钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技(jì)是真(zhēn)跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎已(yǐ)经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键(jiàn)盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨界钠电(di衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗àn)池。

　　这(zhè)个热门(mén)又(yòu)令人遐想的(de)题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积(jī)极主动(dòng)”，在(zài)2022年刺激着传(chuán)艺(yì)科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路完全(quán)失灵(líng)，股价又(yòu)在(zài)4个多月时间极(jí)速(sù)腰斩(zhǎn)。即便是(shì)3月(yuè)末(mò)扔出(chū)30亿元定增预案投(tóu)建年(nián)产5.5GWh钠电(diàn)池项目(mù)，传艺(yì)科技(jì)也只(zhǐ)收获(huò)了短暂的上涨，而后再(zài)未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车(chē)式的涨跌(diē)折(zhé)射的是市场对传(chuán)艺科技(jì)高调跨界钠电(diàn)赛道故事的(de)怀(huái)疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传(chuán)艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资(zī)成(chéng)本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产(chǎn)能又(yòu)该如何消(xiāo)化？过往(wǎng)投资(zī)计划频频(pín)“跳票”、实际效益(yì)与预期天差地别等(děng)“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电(diàn)池便与(yǔ)锂离子电池同时期萌芽，但(dàn)由(yóu)于(yú)钠(nà)电负极嵌(qiàn)钠(nà)能(néng)力(lì)较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量密(mì)度(dù)较低，导致其研发进度大大落后(hòu)于了锂电池。直到(dào)2020年(nián)后，随着钠电(diàn)关键技术完(wán)成突破以(yǐ)及锂价(jià)不断飙升，钠电才作为(wèi)锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出(chū)第一代钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口带到(dào)了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际(jì)，传艺科技于去年6月22日(rì)晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告(gào)显示，公(gōng)司拟投资3000万(wàn)元通(tōng)过全资子公司江苏智纬(wěi)电子科(kē)技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然(rán)人(rén)杨磊和杨崇(chóng)义合作设立(lì)控股(gǔ)孙公司(sī)江苏传艺钠(nà)电科技有限公司（公司持(chí)股(gǔ)75％，以(yǐ)下(xià)简称“传(chuán)艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即涨停(tíng)，当(dāng)日盘后(hòu)公司迫不及待召开(kāi)电(diàn)话会议，向合计(jì)64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投(tóu)产(chǎn)，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催(cuī)涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠(nà)电项目(mù)进展，而公司(sī)股价也往往在公(gōng)告披露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价(jià)一(yī)度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨(kuà)界(jiè)钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞股(gǔ)价，不到(dào)半年的时间(jiān)已翻了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下，无论(lùn)其如(rú)何发布(bù)“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大(dà)风浪(làng)，反而随着时(衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗shí)间(jiān)的(de)推(tuī)移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经(jīng)较(jiào)高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司(sī)迫切召开电话会并(bìng)在《投资(zī)者关系(xì)活(huó)动记录表(biǎo)》中对外发布钠(nà)电池业务未来规划、技术水平等涉及公司(sī)经营的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日(rì)才正式通过(guò)《关于对(duì)深圳(zhèn)证券交(jiāo)易所关注(zhù)函回复的公告》补(bǔ)充披露相关事(shì)项，传(chuán)艺(yì)科技及公(gōng)司(sī)董事长(zhǎng)兼总经理邹(zōu)伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还(hái)遭深交(jiāo)所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺(yì)科技股(gǔ)价(jià)“过山车”式上下，背(bèi)后(hòu)纵有游资推波助澜，但归根(gēn)结底还是其资(zī)金有限与钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让市(shì)场信(xìn)服造(zào)成的。

　　根据(jù)公司定增预案(àn)，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司(sī)产(chǎn)能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对(duì)交易所(suǒ)回复函(hán)和2023年度(dù)定增(zēng)预(yù)案，公司(sī)规划的(de)10GWh钠电池项目(mù)的(de)投资成(chéng)本约54亿(yì)元(yuán)。其中，土地购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日(rì)在公开(kāi)场合演讲时提(tí)到，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司决定，发挥资(zī)金(jīn)优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠(nà)离子(zi)电池全供应链项目，逐步形(xíng)成年产3万吨正极(jí)材料(liào)、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线已经开(kāi)始(shǐ)试产试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能(néng)规划(huà)，来(lái)源(yuán)：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在(zài)上述的54亿元资金(jīn)外，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营(yíng)式微(wēi)，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然(rán)难(nán)以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类(lèi)设备和印制电路(lù)板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费(fèi)电(diàn)子零组件，具体包括笔记(jì)本/台式机电(diàn)脑键盘(pán)、触(chù)控模(mó)组和鼠标等输入(rù)类(lèi)设备及通讯用板(bǎn)、消费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐(zhú)年(nián)递(dì)增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市当年公(gōng)司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业(yè)式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就(jiù)已经达到(dào)了(le)9000万元，净(jìng)利(lì)润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科技(jì)业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账上的资金也并(bìng)不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的现金(jīn)流量(liàng)净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付(fù)账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元以上(shàng)的资金投资(zī)钠电，钱从(cóng)哪里来？衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗>

　　在2022年7月9日(rì)给深交(jiāo)所(suǒ)的回(huí)函(hán)中(zhōng)，传艺科技曾详(xiáng)细(xì)披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公司可用于钠(nà)离子电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授(shòu)信未(wèi)使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠(nà)电(diàn)项目(mù)时自有(yǒu)资(zī)金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所的回函(hán)

　　很明(míng)显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备(bèi)靠银行(xíng)贷款解决。后(hòu)一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样仰仗(zhàng)银行(xíng)贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传艺(yì)科技及子公司拟向(xiàng)工商银行、农业(yè)银(yín)行等组成的(de)联(lián)合(hé)银(yín)团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠(nà)电池项目。根据最(zuì)新的调研记(jì)录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银行处于正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公(gōng)司披露(lù)《2023年(nián)度向特定对象(xiàng)发行股票预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造二期(qī)项目，剩余6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外，还(hái)有(yǒu)3.47亿(yì)元(yuán)的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中的(de)1.75亿(yì)元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电(diàn)项(xiàng)目只(zhǐ)能(néng)依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公(gōng)开演讲时提(tí)到的(de)另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛(tài)媒体APP向公(gōng)司求证，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势(shì)吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池(chí)全供应链项(xiàng)目计(jì)划(huà)到2024年末全部竣(jùn)工(gōng)投产，达产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在(zài)近(jìn)日的演讲中所言(yán)照(zhào)进现实，几年(nián)后公司营收将(jiāng)在当(dāng)前基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的股(gǔ)价显(xiǎn)示，市场对这个故事并不再买账，除了(le)资金实力有限公(gōng)司外，核心还在(zài)其大干快上(shàng)后产能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海(hǎi)纳、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能(néng)，竞争(zhēng)者初露威胁(xié)，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露(lù)的参数和性(xìng)能来看，传(chuán)艺(yì)钠(nà)电的钠电池与巨头们不(bù)相上下，但宁(níng)德时代(dài)落地奇(qí)瑞车型、华(huá)语新能源配(pèi)套雅迪(dí)极钠S9等(děng)表明(míng)，大佬们(men)已经走(zǒu)在前面，率(lǜ)先在两轮(lún)电动车(chē)和低(dī)速电动车(chē)领(lǐng)域实(shí)现装车应用(yòng)。而传艺(yì)科技除(chú)了在岁末年初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德(dé)博新能源(yuán)签(qiān)订(dìng)项目合作或战略合作(zuò)协(xié)议外，并(bìng)未官(guān)宣(xuān)重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司(sī)都以“目前(qián)订单下游运用覆盖储能、低速电动车及(jí)电(diàn)动工具(jù)等多个领(lǐng)域”“公司(sī)钠离子电池送样后(hòu)客户的反馈(kuì)普遍(biàn)较为(wèi)良好，并已与(yǔ)多(duō)名客(kè)户(hù)签订(dìng)了销售订(dìng)单(dān)”“公司已与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和合作意向(xiàng)洽(qià)谈(tán)等工(gōng)作”等进行(xíng)回复。至(zhì)于具体的客户名称和订(dìng)单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能(néng)落(luò)地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能(néng)源事业(yè)部钠电池分析师(shī)汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能大幅增加(jiā)已(yǐ)可预(yù)见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池行业产能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能(néng)中可(kě)以实现装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池(chí)的市(shì)场(chǎng)规(guī)模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来(lái)才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电(diàn)池只会小批量应用到多(duō)元化场景。

　　然传(chuán)艺科(kē)技却十(shí)分自(zì)信，其在调研记(jì)录(lù)中预测(cè)，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去(qù)了2023年钠(nà)电池(chí)市(shì)场(chǎng)的绝大部(bù)分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录表

　　需(xū)要注(zhù)意的(de)是(shì)，沉寂多年的钠(nà)电(diàn)池是(shì)在此前锂(lǐ)价(jià)飙涨(zhǎng)的背景下作(zuò)为(wèi)“替代”而被推到台前的，去年(nián)底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续下(xià)行(xíng)，4月20日电碳(tàn)价格均价(jià)已(yǐ)经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会否影响钠电池商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中(zhōng)科(kē)院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池(chí)能(néng)够起到对(duì)锂电池(chí)的(de)平衡(héng)作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂(lǐ)资源的供(gōng)应安全，不(bù)太可能成为主流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子(zi)的(de)发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术一定(dìng)要发(fā)展，因为它(tā)是锂离子电池的一个有(yǒu)益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设(shè)成本(běn)接近，目前三元钠电量(liàng)产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子(zi)电池性能(néng)比较接(jiē)近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近(jìn)三元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目(mù)前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格大(dà)幅下降，目(mù)前(qián)铁锂和锰酸(suān)锂(lǐ)等电池(chí)成(chéng)本已(yǐ)经优于(yú)钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电(diàn)池对钠电池(chí)有明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普遍(biàn)认为钠电池还有降本(běn)的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理(lǐ)刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业(yè)链完善后(hòu)，规(guī)模(mó)量产(chǎn)后(hòu)钠离子电池正(zhèng)、负极材料(liào)价格可(kě)降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电(diàn)池(chí)的理论BOM成本(běn)将(jiāng)低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来看碳酸(suān)锂(lǐ)存在(zài)降价(jià)可能，但(dàn)只(zhǐ)要(yào)碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子(zi)电池的成本(běn)优势就依然存在，并且(qiě)随(suí)着技术(shù)不断(duàn)发展、产业不断(duàn)成熟(shú)，钠离子电池的降本空间(jiān)有望进一步打开，该成本临界(jiè)点仍(réng)有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业(yè)规模化完(wán)成后，能和锂离(lí)子(zi)电池的成本拉开差距，接近(jìn)铅酸(suān)电(diàn)池的成本。但(dàn)能量密(mì)度的(de)限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及(jí)以下时，钠离子电池(chí)在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科(kē)技在(zài)内，诸多入局钠电池的企业都言锂(lǐ)价下跌无碍(ài)钠电池(chí)商业(yè)化进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺(yì)科(kē)技为例，其在1月9日(rì)的(de)调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般给到客户(hù)的价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波(bō)动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化(huà)之外，市场还(hái)担忧传艺(yì)科技项(xiàng)目投资的定(dìng)力。

　　尽管(guǎn)公司对(duì)进(jìn)军钠(nà)电(diàn)领域雄(xióng)心(xīn)勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技(jì)在(zài)投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就(jiù)变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目、轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目(mù)，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目(mù)则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将(jiāng)薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目的实(shí)施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该(gāi)项目的实施地点变更为重庆市合川区(qū)工(gōng)业(yè)园区核心(xīn)区高(gāo)阳路30号，实施(shī)主(zhǔ)体(tǐ)则从(cóng)传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公司终止实(shí)施(shī)3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金全部投入轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目的建设(shè)，并(bìng)将后(hòu)者的产能从(cóng)1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿(yì)元用于年产18万平方米中高端(duān)印制电路(lù)板建设项目。但次年6月，公司(sī)将该项目中(zhōng)的(de)SMT工序实施地(dì)点(diǎn)由江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市(shì)经(jīng)开区(qū)凌波(bō)路49号(hào)的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传(chuán)艺科技(jì)再(zài)“变卦(guà)”，又(yòu)将该(gāi)项目(mù)剩余(yú)募资（已投入(rù)募(mù)资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元变更(gèng)用于投入(rù)“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募(mù)投计划的地点(diǎn)、资金乃至(zhì)项目(mù)，直接的后果就是原(yuán)有(yǒu)的投(tóu)入打水飘、投资(zī)效率(lǜ)低下以及建成项(xiàng)目实(shí)际效益与预计(jì)天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方(fāng)案(àn)，年产18万平(píng)方米中高(gāo)端印制电路(lù)板建设项目建设期也仅12个(gè)月(yuè)，预计(jì)达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目(mù)净(jìng)利润1.31亿元。然两年多(duō)时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资(zī)进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预(yù)期相(xiāng)去甚远。

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