在股市高点(diǎn)成立的主动权益类定开基金密集迎来开(kāi)放日，近三个月即将开放的产品超3成跌(diē)破(pò)面值(zhí)，破净率(lǜ)达33％，亏(kuī)损(sǔn)最大产品成立满两年亏损(sǔn)43％，部分产品甚至面临清盘危险。

　　多位行业(yè)内人士表示，主动权益定开基金的整(zhěng)体(tǐ)破净率与基金(jīn)成(chéng)立时(shí)间、基金(jīn)投资策(cè)略，以及统(tǒng)计样本数量等众(zhòng)多(duō)因素有关。其(qí)中，高点成立是(shì)基金破净的重要原(yuán)因。同时，他(tā)们也建议(yì)基金(jīn)公司要更加前瞻(zhān)性布局产(chǎn)品，克服短期盲目(mù)规模扩张(zhāng)冲动，从客户(hù)利益和导向开展产品(pǐn)的布局和(hé)发行。

　　近(jìn)三月60只定开权益基金开放(fàng)

　　破净(jìng)率超(chāo)30％

　　近日，华南一家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司发布公告(gào)称，根(gēn)据基金法、基金运(yùn)作管理办法、基金合(hé)同的有关(guān)规定(dìng)，公司旗下主(zhǔ)动权益一年定期(qī)开放基金最近一个(gè)开放(fàng)期(qī)为2023年(nián)4月20日(rì)至2023年5月22日，若该开放(fàng)期(qī)最后(hòu)一个开放日（即2023年(nián)5月(yuè)22日(rì)）日(rì)终，基金出(chū)现触发基(jī)金合同终止的(de)情(qíng)形(xíng)，基金(jīn)管(guǎn)理人将终止《基金合同》，并按(àn)照(zhào)《基金合(hé)同》约定履行基金财产清算程序，无(wú)须召开(kāi)基金(jīn)份(fèn)额持有人大会。

　　根据公告(gào)，该只基金(jīn)的基金合同生效后，若登记(jì)机(jī)构(gòu)完(wán)成每个开(kāi)放期最后一个开放日的申购、赎(shú)回(huí)或转(zhuǎn)换业务(wù)申请确认时，基金的基金(jīn)份额(é)持有(yǒu)人(rén)数量不满(mǎn)200人或者基金资产(chǎn)净(jìng)值低于(yú)五(wǔ)千万元，基(jī)金管理人(rén)在履行相关监管报告和信息(xī)披(pī)露程序后终止基金合同，无需召开(kāi)基金份额持有(yǒu)人(rén)大会。

　　截至(zhì)2023年一(yī)季报(bào)，该只偏(piān)债混(hùn)合型基(jī)金管理(lǐ)规模0.79亿元，2021年(nián)4月成立(lì)以来两年多收益率-4.3％，最新净(jìng)值(zhí)为(wèi)0.957元，为“固收+”基金中的(de)破净产品。

　　据记者统计，截(jié)至5月(yuè)20日，5-7月份即将到期的主动权益类(lèi)定(dìng)期开放基金有60只（份额合并计算(suàn)）即(jí)将迎来开放日，目(mù)前破净产(chǎn)品（统计复权净值(zhí)）为20只(zhǐ)，占(zhàn)比达(dá)到33.33％。破净率最高的产品(pǐn)成(chéng)立两年(nián)来亏损超43％，目(mù)前基(jī)金(jīn)净(jìng)值仅为0.57元。

　　分月度来看，主动权益类(lèi)定(dìng)开基金5-7月份(fèn)破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份(fèn)，破净率更是达到35.71％、80％。整体来看，破(pò)净率呈现逐(zhú)月震荡(dàng)上升(shēng)态势(shì)。

　　上海证券基金评价研究中心高(gāo)级分析师(shī)孙桂平对此表(biǎo)示(shì)，一般而言，随着基金开(kāi)放日(rì)临近，为了应对基金集中申赎影(yǐng)响(xiǎng)，基金的投资策略可能倾向于(yú)保守，权益仓位可能会有所降低。因此，在权(quán)益市场(chǎng)表(biǎo)现不好时，距离开放日越远，整体上破(pò)净率可能有增(zēng)加(jiā)趋势(shì)。当然，整体破(pò)净(jìng)率情(qíng)况也与(yǔ)基金成(chéng)立时(shí)间(jiān)、基(jī)金投资(zī)策(cè)略(lüè)，以(yǐ)及统计样本数(shù)量等众多因素有关。

　　一位基(jī)金销售机构(gòu)负责(zé)人(rén)也分(fēn)析(xī)，今年8、9月(yuè)份到期的定开(kāi)基金大多成立于2020年下半年，高点成(chéng)立是基金破净的重要原因；另一方(fāng)面，8、9月份到期的定开基金数量明显少于5、6月份(fèn)，虽然8、9月(yuè)份破净基(jī)金的数量较6、7月份并没有明(míng)显上(shàng)涨，破净率仍较高，可(kě)能也与基金的(de)发行节(jié)奏存在关系。

　　建议(yì)前瞻性布局产(chǎn)品(pǐn)

　　市场高点避免盲目规模扩张(zhāng)

　　据记者观察，从近(jìn)三月即(jí)将迎来开放的定期开放式基金来看，多数(shù)成立于2020年下半年-2021年1季度，高点成立(lì)可能是部分基金破净(jìng)的重(zhòng)要原(yuán)因(yīn)。

　　针对上(shàng)述现象，孙(sūn)桂平表(biǎo)示(shì)，从基金发行角度而(ér)言，权益市场高点(diǎn)时基(jī)金发(fā)行相(xiāng)对富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗容易，而(ér)且规模(mó)也容(róng)易(yì)做大(dà)，基金公司有动(dòng)力去(qù)做(zuò)；但从投资(zī)者而言，高(gāo)点入(rù)市就(jiù)容易出现一段时间内基金业绩表现不佳，甚至出现(xiàn)大幅下跌的情(qíng)形。

　　因此，孙桂(guì)平认为，对基(jī)金公(gōng)司而言，在市(shì)场高点(diǎn)时要保(bǎo)持(chí)冷静，相对谨慎发行(xíng)产品，不盲(máng)目追逐市场热点，克服短期盲目规(guī)模(mó)扩张冲动，从客(kè)户利(lì)益导向(xiàng)进行(xíng)产品布(bù)局和发行。此举既(jì)可以保护投资者利益，也可(kě)以树(shù)立(lì)基金公司良好(hǎo)口碑(bēi)，有利于基(jī)金(jīn)公(gōng)司长期管(guǎn)理(lǐ)规模提升(shēng)。

　　上述基金销(xiāo)售机构负(fù)责人(rén)也(yě)表示，在(zài)市场(chǎng)高(gāo)位、情绪火热(rè)时发(fā)行基金往(wǎng)往伴随着较高的风险(xiǎn)。一方面，近两年权(quán)益市场的(de)整体波动增大，风格轮动现象加剧。所以(yǐ)，近两年不同的投资策(cè)略、不(bù)同(tóng)投资范围的(de)基金收益率差距较大。另一方面，市场情绪火热时容易出现爆款基(jī)金，较大规(guī)模给基金经理带(dài)来的灵活性限(xiàn)制很(hěn)可能(néng)会影响产品未来(lái)的超(chāo)额(é)收(shōu)益。同(tóng)时，优质资产的资金容量通常(cháng)有限，且(qiě)短(duǎn)期快速上涨很可能估值(zhí)虚高。过(guò)高的管(guǎn)理规模要求(qiú)基金经理不得不(bù)跨出舒适圈，覆盖更多投资机会，调整投资分布，也可能会增加错判(pàn)的(de)风险，对获取超(chāo)额收益影响很大。

　　同时，该基金(jīn)销售(shòu)部门(mén)机构负责人也建(jiàn)议基金公司前瞻性布局产品，并将规(guī)模控制在基金(jīn)经理能(néng)力范(fàn)围内(nèi)，高点成(chéng)立的产品，如果(guǒ)通过(guò)均衡和多元(yuán)化的布局，避免单(dān)押(yā)一个(gè)赛道，并通(tōng)过(富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗guò)抓取(qǔ)阶段性投(tóu)资机(jī)会、控制回撤等方法，也能在中长期斩获一定的超(chāo)额收(shōu)益。

　　事实上，随着定期(qī)开放式权(quán)益类基(jī)金表现不(bù)及预期(qī)，近一年新(xīn)成立(lì)的定(dìng)开权益富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗类基金(jīn)仅有7只，同比减少(shǎo)24只；平均发行规(guī)模2.71亿元，同比(bǐ)也下滑(huá)42％，该类基金的发行陷入低(dī)迷。

　　“定开基(jī)金表现不及预期(qī)时，投资者的(de)心态会受(shòu)到(dào)一定程度的(de)影响，甚至可能打击投资者的投资信心。如果(guǒ)破净率持续上升的话，投资者对于后续(xù)新发基金的购买意愿可(kě)能会下降。” 上(shàng)述基(jī)金(jīn)销售机构(gòu)负责人称。

　　孙桂平也认为，定开基(jī)金在基(jī)金经理更好(hǎo)施展投(tóu)资决策，有(yǒu)效阻止投资者频繁交(jiāo)易等方面具有明显(xiǎn)优(yōu)势，有利(lì)于为投资者创造(zào)更好收益(yì)。但是(shì)定开基金也受(shòu)市(shì)场(chǎng)波动(dòng)影响，跌破(pò)净值也是正常现象。

　　“因此，未来定开基(jī)金发(fā)行时，一是要避免(miǎn)高位(wèi)发行，二是(shì)要做好投资者(zhě)教育。”孙桂平称。

未经允许不得转载：中国书画艺术 富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗