用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二(èr)阶(jiē)段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净(jìng)亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来连续第(dì)三(sān)年净利(lì)下(xià)滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这(zhè)与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大(dà)增、股(gǔ)价大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目(mù)前(qián)，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季度(dù)报告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿(yì)元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上(shàng)市以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的年(nián)报显示，2022年(nián)公司营收(shōu)92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高(gāo)点(diǎn)之后，用友网(wǎng)络连续第三年(nián)净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高(gāo)之后(hòu)，用友(yǒu)网络股(gǔ)价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用(yòng)友(yǒu)网络在股价相对高点进行了(le)定增融资(zī)。此次定增吸引(yǐn)了不少机(jī)构参与，包(bāo)括高毅、葛(gé)卫(wèi)东(dōng)等知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结果，增发(fā)数量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃(yuè)的私募大佬葛(gé)卫东，也(yě)参与(yǔ)了定增，投(tóu)入(rù)资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结(jié)束之(zhī)后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场预(yù)期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络(luò)的2022年各季度(dù)业绩(jì)更是(shì)连续(xù)爆(bào)雷：一季(jì)报净利润-3.932亿(yì)元，同比(bǐ感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思)下降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报净利润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至(zhì)2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅(fú)近(jìn)六成。而葛(gé)卫(wèi)东的(de)总持股数，也从2022年一(yī)季度的(de)7626万股，到2022年(nián)三季度末退出前十大股东(dōng)，在此期间，其(qí)减持(chí)数量(liàng)至少有4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价(jià)大跌(diē)。

　　云服务转型(xíng)第(dì)二阶段(duàn)道阻且(qiě)长

　　在用友网络的发(fā)展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务软件服务(wù)企业的会(huì)计(jì)电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说(shuō)，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是(shì)转型云(yún)服(fú)务业务，引领中(zhōng)国企业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公(gōng)司2020年进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运营全球领(lǐng)先的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完全(quán)基于互联网(wǎng)架构的(de)企业(yè)互联网开(kāi)发平(píng)台。2017年以来(lái)，其(qí)云平台、财务云、人力云(yún)等云产品得(dé)到逐步发(fā)展，各(gè)领域(yù)云上线运营(yíng)、逐步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用(yòng)友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世(shì)、云平台及领(lǐng)域服务快速发展，第(dì)二(èr)个阶段的统一底座和(hé)服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的(de)规模研发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式(shì)发布(bù)，用友云进入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来(lái)看，用友网络(luò)云服务(wù)转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的(de)比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分(fēn)点，已成为公司主要收入来(lái)源并继(jì)续扩大收(shōu)入占比(bǐ)。

　　但(dàn)从高端(duān)市场份额(é)来看，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率超(chāo)过70％，其(qí)中用友(yǒu)市占率达到(dào)40％。但在(zài)高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为将(jiāng)在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价直(zhí)接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为(wèi)自用，并不(bù)一定会面向外部(bù)市场提供(gōng)高(gāo)端(duān)ERP软件(jiàn)，但股价的跌停(tíng)，反应(yīng)出市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市(shì)场(chǎng)竞争力信(xìn)心的(de)严重不足，也反应了其在(zài)高端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股(gǔ)价上，在用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐(zhú)渐增长的同(tóng)时，净利润也在(zài)同时逐(zhú)年增(zēng)长(zhǎng)，且增幅远高于营收增幅。对(duì)应到股价上，在此期间，用友网络股价(jià)大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其(qí)营收仅仅(jǐn)小幅增(zēng)长(zhǎng)，几乎可(kě)以说是踏步不前(qián)，净利润却大幅下(xià)跌(diē)，股价也因此(cǐ)大(dà)跌，公司市值严重缩水。<感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思pan>/p>

　　用(yòng)友网(wǎng)络董事长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的(de)市值还(hái)是有很大的提(tí)升空间。但从目前的情(qíng)况来(lái)看(kàn)，用友3.0的(de)第二阶(jiē)段(duàn)，道阻且长。

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