“一(yī)带(dài)一路”对冲欧美(měi)拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出口最(zuì)大(dà)的看(kàn)点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年(nián)的低基数，4月的(de)出口增(zēng)速也不赖(lài)，与韩(hán)国、越(yuè)南(nán)等(děng)邻国形成鲜明对(duì)比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发(fā)达经济体整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)在中国出(chū)口(kǒu)的份(fèn)额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一(yī)路(lù)”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验(yàn)证，当前观察的中国的(de)出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越南(nán)出口(kǒu)通胀作为(wèi)传(chuán)统观察中(zhōng)国出(chū)口增速的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随(suí)着中国出(chū)口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出口的(de)指示作用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方面，由于多(duō)数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输(shū)占(zhàn)比(bǐ)和增(zēng)速快速(sù)上(shàng)升(shēng)，导(dǎo)致(zhì)港口数据与实(shí)际出口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出口基本保持(chí)统一(yī)趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统观察(chá)框(kuāng)架(jià)适用性减弱，信(xìn)息的噪(zào)音和预期(qī)的(de)波(bō)动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一(yī)带一路(lù)”国家。除低(dī)基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃(yuè)，沿路(lù)经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对(duì)东盟出口增(zēng)速暂时回(huí)落，不(bù)过整(zhěng)体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月(yuè)汽车及(jí)机电出口金(jīn)额维持强势(shì)，增(zēng)速(sù)较(jiào)3月进一步加快部分源于去年(nián)低基数原因(yīn)，不过对同比(bǐ)的拉(lā)动仍(réng)明显好于韩国(guó)，半导体出口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国更(gèng)加(jiā)“温和(hé)”。过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子从散(sàn)点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体(tǐ)周期(qī)影响，集成电路4月(yuè)出口量(liàng)与价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大的变数：“一带(dài)一(yī)路”的空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚(jù)过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子光灯(dēng)之外“一带一(yī)路”却(què)在稳定外贸上发挥(huī)了越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博(bó)弈。在(zài)全(quán)球(qiú)经(jīng)济和贸易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出口的(de)韧性可能主要来自(zì)于(yú)存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日(rì)韩在这(zhè)些(xiē)国家的(de)进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一(yī)带一路(lù)”沿线65国中，中国出(chū)口规模最(zuì)大的10个国家（约占中(zhōng)国(guó)对“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出(chū)口的(de)70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口增速情(qíng)况，同(tóng)时(shí)参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额(é)中(zhōng)约60％被中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子显示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景(jǐng)下(xià)，1个(gè)百分点并不少，我(wǒ)国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增速预(yù)测，思路为在(zài)中(zhōng)国加(jiā)入世界(jiè)贸易组(zǔ)织(zhī)后、历(lì)次全球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是(shì)经济增速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中(zhōng)，选出具有参考意义(yì)的(de)三年，分别作为中性(xìng)、乐(lè)观和悲观情景作为(wèi)参考。我们对(duì)于(yú)2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后(hòu)的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖累我(wǒ)国出(chū)口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我(wǒ)国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估(gū)的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体(tǐ)的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进(jìn)口(kǒu)的数据和中国向(xiàng)各国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝(jué)对量(liàng)还是增速），有时(shí)这一差异(yì)还较大(dà)，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会更(gèng)高，这意味(wèi)着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口数据的(de)测(cè)算是(shì)低(dī)估(gū)的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时(shí)点存(cún)在较大的不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经(jīng)济体经济(jì)增长不及预期(qī)，对外需拉(lā)动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济(jì)韧(rèn)性超预(yù)期，对(duì)于中国出口的(de)拖累(lèi)不足(zú)。

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