金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的(de)白(bái)糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最(zuì)后一个交易日(rì)，在(zài)郑州商(shāng)品交易所交易的(de)白糖(táng)主力(lì)期货合约收(shōu)盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信(xìn)息湮没(méi)在五(wǔ)一(yī)假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引(yǐn)起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么日，白(bái)糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次(cì)的(de)白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主力(lì)期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力(lì)合约正(zhèng)在上(shàng)演最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期(qī)货开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的(de)注(zhù)意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次(cì)的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发布(bù)的全(quán)国食糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入(rù)尾声，除(chú)云南(nán)地区外，广西等主产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西(xī)前期受不(bù)利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量(liàng)也(yě)增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目(mù)前国内(nèi)食(shí)糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国(guó)粮(liáng)食及(jí)农(nóng)业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的(de)报告显示，4月国际(jì)食品价格(gé)指数出(chū)现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食(shí)糖(táng)价(jià)格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳(ào)大利(lì)亚(yà)等，其(qí)中前(qián)十位食糖(táng)产量(liàng)约占全球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和(hé)印度(dù)，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一(yī)，印(yìn)度正面(miàn)临(lín)甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实(shí)施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南(nán)宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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