大家(jiā)好，转眼假(jiǎ)期就(jiù)结束了，泰勒小区都没出一直在加班，这个长假，国内旅游消费(fèi)爆了，而海(hǎi)外有爆(bào)了(le)，不过(guò)是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以及券商老师们的(de)最新看(kàn)法鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会(huì)议定调！

　　中共(gòng)中央政治局4月28日(rì)召(zhào)开会(huì)议，分析研(yán)究当前(qián)经济(jì)形势和(hé)经济(jì)工作。中共中央总书记(jì)习近平主持会议(yì)。会(huì)议(yì)认为，今年以(yǐ)来(lái)，在以习近平同志(zhì)为核心的党中央坚(jiān)强领导(dǎo)下(xià)，各地(dì)区各(gè)部门(mén)更好(hǎo)统筹国(guó)内国际两(liǎng)个大局，更好统(tǒng)筹疫情防控(kòng)和经济社会发(fā)展，更好(hǎo)统筹发(fā)展和安全，我国疫情防控取得重大决定性(xìng)胜利，经济(jì)社会全面恢复常态化运(yùn)行，宏观政策(cè)靠前(qián)协(xié)同发力，需求收缩、供给冲击、预(yù)期转弱三重压力得到(dào)缓解，经济增(zēng)长(zhǎng)好于预期，市场需求(qiú)逐步恢复，经济发(fā)展呈现回升向好态势，经济运行实(shí)现良好开局。

　　会议指出，当前我国经济运行好转主(zhǔ)要是恢复(fù)性的，内(nèi)生动(dòng)力还不强(qiáng)，需(xū)求仍然不足，经济(jì)转型升(shēng)级面临新的阻力(lì)，推动(dòng)高(gāo)质量发(fā)展仍需要(yào)克服不少困难挑(tiāo)战(zhàn)。

　　此(cǐ)外，会议(yì)重申(shēn)对刚性和(hé)改善(shàn)性住房需求(qiú)的支持，强(qiáng)调做(zuò)好(hǎo)保交楼、保(bǎo)民(mín)生、保(bǎo)稳定工作，促进房地(dì)产市场(chǎng)平(píng)稳健康发(fā)展。同时(shí)，会议还提出(chū)，在(zài)超大特大城市积极(jí)稳(wěn)步推进城中村(cūn)改造和“平急(jí)两用”公共(gòng)基础设(shè)施建设等。

　　2、国(guó)家统计局：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消(xiāo)息，4月份，制造业(yè)采购经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月(yuè)下降2.7个(gè)百分点(diǎn)，低于临界(jiè)点，制造业景气水平回(huí)落。

　　3、美国(guó)第一共和银行(xíng)被正式接管

　　在勉(miǎn)强支撑了两个月后，风雨飘摇的美国(guó)第一共和银行终究(jiū)还是没(méi)能逃脱(tuō)倒闭并被接(jiē)管收购的命(mìng)运(yùn)。美国加(jiā)州(zhōu)金融保(bǎo)护与创(chuàng)新部(bù)（DFPI）周(zhōu)一表示，监(jiān)管(guǎn)机构已接管了第一共和银(yín)行，这是(shì)本轮美国银行业危机(jī)中(zhōng)第四(sì)家倒下的银行，同(tóng)时(shí)也是美国历史(shǐ)上(shàng)第二大的(de)破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文(wén)化和旅游部数据中心测算(suàn)，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％，按可比口(kǒu)径(jìng)恢复至(zhì)2019年(nián)同期的(de)119.09％；实(shí)现国内旅游收入1480.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢(huī)复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据俄新社报道，当地(dì)时(shí)间(jiān)5月(yuè)3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭击(jī)克(kè)里姆林(lín)宫。

　　据报(bào)道，当(dāng)晚两架无(wú)人机瞄准了(le)克里姆林宫，俄军方和特种(zhǒng)部(bù)队及(jí)时采取行动，并使用电子(zi)对抗系(xì)统，使这两架无人(rén)机出(chū)现异常，未能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总(zǒng)统(tǒng)普(pǔ)京没有因袭击(jī)受伤，其工作(zuò)日程将照常进(jìn)行。 掉落的无(wú)人机(jī)碎片(piàn)也没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡。

　　俄总统新闻秘书佩(pèi)斯科夫称，乌克(kè)兰无人(rén)机试图发动袭击(jī)时普京不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫(mò)斯科州的新奥加廖沃官邸(dǐ)工(gōng)作(zuò)。

　　俄罗(luó)斯(sī)总统新闻处表示，俄方保留在合(hé)适的时间和地点采(cǎi)取回应措施的权利。

　　另(lìng)据俄(é)新(xīn)社(shè)5月3日报道，俄罗斯(sī)首都莫斯(sī)科自当日起禁(jìn)止放飞(fēi)无人机，经政府批准的除外。 莫斯科市长索比亚宁表示(shì)，这一决定是为了防止未经授(shòu)权使(shǐ)用无人机(jī)，避免妨碍执法(fǎ)机构的工(gōng)作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰(lán)方(fāng)面表示(shì)“没(méi)有参与”对克里姆林宫的无(wú)人机袭(xí)击。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人报》网站(zhàn)消息，针对(duì)无人(rén)机(jī)试图袭(xí)击俄罗斯克(kè)里姆林宫一事(shì)，乌(wū)总统(tǒng)新闻秘(mì)书谢尔盖？尼基福罗表(biǎo)示(shì)，乌方没有关于袭击的(de)信息。

　　据俄(é)新社3日报(bào)道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体(tǐ)采(cǎi)访(fǎng)时，呼吁(xū)俄军对(duì)乌克兰总(zǒng)统泽连斯基位于(yú)基辅的官(guān)邸进(jìn)行导弹打(dǎ)击，作为对(duì)乌方企(qǐ)图(tú)使用(yòng)无人机袭击克宫的回应(yīng)。

　　十大券商(shāng)最新研判

　　1、中信证券：从失(shī)衡到平稳，布局业绩(jì)驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的(de)过度博弈(yì)和心态失衡(héng)，市场大幅动(dòng)荡。进入(rù)5月，国内的经济、政策和外部(bù)环境相比4月继续不(bù)断改善，投资者对经济的(de)预期(qī)将在微观(guān)体验、宏观数(shù)据、A股业绩三(sān)个层(céng)面实现统一，投资者心态也将逐步从(cóng)短(duǎn)暂(zàn)失(shī)衡趋向平稳，市场依然处于(yú)全年第(dì)二个关键做多窗口，财报季结束后(hòu)，市场(chǎng)将步入(rù)业(yè)绩驱动的行情阶段，配置思(sī)路上建议坚持(chí)高切低(dī)，关(guān)注上半(bàn)年景气持续(xù)改善的品种。

　　首(shǒu)先，政治局(jú)会议提振(zhèn)市场信心，扩(kuò)内需仍是着力重点，政策预期回归(guī)理性，经济内(nèi)生动能(néng)稳步(bù)修(xiū)复，并将得到同比和高频数据验证(zhèng)；外部流动(dòng)性拐点(diǎn)明确，美国银(yín)行(xíng)业(yè)风险不(bù)断发酵(jiào)，但预(yù)计(jì)对A股实质影响十(shí)分有限。其次，财(cái)报季数据显示，A股业绩跨年筑底特征明显，全年逐季改善的趋势显(xiǎn)现，其中(zhōng)行业的结构性(xìng)亮点日(rì)益清晰，经济预期5月将在(zài)微(wēi)观(guān)体验(yàn)、宏观数据、A股(gǔ)业绩(jì)三个(gè)层面统一，夯实市场上(shàng)行基础。最后，预计5月A股仍(réng)处于今(jīn)年第(dì)二(èr)个(gè)关键做多窗口中，并将步入业绩驱(qū)动的行情阶段，投资者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议(yì)紧扣(kòu)业绩主线，重点布(bù)局医药、数字经济(jì)和“一带一路”板(bǎn)块中有业绩亮点(diǎn)的(de)品种，以及其他板(bǎn)块中一季度业绩(jì)明显改善，且在二季(jì)度有望持续(xù)的细分(fēn)行业。

　　2、中(zhōng)金(jīn)策略：节后A股有望相比全球市场显现(xiàn)相(xiāng)对韧性

　　中金策略团队(duì)5月3日表示，节后(hòu)A股有望(wàng)相比全球市场显现相对韧性。主要基于：1）经济复苏(sū)势头尚不(bù)稳固，政策有望延续稳中求进基调。2）上市公司业绩低迷期已(yǐ)过。3）海外风险需要密切关注，如若应(yīng)对(duì)得(dé)当，对(duì)A股影响可(kě)能有(yǒu)限。上述因素结合当(dāng)前A股市场(chǎng)整体估值水平不高仍处于历史(shǐ)中低位，A股(gǔ)节后两个交(jiāo)易日虽受(shòu)节假期间(jiān)的(de)事件性因素影(yǐng)响可能有所(suǒ)波动，但对后市整体表现不(bù)用过(guò)于谨慎，当前(qián)位置市(shì)场(chǎng)机会仍(réng)大于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等待，低位把握(wò)

　　一季(jì)度全A营收增(zēng)速等指(zhǐ)标(biāo)仍在(zài)探底，五一出行恢(huī)复亮眼，但制(zhì)造业(yè)PMI已露(lù)出疲态，海外(wài)处于多(duō)事(shì)之(zhī)秋，高利率(lǜ)环境下(xià)美国银行(xíng)风险事(shì)件频发(fā)，衰退风险上升(shēng)。市场处于再平衡期，低位把握再布局机(jī)会；短期(qī)结构上关注在(zài)低位资(zī)产中(zhōng)寻找(zhǎo)景气稳定或好于(yú)预期方向，中期线索在于(yú)科(kē)技周期与复苏链中的弹性(xìng)方向。行业重点(diǎn)关注：医(yī)药(yào)、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军工、新(xīn)能源等。主题重点关注：一带一路、数据要素等(děng)。

　　4、海通策略：均(jūn)衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史(shǐ)，这次牛市第一波上涨的(de)结(jié)构(gòu)分化更显著。②牛市初(chū)期类似(shì)春天，市场(chǎng)有所(suǒ)反复很正(zhèng)常，短期政策和(hé)业绩因(yīn)素影响下，行业或(huò)更均衡。③数字经济是全(quán)年(nián)主(zhǔ)线，后续(xù)或依据基本面去伪存真，阶段性关注复苏(sū)的部分(fēn)消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生(shēng)策略

　　往后(hòu)看，核心资产、海(hǎi)外映射的科技和大宗(zōng)商品都将被(bèi)海(hǎi)外(wài)逐(zhú)级放大的宏(hóng)观波动(dòng)所(suǒ)影响。我们的资源+重资产组合短期驱(qū)动逻辑建(jiàn)议以“红(hóng)利+中(zhōng)特估”为主导，以等待通胀逻(luó)辑的回(huí)归。重资产国(guó)企（炼厂、建筑(zhù)、钢(gāng)铁）资源(yuán)类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干(gàn)散(sàn)运(yùn)、港口、公路）；近期场(chǎng)景消费正在展现出成(chéng)为未(wèi)来经济增长新动能的潜力，推荐(jiàn)中(zhōng)低端消费、县域消费；以(yǐ)“宁组合”为(wèi)代(dài)表的(de)赛道板块(kuài)有望(wàng)企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略(lüè)：五一前后市场表(biǎo)现如何？行业胜率如何？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较(jiào)节(jié)前明显提(tí)升。以全A指数(shù)为代表，节前1周、1个月指数大多(duō)震荡(dàng)调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月(yuè)上(shàng)涨概率(lǜ)则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电(diàn)器(qì)（69.2％）、有色(sè)金(jīn)属(shǔ)（69.2％）胜(shèng)率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)间全球大类资产波(bō)动(dòng)以及背后释放的信号

　　国内复(fù)苏延(yán)续，支撑A股指数震荡上移。从“五一(yī)”前后(hòu)大类资产(chǎn)表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，全球主要权(quán)益市场及(jí)原(yuán)油等(děng)大宗商品走弱，美债收益率下行，黄金价格走强，表(biǎo)明海外市场“衰退交易(yì)”有(yǒu)所升温。美欧一季度(dù)经济增(zēng)速不(bù)及(jí)市(shì)场预期，美(měi)国银行业(yè)危机和两(liǎng)党债务上(shàng)限博弈使(shǐ)得(dé)海外风(fēng)险偏好有所回落，同时也促使美联(lián)储更快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服务消(xiāo)费大幅(fú)回升(shēng)，但地产销售(shòu)复(fù)苏偏(piān)缓，4月制造业PMI回落也表明(míng)国内经济仍处(chù)于复苏早(zǎo)期(qī)。4月政治局会(huì)议强调“当前经济运(yùn)行(xíng)好转主要是(shì)恢复性(xìng)的，内生动力还不(bù)强，需求仍然不足”，因此总量政(zhèng)策(cè)收紧风(fēng)险(xiǎn)不大，企业(yè)盈利上行将支撑A股指数(shù)震荡(dàng)上移。结(jié)构(gòu)上，政治局会(huì)议(yì)首提“重视(shì)通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)”，全球产(chǎn)业催化和国内政策(cè)驱动的数(shù)字(zì)经(jīng)济行情或反复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何(hé)时结束？| 信(xìn)达策(cè)略

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整体是震荡下(xià)行的，是去年底(dǐ)熊市结束后，指数的第一次(cì)长时间回撤，可以类(lèi)比(bǐ)历史上牛市第一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战(zhàn)术性回(huí)撤，时(shí)间约2个月，起(qǐ)始和结束的拐点(diǎn)，均与(yǔ)高频经济指标和预期的边际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时间(jiān)是3个半月，由于经济(jì)比2016年弱(ruò)很多，所以主跌阶段完成后还(hái)出现了2个月的底部(bù)震荡，整体(tǐ)回(huí)撤(chè)持续的时间(jiān)比2016年更久(jiǔ)。

　　今年(nián)3月(yuè)以来，股市、债市(shì)和(hé)商品市场的表现，均表明(míng)资本市场对经济的(de)判新(xīn)偏向认为(wèi)Q1的经济回(huí)升可能不会(huì)持(chí)续太久，或(huò)者至少Q2可能不会持续。从最新的(de)PMI数据来看(kàn)，4月份确实出(chū)现了(le)较为明显的下降。这一下降背后我们认为可能(néng)主(zhǔ)要(yào)有两(liǎng)个短期原因:（1）每年4月PMI数(shù)据均会(huì)季节(jié)性(xìng)回落(luò)；（2）根据历(lì)史经(jīng)验，疫情后第(dì)一个季(jì)度经济(jì)数据最(zuì)容(róng)易恢复，4月(yuè)开(kāi)始经济(jì)进(jìn)入疫后(hòu)第二(èr)个(gè)季度(dù)。PMI数(shù)据(jù)、商(shāng)品价格、海外经(jīng)济担心等因素，可能会让4-5月的(de)经济数据很难超(chāo)预期(qī)。由此导致这一次市(shì)场的战术调整虽然可(kě)能已经完成大部分，但由于缺乏数(shù)据改(gǎi)善(shàn)，可能还需(xū)要(yào)震荡磨(mó)底。

　　9、财通(tōng)策略：第五次“赛(sài)道大(dà)切换”

　　我们(men)或已正站在(zài)新一轮牛市起点之上(shàng)，短(duǎn)期的迷(mí)雾掩盖不了(le)长期的坦(tǎn)途(tú)，把(bǎ)握(wò)“上证50高股息(xī)央国企(qǐ)+科(kē)创50赛道大切(qiè)换”。5月的迷(mí)雾在增(zēng)加(jiā)：回落的PMI和长端利率、反复的美联储、激烈的(de)中美摩擦(cā)、偏弱的(de)一(yī)季报业绩(jì)；但中(zhōng)期的(de)坦途较为明确：经济温和(hé)复苏(sū)、美联储年内结(jié)束加息、A股市场估(gū)值极低(dī)、产业(yè)趋(qū)势明确、机(jī)构赛道大(dà)切换向TMT。看(kàn)长(zhǎng)做(zuò)短，如何应(yīng)对短期迷雾？5月建(jiàn)议重点关注上证50高股息央国企，央国企(qǐ)指数和ETF后续将发行、迎来增量资金行情，高股(gǔ)息(xī)组(zǔ)合在经济偏弱、利率下行环境下获取(qǔ)超额收益（13只被(bèi)指数集中(zhōng)覆盖的(de)高股息央国企(qǐ)见正(zhèng)文）。此(cǐ)外(wài)Q1基金持仓呈现机构赛道的第五次大(dà)切换（切向TMT方向），如(rú)果TMT方向在5月有明(míng)显调整(zhěng)，是进一步加配的(de)良(liáng)机(jī)，其中以科(kē)创50方向最(zuì)为关键。若美联储能够(gòu)在5月完成最后一次(cì)加息，中美(měi)摩擦有(yǒu)所缓和，将(jiāng)极(jí)大(dà)地(dì)利(lì)于新(xīn)兴市场（A股(gǔ)和港股）、尤其成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻势(shì)，科创再起

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