美国(guó)银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其(qí)中包括资产出(chū)售(shòu)，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经(jīng)为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在(zài)内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜(qián)在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发(fā)布(bù)声明确认了周三的媒体消息(xī)，称(chēng)在和多位潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心(xīn)存款3月以来(lái)已经(jīng)增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出(chū)正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行此(cǐ)后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火上浇油的第一地平(pí吴亦凡现在在哪里关着ng)线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近期大型银(yín)行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银(yín)行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的(de)主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密集型的科技以及生(shēng)物医学初(chū)创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名(míng)银行则有大(dà)量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们(men)担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们(men)也(yě)表示，美(měi)联储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情(qíng)人士(shì)周四报道，美(měi)国(guó)联(lián)邦(bāng)和(hé)州(zhōu)政府官员正(zhèng)在评估近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波(bō)动背(bèi)后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行面临(lín)的做(zuò)空(kōng)压力”。美(měi)股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本(běn)充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增(zēng)加和股市波(bō)动已引起官员及监管(guǎn)机构越来越多(duō)的(de)关吴亦凡现在在哪里关着注。

　　据(jù)盖(gài)洛普(pǔ)民调(diào)显示(shì)，在美国银行(xíng)体系(xì)动(dòng)荡之际，近一半的(de)美(měi)国人担心他们在(zài)银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的(de)美(měi)国成年人表示他们(men)担心(xīn)自己的钱(qián)，其中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度(dù)担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的(de)时期(qī)测量(liàng)过这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到(dào)解决后，人(rén)们对(duì)存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安全(quán)的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫(fū)州的(de)诺沃(wò)沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂(chǎng)房间(jiān)连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报(bào)道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货(huò)币政策(cè)会议，决定将欧(ōu)元区三(sān)大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通胀。不(bù)过(guò)专家预计，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目(mù)标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原油市(shì)场自身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息对经济(jì)造成影响的担(dān)忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近(jìn)期美(měi)国再度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原(yuán)油分析师高健告诉(sù)期货日(rì)报记(jì)者，近期海外(wài)宏观(guān)集(jí)中避险，主要还是(shì)与美国(guó)银行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估(gū)文(wén)件警告称(chēng)，如果不提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面临严(yán)重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进入集(jí)中避险状态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风(fēng)险资(zī)产带来(lái)短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠(dié)加债务(wù)上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性较大(dà)，主要风险在(zài)于当前的宏观避(bì)险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的走势。近期(qī)市场的关注(zhù)点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一步(bù)动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高不(bù)下的情况下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在(zài)上升(shēng)。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏(piān)鹰派，称(chēng)美(měi)联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索货币政策(cè)路径，如(rú)果6月初之(zhī)前高利(lì)率带(dài)来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目(mù)前市场的(de)关注(zhù)点在于美联储(chǔ)是否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息(xī)，以(yǐ)及(jí)降息开(kāi)启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱(qū)动(dòng)上也有较高的相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点是在银(yín)行(xíng)业危(wēi)机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面(miàn)快速(sù)下(xià)跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部(bù)分债务上限的(de)加成(chéng)；二是当前原油基(jī)本(běn)面状态(tài)要(yào)好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出(chū)长下(xià)影线。因(yīn)此，近(jìn)期原油盘面也要重(zhòng)点留意是(shì)否会重现(xiàn)以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五(wǔ)周出现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进入供小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需(xū)其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格(gé)局，价(jià)格(gé)向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破(pò)位向下，主要(yào)看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出(chū)现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再(zài)存(cún)在(zài)加息对大(dà)宗商(shāng)品压制的预期(qī)，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美(měi)联储连续(xù)大幅(fú)加息后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需一(yī)段时(shí)间观(guān)察，情绪(xù)的底部(bù)可能(néng)已经(jīng)出现，但(dàn)市(shì)场的底部(bù)仍需要(yào)观察。基(jī)本面上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求(qiú)会下(xià)降多少也尚未有明(míng)确(què)的定(dìng)论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青走势偏(piān)强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧洲和美国的(de)问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端(duān)原(yuán)油价格(gé)下(xià)跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需(xū)求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化分析(xī)师董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国(guó)内沥(lì)青(qīng)产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装(zhuāng)置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前(qián)沥青供(gōng)应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期货能(néng)化(huà)分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应(yīng)存(cún)在收缩预期(qī)，后续关注(zhù)国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前(qián)刚需(xū)仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南(nán)方开始进入(rù)雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较(jiào)好(hǎo)的(de)表现。从下(xià)游行业(yè)的开工率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且(qiě)随(suí)着气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求(qiú)会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的(de)主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期(qī)供需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青价格也(yě)难有较强的(de)表(biǎo)现，短(duǎn)期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏低(dī)位，炼(liàn)厂(chǎng)生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终端具(jù)备施工(gōng)条件，刚(gāng)需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差(chà)，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本(běn)端(duān)让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处(chù)于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油(yóu)价差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月中下旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计(jì)划，但由于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察(chá)。而且，亚(yà)东石化(huà)和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会(huì)库存(cún)从180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国汽油库存(cún)进(jìn)入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负(fù)荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期(qī)结(jié)束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实(shí)质发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改(gǎi)善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的(de)利(lì)空可能会(huì)慢慢发(fā)生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造(zào)、加弹开工率也出现了周度(dù)回升(shēng)的(de)态势。最大(dà)的利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压(yā)缩(suō)，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续(xù)。从价格(gé)走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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