬(xún)已经收了(le)很多票，后面(miàn)改用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零(líng)利(lì)率(lǜ)了，信贷再度出现深(shēn)度(dù)负增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭(qiào)化产生的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信(xìn)用的信号(hào)出现(xiàn)，而这可能还(hái)需(xū)要(yào)一定的(de)时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的(de)背(bèi)景不改，而(ér)两大主线人工智能和中特估，今年(nián)已然累(lèi)计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估(gū)这边(biān)，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进(jìn)场，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在未有增量资金进(jìn)场的(de)情况之下，再(zài)想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后(hòu)，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩(jì)和投(tóu)资(zī)信仰之间(jiān)无法两全。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场(chǎng)看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很(hěn)多投资者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市场根本(běn)就(jiù)是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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