周一的股市震荡翻红，上周(zhōu)股市下跌期间净(jìng)买入的(de)“抄底资(zī)金”笑了。

　　上(shàng)周(zhōu)五，资金(jīn)借道股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上(shàng)周(zhōu)5个交易日市场总体下跌(diē)期(qī)间(jiān)，资金更(gèng)是净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的理性(xìng)操作(zuò)模式，在股(gǔ)市大幅下挫的(de)时刻再度显现。

　　从资金流向结(jié)构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流入，“中特估”长期投资价(jià)值(zhí)被资金看好(hǎo)，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资金追逐；净流出方面，创业(yè)板、中证(zhèng)1000ETF等(děng)宽(kuān)基(jī)ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期(qī)净流出，资金出现(xiàn)短期避险，但鉴于多数标的估值仍在(zài)低(dī)位(wèi)，多家(jiā)机构仍看好长(zhǎng)期配置(zhì)价值(zhí)。

　　净流入资(zī)金近40亿(yì)元

　　科(kē)创50、上证50净流入资金居前

　　上吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖周五股市大(dà)跌(diē)，当日股票ETF总份额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿份(fèn)，以区间成交均价(jià)测算，当日净流(liú)入资金39.5亿元；拉(lā)长时间到上周5个(gè)交易日，5天股市调整期间，资金更是(shì)净买入(rù)220亿元，展(zhǎn)现(xiàn)了资金逆市布局的特(tè)点。

　　从资(zī)金净买入排行(xíng)看，截至上周五，科(kē)创(chuàng)50ETF、上(shàng)证(zhèng)50ETF净流入资金居(jū)前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰(tài)柏(bǎi)瑞、易方(fāng)达和(hé)嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等(děng)产品，净流入资金也位居(jū)前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上证50指(zhǐ)数涨幅(fú)还超过1.7％，上周大跌(diē)期间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行(xíng)业(yè)或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净买入的榜(bǎng)首，单日净(jìng)买入(rù)金额接近5亿(yì)元，目前仍处于(yú)估(gū)值(zhí)低(dī)位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产(chǎn)品也位居净流(liú)入资金前列，而在近日遭遇高位回(huí)调的游戏ETF，也受到资金的逆(nì)市(shì)买入(rù)，不(bù)过(guò)目(mù)前游戏(xì)ETF今年(nián)还有近(jìn)80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑(jí)，在游(yóu)戏板块行情冲顶、收益(yì)翻倍后，仍(réng)然有资金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资金的上(shàng)述流向情况，一位公募股(gǔ)票(piào)权益基金经理表示(shì)，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的(de)趋势，但耐(nài)用(yòng)品(pǐn)复(fù)苏(sū)的空间受(shòu)限、出口下行及地产销售恢复(fù)疲软将驱动市场展现出更多结构性机会。不(bù)过(guò)，在短期(qī)市场炒(chǎo)作热度回(huí)落，波动率偏高的情况下，资金可(kě)能更青睐(lài)用(yòng)大(dà)盘宽基(jī)指数，比如科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深300指数等来(lái)跟踪市场，以获取整(zhěng)个市场的平均回(huí)报。

　　而在行业方面，沪上一家公募(mù)机构(gòu)分析，由于(yú)近日以游戏为代表的TMT板块有所调(diào)整(zhěng)，主(zhǔ)因是(shì)前(qián)期炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势，中期在(zài)市(shì)场炒作(zuò)热度有所(suǒ)回(huí)落(luò)。但从长(zhǎng)期看，资金还会长期关(guān)注数字化对生产力的提升，因此，包括计(jì)算机(jī)、互联网(wǎng)和(hé)传(chuán)媒等(děng)调(diào)整下来(lái)的(de)行(xíng)业，可(kě)能会继续(xù)受到了资(zī)金的关注(zhù)。

　　也有行业机(jī)构认为，近期上证50、沪深300等(děng)权重指数(shù)ETF受到资金青睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民(mín)生加银基金表示，伴随大金融、大基建等权重股高位调(diào)整，上(shàng)周沪(hù)指下跌。前期(qī)部分板(bǎn)块短期上冲较快，导(dǎo)致博弈(yì)资金(jīn)出现分歧(qí)，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复(fù)，权(quán)重(zhòng)板块内部出现分(fēn)化，获利兑现需求叠加(jiā)经济数(shù)据不及预期(qī)，权重板块(kuài)回(huí)调(diào)带(dài)动(dòng)大盘指(zhǐ)数回落(luò)。

　　不过，民(mín)生加银基金(jīn)认为(wèi)，从长远看，“中特(tè)估”或有望(wàng)引领低(dī)估值央企(qǐ)的价值(zhí)重估(gū)，有基本面(miàn)支撑的低估值(zhí)央企或有望受益(yì)。

　　博时基金权益投资(zī)一(yī)部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底层逻辑(jí)仍(réng)旧是(shì)过(guò)去(qù)的(de)A股市场对(duì)部分传统行业国央(yāng)企的严重低配和低估(gū)。而在这种大(dà)幅低估和低配背景下，部分(fēn)企业因为自身(shēn)经营改善、高股息(xī)水平等特征，使得其估(gū)值修复成为(wèi)了可能。虽然经过前(qián)期反(fǎn)弹，大金(jīn)融整(zhěng)体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍(réng)旧是主导，短期表现存在剧烈波动(dòng)可能；从中期看(kàn)，整体大金融当(dāng)前估值仍旧处于中(zhōng)低水(吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖shuǐ)平，部分个股尤(yóu)其(qí)是基本面明(míng)显改善的个股，仍旧有估值修复的(de)空间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具吸引力(lì)

　　在上周下跌(diē)的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势，净流入资金(jīn)超出(chū)净流出(chū)资金。但(dàn)也有部分短期(qī)涨(zhǎng)幅偏高、短(duǎn)期行(xíng)情(qíng)板(bǎn)块，以及(jí)部分海(hǎi)外指数遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资(zī)金(jīn)净(jìng)流出榜(bǎng)单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元(yuán)，为单日之最(zuì)。另(lìng)外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多(duō)只产品，单日净流出资(zī)金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来(lái)“越跌(diē)越买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短(duǎn)暂(zàn)净流(liú)出现象，华夏、南方(fāng)、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在(zài)单(dān)日(rì)出现净流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调(diào)整(zhěng)中迎来“获利了结”资(zī)金，单日净(jìng)流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构(gòu)评价(jià)，基(jī)建(jiàn)板块(kuài)受(shòu)益(yì)于“一带一路”板块前期涨幅较大，有调(diào)整要求，可(kě)能会(huì)受(shòu)到获利盘的短期卖(mài)出。不过，从(cóng)长(zhǎng)期看，经济复苏趋势确立后，“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会值得关注(zhù)。

　　民生加银基金评价净(jìng)流出的证券保(bǎo)险板块称，一季报陆(lù)续披露，非银金融业绩(jì)超(chāo)预期，证券板(bǎn)块市场(chǎng)交(jiāo)投活跃度(dù)较(jiào)一季度显著(zhù)改善，差异化最(zuì)低结算(suàn)备付金缴纳比(bǐ)例(lì)机制引入(rù)，证券公司(sī)保证金比(bǐ)例下(xià)调，经济(jì)温和复苏(sū)下行业景气度有望持续修复。保险板块一季报净(jìng)利润超预期，部分险企(qǐ)凭借储(chǔ)蓄(xù)险的产品力实现了一定的增长，负债端V型反(fǎn)转趋(qū)势(shì)较明显，资产端(duān)或有望维持较高(gāo)增速。

　　而针对电力板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回(huí)升有望将促进电力消费(fèi)需求增(zēng)长(zhǎng)。受上年(nián)同期低基数等因素影响，预计今年二季度电力消费增速将(jiāng)有望回升。在电力市场化改(gǎi)革的持(chí)续推进下，电价趋势有望稳(wěn)中(zhōng)小(xiǎo)幅(fú)上涨(zhǎng)，电力现货市场和辅助(zhù)服务市场机制(zhì)有望持续推广(guǎng)，容量补偿电价(jià)等机制(zhì)或(huò)有望(wàng)出(chū)台。

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